(左) 毎年４月22日までの投資適格級社債発行額. (右) 今年の 社債発行のトップ５社.

　この債券発行額は，社債売り出しの第３位を記録する。しかも，３月の Activis PLC の 210 億ドルに次いで，今年第２位である (右図)。全体としては，2013年９月の Verizon の 490 億ドルが，依然として トップである。
　AT&T の今回の社債発行は，社債売り出しのペースの今年の記録を塗り替える。今年は，連邦準備銀行が 想定されている利上げを実行する前に，低い借り入れコストを利用しようと いくつもの会社が狙っている。調査会社 Dealogic のデータによると，今年の４月22日(水) までに，格づけの高い会社が 4,191 億ドルの社債を売り出した。これは，新記録である。
　投資家は AT&T の社債発行に押し寄せた。この売出しを追いかけている或る投資家によると，ざっと 680 億ドルの応札があったという。買い手は，満期 ５～31 年の新発債が AT&T の既発債より利率が高いのが魅力だという。
　"これは AT&T にとって合理的なエントリ･ポイントだと 我々は思う｡" ･･･ と 3,830 億ドルの資産を運用し，AT&T の新発債に 注文を入れた Standard Life Investments のポートフォリオ･マネージャ Jon Curran が言う："これは，良い価値を提供する大型債券発行の１例である｡"
　10 年物は 利回り 3.435 %，31 年物は 利回り 4.772 % という価格になった。
　"顧客の反応は，信じられないほど強かった。たぶん，こんなに強い反応は 誰も予期していなかっただろう｡" ･･･ と，この債券発行を J. P. Morgan および Morgan Stanley と共に世話した Bank of America Merrill Lynch の アメリカ投資格級資本市場部門 の共同トップ Andrew Karp が言う。
　AT&T は，万一 DirecTV の 490 億ドル合併が 11月30日までに完了しない場合には，一部の債券をプレミアムつきで償還する積もりだと発表した。しかし，同社は 今週初め，合併が 今四半期には当局から最終的認可を得て完了すると期待すると発表した。
　投資家たちは，さらに多くの会社が 今後数ヶ月の間に FED (連邦準備制度) が動く前に低金利にロックインしようと 債券市場に手を出してくるものと期待していると話す。FED は，2008 年以来，短期のベンチマーク金利を ほぼ 0 に保っているが，アナリスト達は，アメリカ経済が加熱するにつれて，中銀が今年 金利を上げるだろうと言う。
　Barclays のデータによれば，アメリカの投資適格級社債は，債券価格の変動と利払いとを含めて，今年の４月22日(水) まで 総利回り (total return) は 2.3 % であった。この数字は，アメリカ財務省証券の総利回り 1.4 % より高い。
　Schwab Center for Financial Research の債券部門取締役 Collin Martin は，彼の会社が 投資家に アメリカの投資適格級社債に オーバーウェイトのポジションを取るよう勧めていると言う。彼は，健全な企業のバランス･シートをいくつか示し，短期的な負債の負荷は 処理し得ると言った。
　"根本的な 見通しは かなり良い｡" ･･･ と Mr. Martin は言った。

　発表によれば，チャーンは 1.02 % を記録し，１年前の 1.07 % と比べても，同社として第１四半期 最良の数字であった。
　株価は, 時間外取り引きで 1.7 % 切り上がり $33.42 をつけた。ただし, この１年で 9.5 % 下がっている｡
　AT&T は，T-Mobile と Sprint のような 自分より小さなライバルから激しい競争を受けており，さらに 通信 および メディア業界での再編成に絡んだ試練にも直面している。加えて，グーグルが 水曜日，通話，テキスト および Wi-Fi フックアップ，国際ローミングのようなその他サービスを 月額 $20 で提供する無線サービス ｢プロジェクト ファイ｣ を新たに開始，この業界の料金戦争をさらにエスカレートしている。
　AT&T の中核たる無線契約の増加 441,000 は，第４四半期の 854,000，(同社が過去５年で最も良かった第１四半期の数字であると言う) １年前の第１四半期の 625,000 と比較される。
　なお，ライバルの Verizon は，売り上げが予想を上回って伸びたものの，無線電話顧客 [の増加] が やはり この四半期に減少したことを ひと足前に報告した。
　AT&T は，機器助成金プランから 契約者を引き離し，契約していない顧客の月額サービス料金を引き下げても，正価でスマートフォンを売る戦略を推進してきた。
　同社は また，アメリカの無線電波に入札するための資金手当てに バランス･シートを強化してきた。さらに, 衛星 TV の DirecTV を 490 億ドルで買収，Nextel Mexico を 18.8 億ドルで買収などを進めている。
　水曜日，AT&T は DirecTV 買収による (取り引き完了後３年目の) 経営統合効果を，16 億ドルから引き上げて，少なくとも 25 億ドルと試算した。この買収は，第２四半期に完了するものと見られている。
　全体として，AT&T は 第１四半期の利益 32 億ドル (１株 $0.61) を報告した。１年前の第１四半期は 36.5 億ドル (１株 $0.70) であった。年金関連費用とその他項目を除くと，１株利益は $0.71 から $0.63 に低下した。
　売り上げは，0.3 % 増の 325.8 億ドルであった。
　トムソン-ロイターによれば，アナリストは １株利益 $0.62 と売り上げ 328.4 億ドルを見込んでいた。

　アナリスト達は，この四半期に契約増で 一団をリードするのは T-Mobile だろうと予想している。T-Mobile の決算発表は，数週間以内と見られている。
　Verizon に 大きな契約増は見られなかったものの，販促に重点投資した 2014 年第４四半期に比べると，マージンは持ち直し，安定した。
　決算説明会で Verizon の CFO Fran Shammo は，同社がその顧客基盤を守るつもりであると言い，１年前の同じ四半期に比べて，フィーチャー･フォンの契約減で 400,000 以上改善したと言った。"我々は，理性的であらねばならない。我々は，全ての顧客を追うことはしない｡" ･･･ と言った
　"我々は，それよりも 顧客基盤を維持し，顧客のレベルを上げるために全力を尽くす｡" ･･･ と Shammo は付け加えた。

　同社が発表した業績では，１株利益が $0.15 となり, １年前の四半期より 61% 減少した。TAC 抜きの売り上げは 2.8 % 減って，10.4 億ドル。ただし，GAAP 売り上げは 8 % 増えて 12.3 億ドルとなった。
　ディスプレイ広告の GAAP 売り上げは，2 % 増えた。Yahoo のディスプレイ広告が第１四半期に伸びたのは，2011 年以来 初めてのことである と同社は言う。
　FactSet が調査したアナリスト達は，TAC 抜きの売り上げを 10.5 億ドル，EPS を $0.18と予想していた。TAC とは，広告してくれるウェブサイトに Yahoo が払う手数料である。
　同社は，火曜日午後に行なわれるアナリスト向けの電話説明会で，今後の業績予想を発表予定である。トムソン-ロイターが調査したアナリスト達は，第 2 四半期の EPS を，2014 年第２四半期から 46 % 減少した $0.20 と予想する。
　Yahoo 株は，正規の取り引きでは僅かに $44.49 まで下がって引けたが，決算発表後の時間外取り引きで 2 % 下がった。[注：その後，$44.66 ↑ $0.16 (+0.38%) 5:26PM まで，逆に切り返した｡]
　先週，Yahoo と Microsoft は，検索の協力関係を改善すると発表した。これは，両者の広告チームの作業と検索結果の提示の仕方の柔軟性を増すという。金銭面での条件に変更は無い。２月23日の時点で，Microsoft は，Yahoo 検索からの広告売り上げの 90 % を Yahoo に払うことを始めた。(検索エンジンの主力である Google に対抗すべく結成された) 両者の５年にわたる協力関係で 初めて 88 % から増えた。
　"Yahoo は，ディスプレイ事業を是正するための 引き出し (irons in the fire) を いっぱい 持っている。だが 私の考えでは，転回に成功したと宣言するには，まだ早過ぎる｡" ･･･ と Morgan Stanley のアナリスト Brian Nowak が先月 リサーチ報告に書いた。
　決算発表で CEO Marissa Mayer は，"伝説的企業を偉大さに回帰させる" ための 複数年転換計画の最中 (さなか) に Yahoo がある ･･･ と言った。
　"モバイルの GAAP 売り上げは，第１四半期に 2.34 億ドルに達した。これは 前年比 61 % の増加である｡" ･･･ と Mayer は言う："この転換計画の次のフェーズでは，マージンとコストを管理しつつ，GAAP 売り上げの伸びを加速することを目指す｡"

　Verizon 株は，時間前の取り引きで 0.6 % 上がって $49.65 となった。
　アメリカ最大の無線会社は，３月31日に終了した第１四半期に，小売り後払い契約を 565,000 純増した。顧客減少率 (チャーン) は，１年前の 1.07 % から 1.03 % に低下した。
　同社の無線事業の全売り上げは，6.9 % 増えて，223.3 億ドルであった。Verizon FiOS とビデオ制作事業は，10.2 % 伸びて 33.5 億ドルとなった。
　１アカウント当たりの 小売り後払い平均売り上げは，$159.67 から $156.14 に低下した。
　第１四半期の純利益は，42.2 億ドル (１株 $1.02) である。１年前の同四半期には $39.5 億ドル (１株 $1.15) であった。
　売り上げは，$308.2 億ドルから $319.8 億ドルに増えた。
　トムソン･ロイター I/B/E/S によれば，アナリスト予想の平均は，売り上げ 322.7 億ドル，１株利益 $0.95 であった。

　ブルームバーグの Joshua Topolsky が，その詳細なレビューの結論でコンセンサスをうまくまとめた： "Apple Watch はクールだ，美しい，強力だ，使いやすい。だが 絶対に必要なものではない。今のところは｡"
　アップルは 2010 年に iPad を導入して以来，初めて新しい製品カテゴリに突入している。同社は これを成功させるべく，長い時間と多くの資金 ならびに 威信を投入してきた。アップルの CEO Tim Cook は 先月, この時計が どう役立つかが すぐには分からないとしても，"最初のモダンな スマート･ウォッチ ── 意味のある最初" になるだろうと言った。
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　だが，正確に言うと，Dish は この電波資産から いくらの金を手にできるのだろうか？
　はじめに，Dish の電波資産を調べよう。Wells Fargo からの新レポートは，Dish の電波ポートフォリオの価値に 多少の光を投げ掛ける。さらに，我が国の第１級無線キャリアの電波ポートフォリオとも比較できる内容である。
　Wells Fargo によれば，Dish の全電波免許コレクションは，400～440 億ドルの値打ちがあるらしい。この数字には，Dish の 700 MHz, AWS-4, および H ブロックの免許， ならびに 最近の FCC 電波オークションで獲得した AWS-3 の免許が含まれる。
　(ただし，AWS-3 免許には，やや疑問がある。これらは，Dish が指定した法人 Northstar Wireless と SNR Wireless を経由して Dish とつながっている。この両社は，702 件の免許に 約 100 億ドルを支払った。規制当局も Dish のライバル企業も，Dish が指定法人を使い，25 % の小規模企業割り引きを受けたことを不公正であると 大声で非難した｡)
　ただし，ここで注目したいのは，Dish の電波ポートフォリオは，たったの 281 億ドルのこともありうるし, 567 億ドルのこともありうる ･･･ と Well Fargo が言っていることだ。それは，買い手の熱意に依るのだという。
　Dish の電波ポートフォリオの値打ちを大局的に見るために，Wells Fargo は，他社についても評価する (右表)｡
　誤解の無いように念を押すと，電波の値打ちは 動く目標 (moving target) であり，買い手の要求により変化する。一般に低周波の電波は 広い地域をカバーし，高周波の電波は 大量のデータを運ぶ｡ ── そこで，電波の買い手は，自分の全般的ネットワーク･ロールアウト戦略に適合した電波免許だけを探し求める。しかも，電波の値打ちは 現実の利用者からの需要と直接につながっており，需要そのものは，計算するのが難しいメトリック (指標) である。とは言え，電波の値打ちが上昇中であることは，FCC の最近の AWS-3 電波オークションの間のディスプレイから明瞭に見て取れる。あのオークションは，全部の入札を合計すると，450 億ドル弱を調達した。この金額は，オークション前の予想最大額の２倍である。
　さらに，Dish の電波ポートフォリオの値打ちは，厳密に言えば 秘密ではない。ペイ-TV 市場が鈍化しているにも拘わらず，Dish の株価は この２年間 着実に上昇を続けてきた。そして 2014年11月，Dish が FCC の AWS-3 オークションで 大量の入札を入れたことに投資家が気づくと，Dish の株価は およそ $63 から 高値 $79 に飛び上がった。Dish の株は それ以来 $70 あたりで落ち着きを見せている (2014年初頭の株価 $57 からかなり上がっている)。
　それにも拘わらず，Dish の電波の値打ちに関する Wells Fargo の分析は，Ergen の際立って賢い電波戦略を浮き彫りにするのに役立つ。Ergen が 電波で最初に味を占めたのは，2008 年 FCC の 700 MHz 電波オークションで，[Dish のアフィリエート] EchoStar を通じて 割合にマイナーな E-ブロック免許を ７ 億ドルで買いつけたときである。Ergen の電波戦略は，2011年に 明瞭になった。この年，Dish は 27.7 億ドルで S-バンド衛星電波 40 MHz を 破産した TerreStar と DBSD North America から買い取った。2012年12月，FCC は，Dish が持っている衛星電波を地上で使用することを 投票により可決した。そして 2014 年，Dish は FCC の H-ブロック電波オークションで 唯一の入札者だった。実質的に 無競争で 10 MHz を約 16 億ドルで獲得することに楽勝したのである。
　さて，AWS-3 オークションが終わってしまっている今，Dish は 平均して 約 80 MHz 幅の電波を アメリカ全土に握っている。これは，電波の深さ (周波数の幅？) の点で T-Mobile に次ぐ。
　(Wells Fargo の計算では，幅の大きな 2.5 GHz 電波のために，[これを大量に所有する] Sprint が首位であり，AT&T が２位，Verizon が３位，T-Mobile が４位である｡)
　では，電波のこの大量の山で，Dish は何をしたいのか？ Wells Fargo の計算を基にすれば，Dish が もしも電波免許を他社に売れば，相当な利益を上げることができる。このシナリオでは，最も有力な買い手は Verizon であろう。同社は 電波を必要としており，買えるだけの財力がある。
　ところが，New Street Research のアナリストが これとは独立に Dish の電波の評価を行なっており，それによると，もしも Dish が 卸し戦略に乗り出せば，1,550 億ドルの事業を産み出せるという。
　以下は，New Street のアナリストたちの報告である："DISH の電波は，この業界の容量の 12 % を占める。我々は，この容量の利用率が いずれは 100 % に近づくと仮定する。そうなれば，DISH の電波は，完全に利用された場合，この業界のトラフィックの 12 % を担うであろう。もしも DISH が この容量の全部を 卸販売のレート (＝小売販売の 50%) で売れば，Dish は 最終的に，この業界のサービス売り上げの 6 % を得ることになろう。その金額は，毎年 100 億ドルである。LightSquared が行なっているのと同様の ネットワーク共有を仮定すると，ここから EBITDA 80 億ドルと フリーキャッシュ･フロー 45 億ドルが得られる。インフラの費用を考えれば，この事業は，完全利用の場合 1,000～1,550 億ドルの価値があろう｡"
　もちろん，無線で卸売り事業を始めるのは，穏やかな言い方をすると，遣り甲斐のある仕事だろう。Dish は，世界中のネットワーク装置と端末メーカーが 現在 サポートしていない いくつもの電波帯を使って全国的無線ネットワークを建設する資金を手当てせねばならない ―― しかも，T-Mobile や Verizon の同類に 余分の容量を買ってくれるよう説得せねばならない。
　この戦略を，読者は どこかで耳にしたような気がするだろうか？ その筈である。これは LightSquared が 2010年に打ち上げた事業モデルと殆んど同じである。じっさい，LightSquareed は その年，アメリカ人口の 95 % を 2015年までにカバーすると約束した。さらには，T-Mobile, Leap Wireless, MetroPCS の同類と卸売り取り引きを結ぶつもりであるとも言った。
　今日，LightSquared は どこにいるのか？ 破産から漸く浮上して，おそらくは また 初めの卸し売り戦略の戻るつもりのようである。
　ブルームバーグによれば，"私は，世界クラスのリーダーシップ･チームとともに，アメリカ人の利益のために電波を配備する事業に戻ってきたことを とても喜んでいる｡" ･･･ と LightSquared の CEO Doug Smith は語った。
　つまり，Dish の Ergen にとって 真の問題は，いま 電波を現金化して 電波蒐集戦略に それなりの見返りを得るか，それとも 大きな賭けを張って 卸売り戦略に乗り出すか ･･･ という判断である。彼が最終的にどちらを選ぶかは，何とも言えない。
　Seeking Alpha が伝える書き起こし記録によると，Ergen は，Dish の最新の業績発表会で 次のように語った："I think in management, we try to stay away from preconceived notions. We are happy to negotiate with people before the ground rules are set. Rather you try to talk to people about you can improve their business and improve your business and both shareholders come out in a win-win situation. That's a much productive way to talk about things."

　この買戻しは，Yahoo のアジア資産から 価値をアンロックし，株主に現金を返そうとする CEO Marissa Mayer の幅広い努力の一環である。同社は，2012 年以来 97 億ドルの株を買い戻し，今年はじめには，残りのアリババ株をスピンオフする計画を公表した。
　この新しいプランは，2018年３月31日に期限切れとなる。2013年11月に発表した自社株買いプログラムでは，約7.26 億ドルがまだ残っていると Yahoo は言う。
　今回の 追加の買戻しは，(昨年 Yahoo 株式を取得し，CEO が 買収に金を使いすぎて Yahoo の投資価値を減らしたと主張する) 物言う投資家 Starboard Value に対する Ms. Mayer の防御を支える。Starboard は 今月はじめにも Ms. Mayer に書簡を送り，いくつかの懸念を繰り返した。曰く コストを削減せよ，Yahoo Japan の株をスピンオフせよ，40 億ドルの自社株買いをせよ。
　３月27日(金) は，Yahoo 取締役会の候補者を株主が指名する締切日である。つまり，実質的に プロキシ･ファイトの最終日である。
　Starboard の広報担当者からは，木曜日に 直ちにコメントは得られなかった。
　A spokesman for Starboard wasn’t immediately able to comment Thursday. The firm’s latest letter didn’t indicate whether the activist may seek a leadership change, a threat it had made before the Alibaba spinoff announcement.
　Starboard has voiced the loudest objection to Ms. Mayer in the more than two years since she took the reins at Yahoo. During that period, the Internet portal has failed to boost its core advertising business and struggled to reinvent itself in an age of social networks and mobile computing.
　Yahoo reaped more than $5 billion from Alibaba’s record-setting IPO last fall, in addition to its sale of $7.6 billion in shares of the Chinese e-commerce company in 2012.
　Yahoo had about $8 billion in cash and short-term securities as of Dec. 31.
　Buybacks diminish the amount Ms. Mayer could spend on large acquisitions. Last year, she spent more than $800 million to acquire two companies: mobile ad analytics company Flurry and video-ad service BrightRoll.
　In after-hours trading Thursday, Yahoo’s shares rose 2.2% to $45.45.

Jefferies の３人のアナリスト Mike McCormack, Scott Goldman, Tudor Mustata は，リサーチ･ノートに，キャリア各社は これまでの新記録に近い割合で契約者を伸ばしていると書いた。ただし 彼らは，チャーンが今四半期を占う重要因子であると考える。これについて，AT&T と T-Mobile は，予想を上回る良い傾向を最近見せているが，Sprint と Verizon は，僅かながらチャーンの上昇を報告しそうである。
　アナリスト達は また，これらの推定から直ちに キャリア各社の業績を比較することは，ますます困難 かつ 漠然としたものになりつつあると言う。その理由として，機器の割賦プランとリースプランが人気を集め続けているからと言う。

　空港でのネットワーク性能の最新のテストでは，RootMetrics は ウェブとアプリのアクセス率と，タスクの成功率をネットワーク信頼性の指標として採用した。アクセス率は，ウェブ/アプリのテスト中に何回ネットワークに接続できるかを示す。タスクの成功率は，ウェブ/アプリを何回完了できたかを示す。RootMetrics 社は，閾値 97 % の成功が "高いバーであり，日常の活動で気になるような断裂問題をほとんど起こさない性能を反映する " と考えた。RootMetrics は，各キャリアのアップリンク/ダウンリンク速度の中央値も測定した。同社は，"稲妻のように速いダウンリンク速度" を 20 Mbps, 優れたアップリンク速度を 10 Mbps とした。

　人気と収益がともに高い iPhone 巨人が，また１つ勝利の星を加えた：Apple が 歴史の長い 由緒ある ダウ-ジョーンズ工業平均で ３月19日に AT&T と入れ替わる。･･･ ３月６日(金)，指数の運営者が発表した。
　この動きは，30 銘柄から成る指数に影響を及ぼしそうもない。両社の運命 (fortune) にも何の効果も持たないであろう。しかし，市場の専門家たちは 象徴的な重要性を持つと言う。ちょうど，アカデミー賞でオスカーを獲得したとか ―― あるいは，少なくとも ノミネートされたとか。
　この変更は，アップルを "テクノロジー界の黄金律" として，その地位を固める｡" ･･･ とFBR の財務アナリスト Daniel Ives は言う："これは 現代のライト兄弟だ｡"
　かつて鉄道が支配した栄枯盛衰のバロメーターである 119 年の歴史を持つダウの入れ替えは，実業界の変化を反映する。
　"テクノロジーこそが 経済全体の枢要な推進役であることを この件は強調する｡" ･･･ と 金融サービス会社 Edwards D. Jones & Co. のアナリスト Bill Kreher は言う。
　Appleは，時価総額が世界一の企業である。先月の終値では 7,000 億ドルを超える。
　それでも Apple は，ダウ 30 銘柄の番付トップの位置を占めるわけではない。指数計算法の ちょっとした気紛れのために，この栄誉は 時価総額が 僅か 1/10 強に過ぎない Goldman Sachs に行く。
　ダウは，１株の単価で各社の重み付けをするので，時価総額を使わない。３月６日(金)，Goldman Sachs が $187.72 で $127.53 の Apple を抜いている。
　世界で一番有名な指数の 椅子取りゲームを見よう。
　"象徴的な重要性" とは言うが，実のところ，この入れ替えの引き金は，さほど 色鮮やかではないのである。
　The Reason (その訳は ･･･)
　S&P ダウ-ジョーンズ指数社の運営者が言うには，今回の変更は，ダウのもう１つのメンバーである Visa が株式分割を予定していることに対応した措置であるそうだ。
　Visa が ４:１の分割を行なうと，Visa は 下がった株価から巻き戻すことになる。それでは ダウに占める 「情報テクノロジー」セクタの重みが減ってしまう。クレジット･カードと決済処理の巨人は，今ではテック株に分類されている。Apple を加えておけば，バランスを取るのに役立つだろう ･･･ ということである。
　Tweaking the Index (指数をいじる)
　S&P ダウ-ジョーンス指数社は，Apple を組み入れることが (３月６日(金) 午後に 17,852 となった) 指数全体の水準を変更しないと言った。
　S&P ダウ-ジョーンズ指数社は，今回のような動きを，指数が アメリカの経済と市場をよく反映することを保証するために 一種の家計戦略のように行なっている。
　入れ替えは，Apple に対する見方を反映するものではない。
　S&P ダウ-ジョーンズ指数社の指数委員会議長 David Blitzer は "これは，我々が その銘柄を好むとか，好まないとか みたいなことを意味するものではない｡" と語った。
　Challenges at AT&T (AT&T の試練)
　ダウの入れ替えは，AT&T が したことの何かが引き金になったわけではないものの，電話の巨人にとっては，試練の時に発生した。
　アメリカ第２の無線キャリアは，殆んどのアメリカ人が携帯電話を既に持っていると言う競争的環境の中で，小さなライバル T-Mobile と Sprint からの圧力に直面している。
　株価は，過去12ヶ月に 僅か 3.6 % 上がっている。その間に S&P 500 指数は 11 % 上がった。Apple は 68 % も飛び跳ねた。
　成長を維持するために，AT&T は，携帯電話の外 ―― たとえば，タブレット，自動車無線接続 ―― に目を向けねばならなかった。電話契約に加えてタブレットでも契約すれば，月額サービス代金を $10 増やせる。
　テキサス州 ダラスに本社を置く AT&T は，顧客に機器購入助成プランを止めさせて (顧客が 結局は 機器の全額を支払うことになる) 割賦プランにシフトしようとしている。
　直近の四半期に，AT&T は一時費用による損失を計上した。しかし，売り上げを 4 % 増やし，契約を 1,900,000 件増やした。前年同期の倍の増加である。
　ダウの長い歴史の中で，AT&T は ブルーチップ平均銘柄に出入りを繰り返してきた。最初は，1916 年 アメリカ電信電話 として，Central Leather, スチュードベーカー (Studebaker，[馬車生産で全米首位])，その他 20 世紀のエリート･クラブの業界巨人たちと並んで，採用された。それから ずっと遅く 2004 年，AT&T は 蹴りだされ，翌年 SBC Communications と合併するや舞い戻った。
　The Dow still Matters (ダウは やはり重要)
　1896 年に生まれたダウは，株の 最古の物指しである。当時 アメリカ大統領は，グラヴァー･クリーブランド (Grover Cleveland) であった。太平洋郵便蒸気船 (Pacific Mail Steamship) のような会社が その中に数えられていた。
　この指数は 30 銘柄だけを追跡する。S&P 500 は，500 銘柄のパフォーマンスを反映するライバルたる物指しであり，プロの投資家は，自分のポートフォリオの成績を見るために よくこれを使う。
　通常の投資家も，ダウを あまり気に掛けず，自分が金を突っ込んだインデックス･ファンドだけから判断する。モーニングスターによると，ダウをベースにした 12 のインデックス･ファンドの資産は，僅か 136 億ドルである。一方，1,261 の S&P インデックス･ファンドの資産は ４兆ドルである。
　それでもなお，ダウは 歴史的遺物として捨てるわけにはいかない。今でも広く引用され続けているし，ひどくゆがんだと見なされてもいない。
　１つの理由は，いろいろの欠陥にも拘わらず，ダウは それよりも遥かに大きな指数である S&P の上げ下げを 概して忠実に反映してきた。たとえば，過去 12ヵ月に，ダウは 9.2 % 上がった。S&P 500 は，10.8 % 上がった。
　ダウの過去最大の変更は，2013 年９月にあり，このとき Goldman Sachs, Nike (ナイキ), Visa が，Alcoa, Bank of America, Hewlett-Packard を追い出した。

　Verizon は，モジラの発表に加わった アメリカ唯一の営業会社である。ただし，世界に目を向ければ，日本の KDDI, 韓国の LG U+, スペインの Telefónica が これに加わっている。
　面白いことに，モジラが 2013 年 "世界モバイル会議" で Firefox OS を打ち上げたとき，FireFox OS 機器をやろうと公言 (publicly commit) したのは，アメリカでは Sprint だけであった。当時，最初の機器は新興国市場を目標としており，アメリカのような先進国では Firefox OS ベースの機器は 2014 年までは無理だろうと考えられていた。
　これまで Firefox OS 電話は，入門者用として初めて買う顧客向けが普通であったが，モジラによれば，2016 年に出る Firefox OS 電話は，さまざまの形状，さまざまの価格帯であるという。
　昨年の世界モバイル会議で，モジラは $25 のスマートフォンを パートナーと組んで開発中であると発表した。昨年８月には，モジラとそのパートナーである Intex が $33 の Could FX という名の Firefox OS スマートフォンをインドでリリースした。
　Rosemary McNally, vice president of device technology at Verizon, said that this initiative with Mozilla is about creating a modern, simple and smart platform for basic phones. "We're looking forward to continuing to work with Mozilla and other service providers to leverage the power of Firefox OS and the Web community," McNally said in a statement.

　このシフトの最新の兆候として，月曜日，Charlie Ergen 議長 ―― 同社の支配株主であり戦略構築家 ―― が Joseph Clayton の後を継いで 総裁 兼 CEO となり，Mr. Crayton は３月21日を以って退任することを Dish は発表した。この発表は，衛星 TV 営業会社が 期待より低い 第４四半期売り上げと契約減を報告した後になされ，Dish の日々の営業と Mr. Ergen の将来へのビジョンの間の収束が強まる合図のようである。
　そのビジョンが 一体 何であるかは，今のところ不明である。だが，それは 計画的である。実際，曖昧さを維持することが，自社の価値を最大化しようとする Mr. Ergen の戦略の核心である。
　Dish は，無線電波の免許を，最近の政府オークションで獲得したものを含めて，かなりの量 蓄積した。理屈の上では，同社は，Verizon のような無線キャリアに，自分の会社自身を売却することも，電波を売却することもできよう。ただし，Verizon は，衛星 TV 会社を持つことに興味は無いと言っている。けれども，Verizon は 契約者あたりの電波が AT&T より少ないし，先のオークションでは，ライバルより 控え目な入札をした。
　以上の他に，Dish は電波を手放さずに，現存する Sprint や T-Mobile のようなキャリアとパートナーシップを組むこともできる。あるいは また，ネットワークの卸しを始めて，他のキャリアに電波をリースすることもできよう ･･･ New Street Research によれば，この手を使うと 電波を直接に売るよりも 高いバリュエーションが得られるという。
　とは言え，最後の戦略は 他のよりも著しくリスクが大きいだろう。それでも，排除はできない。他のどれもそうだ。
　"この説明会で誰かが言い出した提案は，事実上すべて，可能な選択肢である｡" ･･･ と Mr. Ergen は 月曜日のアナリストと記者との説明会で言った。
　投資家にとっては，結構なことである。

　"我々は，資産に関して 必要なものを全部持っていない｡" ･･･ と コロラド州，Englewood を拠点とする会社の創業者兼議長 Ergen は，月曜日の業績発表会で言った。欠けている資産の中には，全国無線ネットワークがある。これは，Dish が かつて Sprint に求めたものであり，今なお T-Mobile に求めることもできよう。
　"T-Mobile を 我々は高く買っている｡" ･･･ と Ergen は言った："彼らが 過去 僅か数年で成し遂げえたことに 心を動かさないのは難しい｡"
　投資家は，Ergen が どんな計画で 2014 年に 79,000 の ペイ-TV 契約を失った Dish の成長を復活させようとしているかに注目している。彼は，モバイルをベースにして ペイ-TV 業界にチャレンジする無線キャリアと合併 または パートナーを組むよう 圧力を受けている。Dish は，先月終わったばかりの オークションで 電波資産を増やしたばかりであり，月額 $20 のオンライン TV サービス Sling TV を開始したところである。
　"これらの使える資産を見渡して，Sprint ではなくて T-Mobile に可能性があるというのは うなづける｡" ･･･ と マッコーリー･キャピタル USA のアナリスト Amy Yong が言う："これを聞けば，Verizon は 歯軋りをしそうだ｡"
　Verizon のスポークスマン Bob Varettoni と T-Mobile の担当者 Anne Marshall は，どちらもコメントを控えた。
　Sling TV
　Sling TV は，自宅の TV 上の番組を インターネットを介して いつでもどこでも見られるようにする。Ergen は，彼の目的が，モバイル機器で TV を見る消費者の要求に応えられる無線ビデオ･ネットワークを作ることだと言った。
　61 歳の Ergen が CEO の職を Joseph Clayton から この３月末に引き継ぐことを，Dish は 月曜日に発表した。株価は 1.2 % 下がって $77.39 で引けた。
　Ergen は，現在審査中の２大ケーブル TV プロバイダ Comcast と Time Warner Cable との合併に 依然として反対であると言った。この合併は，Sling TV の脅威となる オンライン TV サービス，すなわち OTT の全国ネットワークを創ることになろうと言った。
　"彼らは トップ 20 マーケットのうち，我々が メインの OTT の機会があると考える 19 を押さえることになる｡" ･･･ と Ergen は言った。
　電波の一部を無線キャリアに売るか あるいは リースするかとの質問には，それは，Dish がこれまでに検討した１ダースの選択肢の中の２つであると答えた。
　"これからの数ヶ月は，話し合いが沢山あるでしょう｡" ･･･ と Ergen は言った。

2011年６月以来 CEO を務めてきた Joe Clayton は３月31日に退任する ･･･ と同社は発表した。
　Dish の株価は，本日の株式市場の朝の取り引きで 1 % 超上がり，$79 を越え，11月28日につけた高値 $79.57 に迫った。
　Dish の第４四半期のビデオ契約減は，番組制作に関する 21世紀フォックスとの争いの中で発生した。Dish は，2013 年の第４四半期には，8,000 のビデオ顧客増を報告した。アナリストは 31,000 件の減を予想していた。
　Dish は，第４四半期の売り上げが 4 ％ 増の 36.8 億ドルになったと報告したが，アナリストは 37 億ドルの売り上げを予想していた。EBITDA は ９% 減少して 8.07 億ドルで 予想を上回った。第４四半期の１株利益は，番組制作契約に関連する一時益を含めて，$0.88 であった。アナリスト予想は $0.43 だった。
　"Dish の第４四半期における 弱い契約数と強い EBITDA は，主として，21世紀フォックスとの配信論争と一時益によるものだ｡" ･･･ と Jefferies のアナリスト Mike McCormack が言う："結果は入り混じっているが，投資家の焦点は，Dish の電波と M&A 能力から どんな結果が最終的に生まれるか から逸れることは無かろう｡"
　一方，Dish はブロードバンド顧客を 24,000 増やしたと発表した。これは，予想された 36,000 を外した｡
　ペイ TV の同社は 東部標準時の正午に決算説明会を開くが，そこでは，最近終わったばかりの無線電波オークションに絡んで その無線戦略について質問が殺到するものと見られる。Dish と無線電話会社 AT&T, Verizon は，450 億ドル弱を AWS-3 オークションに投じ，これまでの記録を破った。オークションの前に 55 MHz 弱の電波免許を持っていた Dish は，今回 100 億ドルを投じて，主として大きな市場で さらに多くの電波免許を加えた。
　Ergen が考えている選択肢の中には，電波資産を 別会社にスピンオフして，そこで 無線会社に電波をリースする；ネットワークを共有するパートナーを Verizon または T-Mobile と組む ･･･ などが考えられるとアナリストは言う。

Dish 議長 Charles Ergen は，最近の政府オークションに先立って FCC が "嬉しいサプライズ" に遭うだろうと語った｡ [©Reuters]

　入札の参加者は，連邦の規則により，２月遅くまで (今回の総額 450 ドルのオークションで) 自分の入札について話すことを禁止されている。しかし，入札記録を１ラウンド毎に丁寧に調べ，さらに FCC に提出された文書，Dish 議長 Charlie Ergen によるオークションに先立つ発言を調べれば，(アメリカ政府にとって記録的な水揚げを生む結果となった) 複雑な戦略を明らかにすることができる。
　無線業界のリーダー AT&T と Verizon は，どちらも１社のみにより入札を行なった。ところが，Dish は ３社により入札を行ない，FCC には 前以って，３社で入札活動に調整を行うと通告していた。しかし，入札記録は，３社が広汎な免許に ･･･ しかも しばしば 同一の免許に 入札しており，２ヶ月にわたるオークションが終わる間際まで活発に入札していたことを示す。
　電波は，高速道路のレーンのようは役目をする。無線キャリアは，契約者が増え，トラフィックが増すにつれ，電波を買い増す必要に迫られる。全体として，FCC は 数百の地域の電波をカバーする 1,600 超の免許を入札に掛けた。１月29日に終了したこのオークションは，この６年で，FCC が行なった最初の大きな売り出しであった。次のオークションは，2016 年に予定されている。
　Wall Street Journal が 入札結果を分析したところによると，最終的に，Dish の系列会社の入札は，全入札の 27 % を占める。これは AT&T と Verizon の入札件数を合計したよりも多い。
　結局，Dish は，売り出された免許の ほぼ半分を獲得し，合計落札金額が 133 億ドルとなった。この金額は Verizon を凌ぎ，首位の AT&T に次ぐ。Dish が これだけのことを 如何にやってのけたかを 詳細に調べると, Mr. Ergen の新機軸が [巷間 伝えられるような] このオークションで小事業者向けの 33 億ドル割り引きを獲得するなどを 遥かに超えるものであることが分かる。
　オークションの参加者は，普通，価格を上げたがらない。だが，Dish の立場は 複雑である。アナリストの中には，この衛星放送会社の価値のかなりの部分は，Dish が (ペイ-TV の契約者プールが縮小する中で) 既に所有する何十億ドルもの電波にあると 信ずる人たちがいる。そういう電波は，政府が売り出していたのと [周波数が？] 同様の電波である。今回のオークションにより，それらの電波の値打ちも 一緒に上がった。そして, Dish の時価総額も 10 % (30 億ドル) 増えた。
　Mr. Ergen の動機は不明である。だが，議長は オークションに先立って，Dish の電波の値打ちが オークションでの価格と共に 多くの人たちが予想するよりも高く終わるだろうと ほのめかした。"オークションに行けば，数字が上がるか下がるかが分かる｡" ･･･ と ８月のアナリストとの集会で彼は言った："FCC は 嬉しいサプライズに遭うと私は思う｡"
　衛星/無線のコンサルタントを手がける TMF Associates を運営する Tim Farrar は，このオークションの 入札パターンを綿密に分析し，Dish は，電波の価格を 20 億ドル以上 押し上げたのだと言う。20 億ドルというのは，最終落札額と，最も楽観的なアナリストが 当初 期待した最高額との差額である。
　ただし，Dish が 現在 携帯電話サービスのネットワークを所有していないだけに，この結果は ややこしい。Mr. Ergen は，Dish が この事業に参入したいとも，どこかのキャリアをパートナーとして組みたいとも言っている。
　FCC が ７月に 公表した文書は，ポーカーの常習者である Mr. Ergen が，オークションの始まる何ヶ月も前にその戦略を練ると伝えている。
　Dish は，今回のオークションが始まる４週間前に，オークションの技術的仕様を提供するよう FCC に要求した。また 入札が始まる前に 模擬 (mock) セッションを強く要求した。さらに，Dish が 進行中の入札をコンピュータで分析できるように，FCC に ソフトウェア接続を求めた。FCC は，この要求を拒否した。
　Dish は，次の３社と提携関係にある：SNR Wireless LicenseCo LLC, Northstar Wireless, American AWS-3 Wireless I LLC。FCC への提出文書によれば，Dish は FCC に，Dish とその系列会社が "互いの入札内容と入札戦略を知っている｡" と 告げていた。 FCC の規則は，事前に宣言されている限り，入札者が共同作業することを許可している。以前，AT&T の前身企業が 複数社を利用して入札したことがある。

１ラウンド毎に詳しく見ると･･･ ニューヨーク市での電波入札で，Dish の 系列３社 (左側) が，自分たち同士 および ライバル３社 (右側) と競り合い，最終的に AT&T が 最高額 27.6 億ドルで落札した。

　ニューヨーク市の或る免許への入札は，４日の間に 10 億ドルを越えて膨れ上がった。Dish の系列企業は，この免許で 少なくとも３回 互いに競り合った。11月19日，ラウンド 16で，Dish 系列の SNR Wireless は 14 億ドルの札 (ふだ) で免許を握っていた。その日遅く，次のラウンドで，Dish の別の系列企業 NorthStar Wireless が ３ 億ドルの差で仲間に競り勝った。
　その後の数日は，Dish 系列の２社が AT&T, Verizon と やり合ったが, 24 億ドルを越えたところで Verizon が降りた。Dish 系列の２社は 更に２度 互いに競り合い，最後には AT&T が 27.6 億ドルで免許を手に入れた。最終的に，Dish の系列会社が ニューヨークをカバーする４大免許のうちの３つを獲得した。Verizon は，１つも取れなかった。
　これと同様のパターンは，ロサンゼルスでも明瞭に認められる。
Mr. Farrar が まとめたデータによると，いくつかの免許について，Dish 系列の複数の会社が 仲間内でリードを握り，ラウンドからラウンドへと やり取りした。FCC の記録によれば，オークションで AT&T が，自分の入札が 最高値のときにそれを上回る入札をすることは無かった。Verizon では，１度だけあった。
　New Street Research のアナリスト Jonathan Chaplin は，Dish の戦略が 価格を人工的に上げる結果には ならなかったと言う。Dish の系列会社が 獲得した 殆んど すべての免許は，最終的には (Dish 系列ではない) ライバルより高い値をつけて勝ち取ったものであり，このことは，実際に買いたかったのだという証明になっている ･･･ と彼は言う。
　ノースカロライナ州 南東部の小さなテレコム会社 Atlantic Telephone Membership の CFO Roger Cox は，地方キャリアのコンソーシアムを率いて，このオークションに加わっていた。最初の数週間で，このグループは 欲しかった地域免許を買うのを諦めた。"とても払えないような値段に すぐになってしまった｡" ･･･ と彼は言った。

　2014 年，アメリカでは，約 1.43 億台のモバイル電話が販売され，そのうちの 約 90 % がスマートフォンだった ･･･ と Recon Analytics のアナリスト Roger Entner (同氏は，本サイトへの寄稿者でもある) の報告は言う。この数字は，約 1.68 億台の電話が アメリカ市場で販売され，そのうちの 半分がスマートフォンだった 2013 年と比べると，0.25 億台の減少である。
　Verizon, AT&T, Sprint, T-Mobile および その他キャリアは，OEM に支払う助成金のコストを削減する方法として EIP モデルを採用した。顧客が その機器に対して月賦を完済すれば，機種更新を早めることができ，毎月の料金を減額することができる。
　Recon によれば，後継の電話を買い求めるアメリカ消費者は，その大部分が ハイエンドの新機種に目を向けるという。2014 年の機器販売は 前年比で 15 % 減ったものの，機器売り上げは 約 5 % 増えた。
　"短期的には，高価格機器への移動は，モバイル･キャリアにとって 売り上げと収益性を増すが，新たな機器がネットワークに浸透するには 長い時間を要するので，長期的傾向は負である。他方，機器製造業者は，市場が高価格スマートフォンに大きくシフトしたことを，売り上げが増えるので喜んでいる｡"
　Recon は，アメリカの端末販売が 2015 年には 5 % 落ちて 1.36 億台に，2016 年には さらに 4 % 落ちて 1.31 億台になると予想する。"機器販売と新規契約増が減少する中で，端末交換サイクルへのインパクトは 顕著である｡" ･･･ と報告は続く："端末交換は，我々がこの計数を取り始めて以来，突然 最低になった｡"
　2014 年，平均端末交換サイクルは，2013 年から 4.1ヵ月も増えて，26.5ヵ月に上がった。
　キャリア各社は，EBITDA を押し上げるために，ますます EIP および 同様のプログラムを使う。第４四半期，Verizon は，全電話アクティベーションの (第３四半期の 12 % から増えて) 約 25 % が Verizon Edge プログラムを通して完了したと発表した。この数字は，Verizon の競合他社より低い。参考までに，AT&T は，スマートフォン･アクティベーションの 58 % が Next EIP 上であり，Sprint は 同程度の数字 46 % を発表した。T-Mobile の Simple Choice プランは，すべて EIP モデルによる。

　RootMetrics からの最新の報告は，2014年後半に第１級キャリア各社が どんな性能を挙げたかを示す。キャリアの中には，RootMetrics の報告を引用して，自分のネットワークの強さと改善状況を自慢するものがある。
　ところが，T-Mobile の CEO John Legere は，RootMetrics のような企業が収集するデータは T-Mobile のネットワーク改善のペースに追いついていないと主張した。FierceWireless とのインタビューで，RootMetrics の CEO Bill Moore は，彼の会社が作成する報告書は，キャリア各社のネットワークを測定するサードパーティの仕事として，最も正確，包括的， かつ 独立であると弁護した。彼は また，RootMetrics が "ほとんど" 日常的に報告書を作成していると述べた。RootMetrics は，アメリカの トップ 125 大都市圏，50 空港 について調査を行ない，そのすべてについて 年に２回報告書を出している。その合計は 350 に及ぶ。 　全般的性能の点では，Verizon が首位で 重みつき得点 93.9 (100 点満点)，AT&T が第２位の 91.7，Sprint が 86.6 で第３位，AT&T は 84.0 で第４位だった。
　Sprint は，主として通話とテキスト性能の改善により T-Mobile より上に飛び上がった。
　ただし，Moore は，スプリントが データとスピードで やや改善したものの，第１級の４キャリアの中では, "Sprint のネットワークが最も遅いことを指摘しておくのは重要である" と述べた。

Reliability Index rankings: Verizon (95.1) AT&T (93.4) Sprint (90.6) T-Mobile (84.8)	Speed Index rankings: Verizon (88.7) AT&T (85.2) T-Mobile (78.6) Sprint (70.7)
Data Performance rankings: Verizon (94.1) AT&T (91.2) T-Mobile (81.3) Sprint (81.0)	Call Performance rankings: Verizon (93.2) AT&T (91.0) Sprint (90.2) T-Mobile (84.4)	Text Performance rankings: AT&T (92.9) Sprint (92.4) Verizon (92.2) T-Mobile (89.4)

　マサチューセッツ州選出 民主党上院議員 Edward Markey による このレポートは，"自動車エレクトロニクスへのリモート･アクセスを防ぐ安全対策は，全ての自動車メーカーにわたって，辻褄が取れず, でたらめであり"，その多くは リスクを意識していないように見える ･･･ と結論した。このレポートは，成熟するスマートフォン市場の中にあって 無線キャリアが 新たな売り上げの流れを見つけようと，自動車無線接続への動きを強める中で出された。
　"ドライバーは この新しい技術に頼るようになったが，残念なことに，自動車メーカーは サイバー攻撃や海賊侵入から我々を守る役割を果たしていない｡" ･･･ と Markey は声明で言った："我々は 自動車やトラックで ますます無線接続するようになったが，我々の技術システムとデータ･セキュリティは，大部分が 守られないままである｡"
　このレポートの発見の中には，多くの自動車メーカーが "過去のハッキング事件を知らず," たった２社しか "潜入行動を リアルタイムで 診断し，意味のある対応をする方法について説明できなかった。多くのメーカーは，この目的に全く使えないような技術を頼りにしていると説明する｡" ･･･ という記述がある。
　このレポートは さらに，大多数の自動車メーカーが "ドライブ履歴データを (サードパーティのデータ･センターを含めて) データ･センターへ無線により伝送して集約する技術を持っているが，その多くが データの安全性を保つ有効な方法を説明できない｡" ･･･ ことを見つけた。自動車メーカーは，個人の乗り物データをさまざまなやり方で利用するが，その情報を どれだけの時間 保存するかは，メーカーにより 大きく異なる。さらにまた，"顧客は データ収集されていることを あらわに 知らされていない。しかも，知らされている場合でも，ナビゲーションのような 有用な機能を 切らずに データ収集から外してもらうことはできないことが 分かった。
　このレポートの結果は，以下のメーカーからの回答に基づいている：
　BMW, Fiat Chrysler, Ford, General Motors, Honda, Hyundai, Jaguar Land Rover, Mazda, Mercedes-Benz, Mitsubishi, Nissan, Porsche, Subaru, Toyota, Volkswagen, Volvo.
　Aston Martin, Lamborghini および Tesla は，Markey 議員からの情報提供の求めに応じなかった。
　Ford, General Motors, Toyota, Volkswagen ほかを代表する自動車製造者連盟 (Alliance of Automobile Manufacturers) のスポークスマン Wade Newton は，Detroit News に Markey レポートを見ていないと語った。ただし，彼は，強力な消費者データ･プライバシー保護と 強力な自動車セキュリティが重大な問題であると メーカーは考えていると言った。
　"自動車エンジニアは，設計の最初の段階から セキュリティ対策を車に組み込む。セキュリティの検査には 終わりが無い｡" ･･･ と彼は言う："業界は，サイバー関連の脅威に対し情報を 収集/共有するための 自発的に情報共有するセクタと 分析センターなどのプログラムを確立する初期段階にある｡"

　Shammo は，次のように説明した："我々は，顧客を経済的に救う結果とならないような所へは行かない。現実には，料金が理由で我々から去っていく顧客がいるが，だからと言って競争するつもりは無い。なぜなら そんなことをするのは，我々にとって経済的に意味が無いからだ｡"
　MoffettNathonson のアナリスト Craig Moffett は TheStreet に E-メールを寄せた："Verizon は これまで 小競り合いから超然としており，その高い地位を保ってきた。しかし，それは日増しに難しくなっている。顧客には，以前と比べて ネットワークの間の区別がつきにくくなっており，そのため，料金とプロモに目が行きやすくなった。データの繰り越しは，その一例に過ぎない｡"
　Shammo のインタビューは，１月22日(木) の決算発表に引き続いて行なわれた。Verizon は，第４四半期の１株当たり純利益として，アナリスト予想 $0.73 を下回る $0.71 を発表した。売り上げは，アナリスト予想 326.9 億ドルに対して，１年前の同四半期の 332 億ドル から 6.9 % 増加した。アメリカ随一の無線キャリヤは，契約増が強かったが，競争の圧力により チャーン率は若干増大に転じ，収益は若干落ちたと発表した。
　Verizon 株価は，Barclay のアナリストたちが 今朝早く その格づけを オーバーウェイトから イコール･ウェイトに下げたことを受けて，1.3 % 下げて $47.16 となった。
　Jefferies のアナリスト Mike McCormack は，これらのプロモのいくつかは，期間限定とされては いるものの，実際には 今年いっぱいは続くだろうと見る。電話インタビューで McCormack は，Verizon が T-Mobile や Sprint の攻撃的な 半額料金割り引きのような考えで競争する必要を全く感じていないことを 昨日 [の Shammo の発言で] 明確にしたのだと述べた。このような 低料金競争に "Verizon と AT&T は，2015 年，これまでより少なく参加するだろう" と彼は言う。さらに，T-Mobile は 依然として未使用データ容量を残しておくゆとりがあり，これにより，積極的な取り引きを行ない新規契約者を惹きつけ続けることが可能だと言う。
　T-Mobile は 先月，"Data Stash" イニシアティブ を発表した。これは，顧客に 未使用のデータを保存して翌月以降に [１年を限度として] 使えるように繰り越しを許すものであり，2015 年末まで行なわれる。AT&T も 数日後に同様のプランを発表した。ただし，AT&T は，データの繰り越しを翌月までに限定し，その間に使う必要がある。
　昨日，T-Mobile は 無線業界の慣行へ 最新の攻撃を発表し，完全な信用スコアが無い顧客に対して これまでの制限を緩めると発表した。CEO の John Legere は，来週開始で，12ヶ月にわたり 料金請求に遅滞無く支払った顧客は，( あるいは 信用問題が改善されるまで１年待てば，) 同社の "前金なし" 電話取り引きの特典が認められる と語った。

Tizen OS で動く サムスンの Z1.

　この新製品は，Xiaomi, Lenovo および インドのその他同様の企業による低コスト･スマートフォンへの対抗を意図するものである｡ 面白いことに，これは，インドで最近 グーグルが始めた (グーグルのユーザ･インタフェースと 地図，メール，検索のようなサービスを保持しつつ 新興市場で 低コストのアンドロイド電話を売ることを狙う) Android One イニシアティブ とも競合する｡
　Samsung の Tizen は，グーグルのアンドロイド OS に頼り切ることへの保険と 一般に受け止められている。

　Dish とその議長 Charlie Ergen が 50 MHz を越える電波の宝をどうするかは，これまで 長い間 憶測の的であった。Dish は，2016 年末までに，無線ネットワークでカバーされるエリアに人口の 最低 40 % をカバーするように AWS-4 電波の中バンドで増設を行なう必要に迫られている。さもなければ，FCC から罰を受ける。
　最近のリサーチ･ノートで，New Street Research の４人のアナリスト Jonathan Chaplin, Spencer Kurn, Zach Monsma, Vivek Stalam は，"もしも 無線データの需要が このまま拡大して，電波資源が 現在 我々が予想するような速さで消費されれば，電波容量の卸し事業が 考えうる最善の事業になるだろう。参入の壁が極めて高く 供給が限られた業界で，Dish は 高値の容量の提供者になるだろう；このような提供事業者は，恐ろしいまでの料金決定権を持ち (価格は毎年 上がる)；そのコストは かなり低く；(ネットワーク共有を仮定すれば) 完全に固定費用であり；そのマージンは 鉄塔会社に近い｡" と書いた。
　これらのアナリストは，[Dish が持っている] 電波が 970 ～ 1,550 億ドルの範囲の価値を持ち得るとしている。ただし，彼らも認めるように，大きな問題は，"そこに行くまでには 10 年を要し，それまで かなりの資本を持つことが必要であり，また これを実行するには リスクが伴なうことである。我々は，Ergen が 10 年の賭けをしようと望むことを疑わないし，Dish 株を買う投資家は，この長丁場の準備をすべきだと考える。もちろん，Dish が オークションの直後に Verizon または AT&T に電波を売ることもあり得る；しかし，現実の可能性としては，彼らは Dish の全電波資産に Ergen の言い値を払うつもりは無かろう；むしろ，時間を掛けて GB また GB と高値で買わされる羽目になるだろう｡"
　Dish は，今でも AWS-4 電波を 40 MHz と 1900 MHz PCS H-ブロック電波を 10 MHz 支配している。Dish の AWS-4 電波は，アップリンク 2000-2020 MHz と ダウンリンク 2180-2200 MHz である。Dish は，FCC に H-ブロックのオークションの際に取り置き価格で入札することに合意する条件として，2000-2020 バンドを アップリンクの代りにダウンリンク営業に使わせて欲しいと要請した。Dish は，このほか 700 MHz E-ブロック免許の 5 MHz を 168 のマーケットで所有している。
　New Street のアナリスト達は，Dish の電波が 業界の容量の 12 % を占めると見ている。Dish は，現在 全部で 321 MHz の電波のうち，ダウンリンク電波を 45 MHz 持っていると彼らは言う："我々は，AWS-3 オークションで 業界のダウンリンク電波が 25 MHz 増えると仮定する。600 MHz のオークションでは，さらに 30 MHz 増えるが，Dish は これらのオークションでダウンリンク電波を増やさないものと仮定する｡"
　"容量の利用率は，いずれは 100 % に近づくだろう。そうなれば，Dish が持つ 12 % の電波は フルに利用されることになる｡" と彼らは書く："もしも Dish が その容量を (小売価格の半額である) 卸し価格で売れば，業界のサービス売り上げの 6 % を手にすることになる｡"   これは，年額 100 億ドルである。
　さらに，彼らは，Dish が "ほぼ確実に既存キャリアと組んで ネットワーク建設･営業のコストを下げ，無線市場への参入を加速するだろう。その際，Sprint が パートナーとして考えられる。なぜなら，Sprint のネットワークは，ネットワーク共有を許すように建設されているからだ。とは言え，４社のどれも可能であろう｡" ･･･ と考える。
　彼らは，Dish が その全ての容量を他社に 小売り価格の半額で卸し販売すると仮定する。そうなれば，毎年の売り上げは 102 億ドル， EBITDA は 77 億ドルとなる。"この分析では，そこに到達するまで５年を要すると仮定した；しかし，もしも 需要と供給の見通しが正確ならば，もっと早いかもしれない｡" ･･･ と彼らは付け加える。
　The analysts wrote that investors commonly ask why a carrier would host Dish's spectrumーthey said that the bottom line is that it would make the network host money.
　"In this analysis we have assumed that Dish wholesales 100% of the available capacity; they are not a new entrant that would compete against the established carriers. Even if they were a new entrant, or if they wholesaled capacity to other new entrants, in a four carrier market where two carriers are unsustainably sub-scale, someone will host their spectrum," they wrote. "It becomes a classic prisoner's dilemma where the upside/downside of breaking ranks is different for each of the carriers--if one will do it, then they should all compete to be the one."
　New Street thinks Dish would pay the network host $2,500 per site per month, generating $1.5 billion in EBITDA and $1.1 billion in free cash flow for the carrier hosting Dish's spectrum.
　"Once a carrier has deployed Dish's spectrum, the switching costs for Dish would be very high," New Street concluded. "As such, we would argue that this should be valued like a wireless infrastructure business also. At a backhaul/tower multiple, this business would be worth $18-30 billion to the host. Even if you assume it only gets a typical carrier multiple of 6x, it would still be worth $9 billion. This would be a much more significant source of value for Sprint or TMUS than for AT&T or Verizon (which is exactly why one of the smaller carriers would do it."

　エスカレートする料金戦争は，AT&T, Verizon, Sprint, T-Mobile の株価を停滞させている。
　各社が Q4 の財務結果をフルに発表すれば，販売促進戦争が収益，フリーキャッシュ･フロー および その他の計数に与えた損害が判明する。先頭を切って発表するのは Verizon の１月22日であり，AT&T が それに続いて１月27日である。
　Verizon 経営陣は，最近の投資家向け会議で チャーン率が上がったと報告するであろうと述べた。
　AT&T は，競争激化の中，Q2 と Q3 の両方でアナリストの収益予想を外した。AT&T にとって具合が良いのは，その結果，アナリストたちが Q4 の予想を引き下げてくれたことである。
　無線各社は，クリスマス休暇の買い物シーズンの間，アップル iPhone6 に機種更新する消費者を掴もうと プロモ攻勢を強めた。投資家にとって最悪期は過ぎたと希望したいところだが，アナリストの中には，業界の料金戦争は未だ後を引くという者もいる。
　Cowen & Co. のアナリスト Colby Synesael は 当紙 IBD に "この料金戦争は，少なくとも 2015 年前半までは続きそうだ｡" と 語る："AT&T と Verizon のチャーン率が 上がることは，あなたにも分かるでしょう。どちらのキャリアにも T-Mobile と Sprint の競争料金に魅力を感じる顧客は未だいる。今よりも良くなるというよりは，いまより悪くなる見込みの方が大きい｡"
　6 to 9 More Months　(なお ６～９ヶ月)
　Oppenheimer のアナリスト Tim Horan は，これに同意して，"この料金戦争は，なお ６～９ヶ月続くと私は思う｡" と IBD に語った。
　UBS のアナリスト John Hodulik は，Q4 には アップル効果があり，これがチャーン率を上げ，収益マージンを下げる方向に働くと言う。そして，2015 年には，更なるプロモ合戦があるだろうと言う。
　"競争は 次第に激しさを増し，これが ARPU に圧力を加える｡"  と彼は E-メールで書いてよこした。
　業界一の収益力を誇る Verizon は，料金戦争の時計が チクタク 時を刻むのを眺めている。
　12月９日の会議で Verizon の最高財務責任者 Fran Shammo は，"2015 年には 事態は落ち着くと考えていると私は言いたい｡" と発言した。
　Verizon は，T-Mobile と Sprint による攻撃的なマーケティングが持続不可能だと踏んでいる。

　今年がどのように展開するかを決める重要な要素としてアナリスト達が注目するのは，(1) Sprint が どの程度 攻撃的か，(2) T-Mobile が フリーキャッシュ･フローの生成を如何に伸ばすか，(3) Verizon と AT&T が 如何に契約増を犠牲にして 高マージンと高フリーキャッシュ･フローを維持しようとするかである。
　昨年，キャリア各社は，プロモの洪水の中で，とくに 家族プランの顧客向けに 料金戦争に明け暮れた。財務の専門家たちは，そのような活気が長期的には持続不可能であり，収益を低下させ，結局は投資をも低下させるとして懸念を示してきた。
　個々のキャリアの業績について言うと，AT&T は 業界全体の広い意味での鏡であり，契約増は健全であり，マージンは 弱まる傾向にある。アナリスト達は 第４四半期の後払い契約増が 720,000 と発表されるだろうと言う。これは，ウォール街のコンセンサス予想 815,000 を下回る (クレディ-スイスは 850,000 もの後払い純増を予想している)。
　"我々が注目するのは，Sprint と T-Mobile 両社からの圧力の下で，伝統的に "遅い四半期" と言われる 1Q2015 に，AT&T が 上がったチャーン率を下げて，もっと 理に適ったやり方を取るかどうかである｡" と アナリスト達は付記した。
　T-Mobile について，アナリスト達は，仮発表された後払い純増 1,280,000 が 彼らの予想値 1,500,000 より低いものの，T-Mobile 自身の予想とウォール街のコンセンサス予想 1,180,000 を容易に上回ると言う。T-Mobile は MetroPCS の CDMA ネットワーク閉鎖により統合効果を挙げ，コスト削減を進めており，"我々は, T-Mobile 経営陣が 4Q EBITDA 予想を達成したとのコメントを 2015 年予想改訂へのドライバと見なす｡"
　Jefferies のアナリスト達は，Sprint が 後払い契約減を反転させるという点で "重要な進歩を遂げている" と述べた。しかしながら，同社が仮発表した FQ3 の結果は，端末顧客の 215,000 減を意味しており，ウォール街予想の 120,000 減と比べても Jefferies 予想の 170,000 減よりも "重大に悪化" している。
　"Sprint が 料金半額割り引きを打ち出した 12 月には ほとんど フラット (2,000～3,000 減) であったことから判断すると，2015 年前半には，このプロモの初期のインパクトの効き目が薄れ，ネットワーク関連のチャーン率問題は 消えずに残り，契約者のトレンドは 引き続き圧力を受けると我々は考える｡"
　Sprint は，Verizon と AT&T の顧客が Sprint に乗り換えて Sprint で新しい電話を買えば料金を半額に割り引くというプロモを [当初発表の１月15日までから] 2015 年いっぱいに拡大する。
　Sprint の CEO Marcelo Claure は 先週，FQ3 に 同社は 1,000,000 に近い顧客純増を達成したと語った。このうちの 約 400,000 が前払いの純増であるとまでは言ったのであるが，後払いの顧客がいくら増えたのかは言わなかった。
　Verizon について，Jefferies は これまでの予想より高い後払いチャーン (前回予想 1.05 % に対して 1.13 %) と 弱い契約増 (前回予想 2,020,000 に対して 1,780,000) を見込む。クレディ-スイスは，先週，第４四半期の Verizon の後払い契約増を 1,850,000 と考えると発表した。
　"チャーン率が上がり，プロモが活発化した現状を踏まえて，我々は ARPA の伸び率を コンセンサス予想 2.3 % よりも (我々の予想 1.6 %から) 引き下げて，1.2 % とする｡" と Jefferies のアナリスト達は書いた。彼らは また，Verizon の無線サービスのマージンが 43.1 % に下がるとして，2015 年の ARPA とマージンに警戒心を示した。

　T-Mobile は 今週，第４四半期に 無線顧客純増が合計 2,100,000 に達したことを発表した。そのうちの 1,300,000 が後払いの純増である (そのまた 1,000,000 が電話である)。これらの数字と，今週 開催中の "2015 Citi インターネット, メディア & テレコム会議" でのコメントを基に，Credit Suisse は，Verizon が 1,850,000 の後払い契約純増を第４四半期に達成，AT&T が 850,000 増を達成，Sprint は 250,000 増を それぞれ 予想する。Credit Suisse のアナリスト等は，Verizon と AT&T が "強いタブレットとその他 機器の伸びから利益を得た" ようだと言う。
　Wells Fargo のアナリスト Jennifer Fritzsche は リサーチ･ノートに，T-Mobile の 第４四半期 EBITDA が 17 億ドルに達し，2014 通年 EBITDA 予想 56 億ドルを越えて 58 億ドルに達する見込みと書いた。この数字は，T-Mobile の料金戦略が その収益性を不当に傷つけていないことを示す。
　iPhone 6 と iPhone6 Plus が 第４四半期における T-Mobile の契約者計数に "大きな恩恵" をもたらしたと Fritsche は語る："iPhone 6 の供給の制約が もしも無かったらならば，更にもっと良かったろう｡"
　"この発表は，T-Mobile の契約者増での印象的な勢いが，とりわけ，年間の後払い純増の 80 % を占める端末において，継続していることを示す。ただし，この契約増が収益とマージンにどう現れるかという問題は残る｡" ･･･ と彼女は言う。
　Jefferies の３人のアナリスト Mike McCormack, Scott Goldman, Tudor Mustata は，第４四半期に T-Mobile の プロモ活動が 比較的静かだったことを理由に，"この結果は，T-Mobile のブランド認識が改善されたことを示すと我々は考える。T-Mobile は，競争他社が 'データ２倍' プロモを 10 月はじめに打ち出した後の 12月半ばになって 漸く 10 GB ４回線 $100 の無制限家族プランの提供を始めた。この分量が予想より少ないことを考慮して，我々の EBITDA 予想を上方修正する｡" ･･･ と書いた。
　他方，Credit Suisse のアナリスト Joseph Mastrogiovanni は，リサーチ･ノートに "Verizon と AT&T 両社は，第４四半期に チャーン率が上昇したにも拘わらず，堅調な契約増を達成したと言っている。これは，Sprint の牽引力が予想より弱かったことを意味しそうである｡" ･･･ と書いた。
　Sprint の CEO Marcelo Claure は，第４四半期に 同社が 1,000,000 に近い顧客純増を記録したと言い，これは 2013 年の第４四半期に Sprint が記録した 477,000 合計純増から 前年比で大きく改善されたと言う。Claure は さらに，この新規契約者のうちの 400,000 が前払い純増であり，T-Mobile の第４四半期の前払い純増より多いと言う。しかしながら Claure は，第４四半期 Sprint の後払い顧客の純増が いくらであるかを言わなかった。
　Claure は，Sprint が 依然として この業界で チャーン率が最大であることを認め，この問題と全力で戦っていると述べた。彼は，12月が 同社にとって 非常に強い月だったと言い，顧客減を劇的に減らしたと言う｡ さらに，Verizon と AT&T から乗り換える顧客に料金を半額に割り引くプロモを 2015 年いっぱいに拡大するとも述べた。
　Fritzsche のレポートによれば，Claure は 最近 次のように発言しているという：Sprint は Verizon と AT&T に対して 後払い契約で ポーティング が正であり，T-Mobile に対しても 前払いを含めれば 正である。Sprint は 後払いの端末純増を改善すべく注力しており，前四半期の 2,000,000 減から 12月には 僅か 1,000～2,000 の純減に改善した。
　Sprint は，顧客の信用品質の点でも改善が見られる ･･･ と Claure は言う：サブプライム顧客は 一般に 24ヶ月しか Sprint に滞在しないが，プライム顧客は 60ヶ月留まる傾向がある。
　Sprint は，顧客基盤の計測に，いわゆる CLV (Customer Life Value，顧客寿命価値) なるものを使っている。これは，顧客あたりの営業利益に 顧客が Sprint に滞在した時間を掛け合わせたものである。Claure によると，或る場合には，この CLV の数値が 前四半期に比べて １～３倍になっている。

　１月25日から，AT&T の "Mobile Share Value" プランの契約者は，使い残したデータを翌月に繰り越すことができる。
　１年までデータを繰り越せる T-Mobile のプランとは異なり，未使用の繰り越しデータは，１ヶ月を越えて移すことはできない。

カリフォルニア州メンローパークの Facebook キャンパス。 他のインターネット企業と同様に，Facebook も 関連の無い会社群を表現するのに 生物学的な響きを 　持つ単語 "エコシステム" を使いたがる。 　[写真：Jim Wilson/NY Times]

　(1) Asset-light strategy
　 Holding assets of tangible value used to be seen as a good thing. But as asset bubbles deflate, the opposite has become true. While some hoteliers went “asset-light” years ago, in 2014 everyone from the car-hailing app Uber to the drink company Jamba Juice promoted their intangibility. Yet someone still has to own all those assets, whether cars, hotels or shops. So in reality, profit or loss is just spread among more people. It’s outsourcing by another name.
　(2) Competitive pay
　 What’s not to like about being competitive? When it’s a roundabout way of saying “excessive.” Helge Lund’s unacceptable pay as chief executive of the British energy group BG was explained as “competitive in the international oil and gas industry.” Stuart Gulliver’s potential $18 million in pay and benefits at HSBC were part of a “competitive position on pay.” Even Coca-Cola used the word to defend an egregious stock compensation plan opposed by some shareholders and belatedly criticized by Warren Buffett. More often it becomes a competition in which shareholders lose out.
　(3) Adjusted earnings (調整利益)
　2014年，この流動的な単語 "利益" が こっぴどく叩かれた。
　医薬品メーカー Valeant が ボトックスのメーカー Allergan を買収しようとして失敗したとき，株主に向かって，正規の利益ではなしに "１株あたりの現金利益" に注目するよう求めた。その理由は，こちらの方が遥かに大きかったからである。
　テック企業は よく 投資家に "non-GAAP 利益" を見るように要求するが，これには 会計の規制者たちが 削除すべきと決定したものが繰り戻されている。その結果，赤字の会社も黒字に変わる：並みの業績が 大々成功に化ける。
　(4) Ecosystem (エコシステム)
　昔 学校で学んだ言い回しでは，業務上緩い論理で繋がった会社の集まりを "コングロマリット" と呼んでいた。ところが，Facebook, Google, 楽天，ソフトバンクの如き当今の (contemporary) インターネット･グループは，生物学的な響きを持つ単語 "エコシステム" を好んで使う。また，別のグループでは，どういう意味かは 誰にも分からないのをよいことに，いろんな意味に お遊び (dabbling) に使う。さらにまた アリババの如き別のグループでは，"エコシステム" は，顧客も含むし，配送業者の如きサービス･プロバイダも含む。この単語は，業績が悪化した場合の資金援助の必要なしに 互いに無関係な会社が労働を分担する１つのやり方である。あるいは，少なくとも，そういう希望である。
　(5) Gifting (贈与)
　高級ぜいたく品メーカーは，恐ろしいことに，中国では 贈り物が しばしば 役人の汚職の隠れ蓑として利用されていることを発見した。そして，汚職の摘発が，売り上げの大幅な減少を招くことになった。その結果は, コニャック蒸留家が "destocking" と呼んでいるものとなった。世界に冠たるブランドにして，その製品が法律破りのために使われていることを知らずにいたとは，全く以って信じ難い。Rémy Cointreau や Prada の如き会社の株価急落は，投資家たちが 斯かる言葉の包装を見抜けなかったことを示唆する。
　(6) “Hello There” (やぁ，そこの みんな)
　悪気の無いこの挨拶は，マイクロソフトの 執行副総裁 Stephen Elop が，昨年７月，従業員宛の E-メールの冒頭に書いた言葉である。その下の 11番目の段落には，12,500 名の従業員を解雇するとの通知が書かれていた。公正を期して言うならば，従業員の解雇を喜んでするのは，反社会的なボスだけである。しかし，無害な言葉を使って従業員が好まない政策を飾ることにより，Mr. Elop は，ドイツから中国までの 世界中の政治家と同じ船に乗ったことになる。経済学では，これを "構造改革" と呼ぶ。
　(7) Internal devaluation
　 A polite, academic term for a government policy that forces workers to toil for longer and receive lower pay and benefits. Though first coined in the 1990s when several Nordic states were considering adopting the euro, the actual crisis of the single currency forced countries, principally Spain, to put the theory into practice. While the strategy may work, honesty would dictate a redefinition to “more work, less pay.”
　(8) Inversions
　 This fancy name for buying foreign companies to avoid taxes in the United States on offshore earnings may see little usage in 2015. Buyers like Burger King, Pfizer, Eaton and Chiquita attempted to strike deals in 2014 that would sidestep the taxman. But President Obama decided that “inversion” was simply a misspelling of “evasion” and made such deals harder to get done.
　(9) Settlement (和解)
　和解したと思われていた複数の事例が，2014 年，それどころではないことが判明した。英国の金融業者 Standard Chartered は，イランとの取り引きの廉で ３度目の罰金を払った。ところが，アメリカの権威筋は，未だ何か隠していると疑っている。Barclays, UBS および その他の４銀行は，既に 金利操作での罰金を和解済みのところ，外国為替市場で操作を行なったことが発覚した。銀行の首脳陣は，この業界の "文化" を問題にする ･･･ とは 言え，これは 誤称の最たるものである。
　(10) Volatility (ボラティリティ，移ろいやすさ)
　この概念そのものは，かなり単純である。だが，その意味は ･･･ はて ･･･ うつろいやすくなりました。
　マーケットの動きが のろかった時代には，低いボラティリティは，不確かさで心配な状況を表現していた。マーケットは，商品価格が 下がり 金利が上がるのを待った。
　だが，今日 (こんにち) ，ルーブルや石油のような資産の価格の暴落が ボラティリティへの自然な回帰として説明されるようになった。実際，ボラティリティが 高くても低くても 意味するところは同じである：何が起こるかは，誰も知らない。
　John Foley is China editor and Rob Cox is editor of Reuters Breakingviews.

　こんな話を伝えてくれるのは，海の向こうの The Register の仲間だ：

世界中から その ARPU の高さを羨望の目で見られている アメリカにおいてさえ，４つの大手企業は, 料金競争と莫大な資本投資 (capex) により その収益を吐き出すことを余儀なくされており，そこへ 今では 電波価格の高騰という別の要因により打撃を受けている。４社は すべて この数日 時価総額が低下を続けており，これは，現在の AWS-3 電波オークションでなされている [高額の] 入札，リーダー２強が行なった厳しい業績見通しの警告， ならびに 現在進行中の料金戦争に 投資家が おびえているためである。

これは，公共政策の側からの みごとなニュースである。

アメリカの 国内セルコム４社は すべて，この１週間 株価が暴落し，11月半ば 以来，時価総額が 合計 450 億ドル減少した。この金額は，Sprint と T-Mobile の時価総額の合計を上回る。

こちらは，まさに ポイントを衝いている。
　ここで，少しばかり 経済学の理論に 戻って考えよう。世の中には，天然資源なるものがある。その開発は, "資源利用料 (resource rent)" を生み出す。そして，開発を行なうのが どんな民間企業であるにせよ，資源利用料がその企業に属すべきという 特別の理由は無い。たとえば 石油を考えよう：我々 みんなが使いたいと思う石油を エクソンが 探索･掘削･汲み上げることにより，投入した資本にリターンを挙げるのは，結構なことである。だが，石油の存在だけから 最初に利益を挙げてよいという理由は 無い。つまるところ，エクソンは，ディノザウルスを退治するのに何をしたのか？
　テレコム会社の場合も，話は同じである。確かに，彼らは 投下資本と (電波を使って我々が望むサービスを提供する) 技術などの見返りとして おいしい収益を上げるべきである。しかし，電波が存在するというだけの理由から 彼らが利益を挙げてよいという理由は 皆無である。そういう利益は，会社の株主にではなく，全員の利益のために税金として徴収されるべきである。
　これが まさに，資源利用料で起こる問題である。
　更に言えば，このような資源利用料を 経済学者たちが ゲーム理論を使って どのようにオークションすべきかを把握するに到ったのでは，この 数年のことに過ぎない。最初の大きな成功は，私の故国である英国で 政府が モバイル電話会社から 200 億ポンドを越える金額を徴収したときだった。このときには，我々消費者が 払う料金は 変更されなかった。これらの会社は，赤い血の資本主義者だったのだと思う。彼らは，我々が サービスに対して払う気のある最大額を 既に課金していた。そのため，製作コストの変化は，販売料金を変えようが無かった。できることと言えば，我々が払う他の税金の一部を減らして それを彼らの利益の一部の回すような変化だった。
　これと同様に，AT&T, Sprint, T-Mobile, Verizon の株主が 電波の存在だけから利益を挙げるべき理由は皆無である。たしかに，自分たちの技術と資本を 電波に応用して 良い利益を挙げるという考えについては，我々も満足である：しかし，電波の存在から生まれるカネは，税金として徴収されるべきである。そして この機能を果たすのが，まさにオークションである。オークションは，会社から 可能な最大額を搾り取るように 手配される。実際，これは そうでなければならない。
　最近のオークションの結果を反映して これらの株価が下落しているという事実は，オークションが 正常に進んでいることを示す。入札は，資源利用料を税金として徴収するのと同じである。経済学も公共政策も ともに うまく機能している。

Xiaomi の成長ぶり。

世界第３位のスマートフォン･メーカー 小米科技 (Xiaomi，シャオミ) は １月４日(日) に その CEO が明らかにしたところによると, 2014 年にも華々しい成長を続けており，その売り上げは 前年の２倍を越えた。
　中国端末メーカー 小米科技は，昨年，税引き前の売り上げで 121 億ドルを稼いだ。この数字は，2013 年から 135 % 増である ･･･ と，CEO 雷軍 (Lei Jun) が１月４日(日) に 微博のブログに [全従業員向けのメッセージとして] 書き込んだ。同社の売り上げの急上昇は，2014 年 端末の出荷が 前年より 227 % 増加して，6,100 万台を越えたことによると 雷軍が書いている。
　これらの数字は，低コストのスマートフォンとタブレットを 中国，インドネシア および インドの 予算を気にする顧客向けに販売することにより 全球的スマートフォン･メーカーとして世界第３位に躍り出た 小米科技の急速な成功を物語る。これまで アメリカ，イギリス，オーストラリアのような西側の国を 概して避けてきたが，新年には さらなる全球的展開を計画していると 雷軍は書いた。
　同社による中国語からの [英語への] 翻訳によると，雷軍は "世界中の誰もが 技術革新の恩恵に浴する機会を高く評価するものと我々は信ずる。よって，我々は 全球的なビジネスに フルに関わり続ける｡" と書いた。
　急速な売り上げ増にも拘わらず，小米科技は 新興市場への拡大には 知的財産権の懸念のために 障害に直面する。先月はじめ，Ericsson は特許侵害の廉で インドでの販売を禁止するよう 小米科技を告発した。この禁止は 一時的に解除されたが，法律上の争いは続いている。
　同社はまた，その機器 (スマートフォンとタブレットの両方) が アップルの機器と似ていると批判されてきた。アップルのデザイン責任者 Jony Ive は，"デザイン盗用" と "怠慢" の廉で 小米科技を 告発した。小米科技の副総裁で 以前 Google 経営陣にいた Hugo Barra は，自分たちが デザインで多くのものから啓発を受けているのは事実であるが，小米科技は 猿真似 (copycat) をしては いないと言った。
　創立後僅か４年の小米科技は，スマートフォンの巨人 Samsung を含む 他の定評ある端末メーカーが つまづく中，今や 爆発せんばかりの勢いである。同社は 最近 その企業価値を 450 億ドルとして，11 億ドルの資金をベンチャー･キャピタル･ファンドから確保した。
　IDC の調査によれば，小米科技は サムスンとアップルに次ぐ世界第３位のスマートフォン･メーカーとなった。一方，リサーチ会社 Canalys によると，2014年８月，小米科技は 中国の筆頭スマートフォン･メーカーとして サムスンを抜いた。同社は，Redmi 1S のような機器で オンラインのフラッシュ･セールを行なうことにより，大きな騒ぎを巻き起こした。

いくら引き出すべきかの計算は，専門家の助けを得ても， 時間が経てば，計算のやり直しを必要とする問題である｡ [写真：Feverpitched, Getty Images/iStockphoto]

　では，正確に言うと，4% ルールとは何か？
　要するに，これは，退職者が 毎年 その貯蓄 (nest egg) から どれだけのカネを取り崩してよいかを決めるのに役立つ指針である。そのカネが続くことを確認する手助けとなることを 目標にしている。
　言い換えると，もしも 読者が \50,000,000 の貯蓄を持っており，このルールを守るというのであれば，生活費として ここから引き出すのは，毎年 4% すなわち \2,000,000 以下に制限すべきである。
　となると，大きな疑問は，20 年後にも このルールは やはり成り立つのだろうか？ インタビューした多くの金融プランナーは yes と答えた。ただし，親指のルールとして ･･･ ということに過ぎない。また，当然のことながら，全ての人について当てはまるわけではない。
　"何よりも，思い違いがある｡" と TD Ameritrade の退職年金部門ディレクタ Matthew Sadowsky が語る: "これは 親指のルールであって，法則ではない。ここのところが，よく誤解されるのです。最も純粋な形では，毎年 4% を引き出して インフレが進めば，ポートフォリオは 30 年経っても枯渇することはありません。しかし，だからと言って カネが枯渇しないという意味ではありません｡"
　ニュージャージー州 Princeton の CFP Ventura Wealth Management の執行副総裁 Daniel McElwee が語る："4 % ルールは，一般的指針として良いものです。しかし，全ての人に当てはまるものではない。腰を据えて 状況をよく観察し，'これで 筋が通っているか？' と考える必要がある｡"
　"４% ルールは 依然として正しいか？" と Sadowsky は問う："もしも 将来が過去と同じように見えると思うなら，その通りだろう。将来が過去と同じように見えるという確信 または 安堵感が薄ければ薄いほど, 4 % ルールには 自信を持てなくなるだろう｡"
　ニュージャージー州 Marlton の DeCesare Retirement Specialists の総裁 Stephen DeCesare は，このルールを 今も推奨すると言う："これは，出発点として良いルールだと思う。20 年前に よく研究されたものだ。これは，退職プランで最も重要な点 ･･･ インフレに遅れを取るリスク ･･･ を考慮に入れている｡"
　それでも，DeCesare は，これが 親指のルールとして良いルールだと言う："一人ひとりのプランには，固有の事情がある。私は これを出発点として良いルールだと推奨している｡"
　このルールがうまく働くための鍵は，自分自身に正直でなければならないことだ ･･･ と Daniel McElwee は言う："私は これまで 顧客と 何度話し合ったか知れません。'今年は いくら引き出しますか？'  顧客は 4% と答える。そこで 私は [将来の見込みを？] 計算します。でも 実際には，４% ではなく，7～8 % を使ってしまっている。新車を買うとか，子どもや孫に何かを買うとか ･･･。時々なら いいでしょう。翌年 2% しか引き出せないのが分かっているなら｡"
　"自分で 計算できる人も もちろん います｡" と McElwee は続ける："でも 専門家の助けが必要な人もいます｡ いずれにせよ，引き出し率は，退職後の期間 ずっと連続してモニタする必要があります。一度決めたら２度と省みないというような性質のものではありません｡"
　全米教職員年金･保険基金 (TIAA-CREF) の上級プラニング･ディレクタ Daniel Keady は，これを「ルール」と呼ぶことに強い拒否感を抱くと言う。さらに，20 年前と今では 劇的に変わってしまったことがいくつも あると言う。特に 金利が大きく変わった。
　"もしも 毎年 1 % 稼いでいる人が [退職後に] 4 % 引き出せば，枯渇するのは早い｡" と彼は言う："このルールは，指針でなければならない。それでも，[在職中は？] 非裁量支出 を計算し，ソーシャル･セキュリティを差し引き，差額をカバーするために資産の一部を年金に入れる必要がある。
　"我々は ４% が妥当な引き出し率だと言いたいが，それでも，その数字を 時間を掛けてモニタすべきであり，現実に何が起こるかに基づいて，コースを修正すべきである｡" と Daniel Keady は言う："もしも 4％ を引き出している人の資産が どんどん枯渇しているような状況では，引き出し率を削減する必要がある。その反対に 好調であれば，もっと大きくしても構わない。要は，ルールではなくて指針なのだ｡"
　Ameriprise Financial の金融アドバイス戦略部門 副総裁 Marcy Keckler は，このルールが 出発点として良いものであることに賛成する。
　"この問題は，ケース･バイ･ケースで 判断を加えていきたい種類の事柄です｡" と彼女は言う："頼りになる年金収入をもたらす十分な資産があって，ソーシャル･セキュリティもあり，さらにそれ以外の収入の見込みがあるような人の場合には，非常に恵まれた状況にあるので，生活費の大半は これまでの収入によりカバーされる。そういう人ならば，ポートフォリオからの引き出しを 楽しみと考えられる。この場合，引き出し率は ４% より高くすることもできます｡"
　マーケットのパフォーマンスを考えることも必要だと 彼女は言う："かなりの損をした場合には，引き出し率を下げるときでしょう。反対に ポートフォリオのパフォーマンスが順調な場合には，その年 引き出し率を少し上げることもできます｡"
　鍵となるのは，毎年の引き出し率を，その時の個人的状況 および ポートフォリオの最近のパフォーマンスに合わせて考えることだと言う。
　４% ルールが 今でも有効だとは考えない 金融専門家の１人が，全米退職者協会公共政策研究所の上級戦略政策アドバイザ David John である。
　彼が示した或る分析結果によると, ４% ルールは，かなりの回数 外れた ･･･ すなわち，予想よりも早く口座の資金が枯渇した。
　"他の立派な 親指のルールと同様に, ４% ルールは 時代が良ければ 成り立つ。だが，今日 (こんにち) の現実にはそぐわない｡" と彼は言う："目下の低金利環境では，(ポートフォリオの一部を占める) 固定金利収入が ４% 近いリターンを生むとは 考えられない｡"  おまけに，株式市場のボラティリティは高く，ポートフォリオの株式部分が その差を 具合良く埋めると期待するには 危険過ぎる。
　彼は, ３% ルールなら まぁ良かろうと言うが，もっと良いのは，自分の引き出し率を監視し続けて，マーケットのリターンに合わせて考えることだと言う。さらに 彼が言うには，退職にかかわる一番の問題は，状況が いつまで続くかが分からないことであると。
　そういう理由で，彼は，資産を持っている人には 長寿年金を推奨する。
　"長寿年金は，人生の終わりごろに 資金が枯渇しないことを補償する｡" と彼は言う。
　４% ルールには，例外がある ･･･ と オクラホマ･シティーの Exencial Wealth Advisors の最高投資責任者 Tim Courtney が言う："50 歳代での退職の場合には，引き出し率を ４% よりずっと下げて, ３% 近くで始める必要があると思う｡"

Johanna Pimentel は，自分とその兄弟２人が 多重タイトル･ローンを借りたと言う｡ [写真：Dilip Vishwanat for NY Times]

　でも それは，その車の持ち主である 30 歳の病院検査技師が テレビのコマーシャルで そういう車から短期のローンという形で現金がどうやって手に入れられるかを知る前のことだった。
　検査技師 Caroline O'Connor は，家賃と電気代の支払いに 約 $1,000 が必要だったが，テレビを見て，金融のライフラインを見つけたと思った。
　"これで助かる。誰に融通を頼む必要も無い｡"
　彼女のローンは，金利が 年利 171 % だった。２年以上経ち，その後 $992.78 の負債を抱えて，彼女の車は 接収された。
　"こういう会社は，絶対に抜け出ることのできない 穴に人をはめるのね｡" と Ms. O'Connor は言った。

新しいサブプライム･ブーム 信用実績の低い借り手向けの 自動車サブプライム･ローンが 近年 急増している。

　住宅ローン危機以来，サブプライム貸付では，自動車が 最大のブームの中心となっている。中古車を買うためのローン市場は，急速に伸びている。
　そして，灼熱した住宅ローン市場が かつて 何百万人もの借り手に 住宅ローンのエクィティで 向こう見ずに一儲けしようと狂わせたように，この新しいブームは, タイトル･ローンという名で知られた危険なクレジット･ラインに人々を誘い出している。
　大まかに言うと，これは 家庭向け自動車サブプライム･エクィティ･ローンである。この手のローンは，期限が 長ければ２年，短ければ１ヶ月で，借り手は，(典型的には，自動車の再販売価格の数パーセントの) 現金と引き換えに，自動車のタイトル (所有権) を渡す。

TitleMax のウェブサイト www.titlemax.com の広告

(TitleMax でキャッシュを簡単に手にできる)

　"日曜日に現金がご入用なら，タイトルをお渡し下さい｡" ･･･ 大手のタイトル･ローン業者 TitleMax が，最近 テレビで クリスマスの靴下を現金で溢れさせて, このように広告した｡
　連邦預金保険公社 (FDIC) の調査によれば, 2013 年に アメリカで 自動車タイトル･ローンを利用した家庭は，110 万を越える。･･･ この年 初めて FDIC は，このローンを年次調査対象に含めた。
　多くの州の規制当局が ペイデイ･ローンを厳しく取り締まる中，タイトル･ローンは，高コストの短期クレジットとして サブプライム金融では ますます普及している。
　多くの借り手にとって，タイトル･ローン (あるいは 自動車エクィティ信用供与 とか タイトル･ポーン [pawn=「質入れ」] とも呼ばれる) は，持ち主が その乗り物を失うばかりか，更なる負債の深みに追い込まれるという 金融破滅的結果を招く。
　ニューヨークタイムズが 40 件以上のローン契約を調査した結果によると，さまざまの手数料を含めて，実効金利は 80～500 % に のぼった。ローンのうちのあるものは，期限が 30 日であったが，借り手の多くは 期日までにローン全額と利息を払うことができず，月末に ローン契約を更新することを余儀なくされ，新たな手数料が発生したと言う。
　たとえば TitleMax の顧客は，典型的な場合，ローンを８回更新したと 同社の前総裁が 2009 年の証言で開示した。
　しかも 多くの貸し手業者が，借り手の返済能力に基づいてではなく，中古車としての販売価格の評価を基にしてローンを決めるので，多くの人は，現金を受け取るや否や，返済を続けることが苦しいことを知る。
　ノースカロライナ州 Durham の NPO "責任ある貸付センター (Center for Responsible Lending)" が 561 件のタイトル･ローンを分析したところ，ほぼ ６人のタイトル･ローン借り手のうちの１人が 自動車を接収されたという。
　貸し手の業者は，もっと負担の軽いローンを 銀行から受けられない人たちのために 信用を供与しているのだと主張する。高い金利は，借り手が支払いを止める場合に備えたリスクを埋め合わせるのに必要だと言う。
　タイトル･ローンは，中古車に関連する 幅広い貸し付けブームの一部である。クレジット･スコアが 640 以下の サブプライム借り手にも 自動車を購入可能にする自動車ローンは，過去５年間に急増した。
　このローンの高い金利は，ウォール街からカネの流入を誘った。非公開株投資会社 (PEF) が 貸し手業者に投資し，大手の銀行までもが 信用に傷を持つ人たちに 自動車貸し付けを 強化しつつある。
　この貸し付け騒ぎを推進しているのは，他ならぬ 自動車そのものである。何といっても，自動車は 人々の暮らしの中心である。
　我が国の 多くの地域で，労働人口の１人として参加するには，車が欠かせない。そこで，貸し手業者は，借り手が車をキープするためなら 事実上 何でもするものと決め打ちしており，自動車ローンの支払いを他の全ての支払いに優先するものと考えている。

利回りの高い投資を探し回る銀行と非公開株投資会社 (PEF) が， 最近破産申請した人までをも含む 資力の乏しい買い手向けの サブプライム自動車ローン･ブームに火を点けた｡ [Axel Gerdau & Joh Woo 作成のビデオ，公開日：2014/07/19]

　タイトル･ローン業界は，おそらく サブプライム自動車貸し付けの どの部門よりも，繁栄しているだろうが，それは，自動車が暮らしに重要だからである。
　タイトル･ローンを求めるような人は 絶望の極みにあることが多い (失職，離婚，家族の病気) のだが，貸し手業者は，大多数の借り手が 車をキープするために返済してくれることを知っているので，そういう人にも喜んで ローンを与える。借り手の信用履歴を調べるのを煩わしいとして やらない業者さえある。
　"貸し手から見ると，接収の脅しのために 借り手が 年金 [支払人] になっている｡" と 責任ある貸し付けセンターの 国策担当ディレクタ Diane Standaer が語る。
　39 歳の 陸軍退役軍人 Ken Chicosky は，自分の車の修理費として 数千ドルが必要だったが，それを調達できず，絶望していた。彼は，テキサス州 Austin の店頭で 貸し付け業者 Cash America から $4,000 のローンを受けた。
　このローンは，年利 98.3 % であったが，仕事に欠かせない 2008 年型 Audi を修理するのに役立ったものの，彼の クレジット･スコア を下げることになった。Mr. Chicosky は カレッジにも通っており，そのための援助金を タイトル･ローンの返済に充てている。
　Mr. Chicosky は，最初の請求書を受け取ったときに，このローンが誤りであったことを知ったと語る。その請求書は，元利合計 および 諸経費を含めて $9,346 を支払わねばならないと告げていた。
　Cash America は，コメントを控えた。
　Rapid Expansion (急速な拡大)
　片手いっぱいに現金を掴んだ 前ミスアメリカの候補者が，赤いスポーツカーで 勢いよく走りまわり，いかに TitleMax が "あなたのリアル･マネー" を持っているかを ラップする。
　この手の TV コマーシャルは，TitleMax のような会社が 借り手を誘惑して 犠牲の大きなローンを申し込む手助けをする。TMX Finance 社のブランド TitleMax は，事実上全てのタイトル･ローン企業と同様に 非公開企業であり，その財務情報を 殆んど開示していない。だが，2013 年の初めの３ヶ月について規制当局に提出された文書は，この業界が 恐ろしい成長を遂げていることを垣間見せてくれる。
　この期間，TMX Finance の収益は，２年前の同期間比 47 % 増加し，店舗の数は，ほぼ倍増して 1,108 となった。昨年の最初の３ヶ月間に発生したローンの合計額は，2011 年の同期間比で 67 % 増加して，1.69 億ドルに達した。
　2013 年に規制当局に提出された文書によれば，ジョージア州 Savannah に本社を置く TMX Finance は，今後 規制が "好ましい" 州に店舗を開き，事業を更に拡大することを望んでいる。僅か数年前 (2009 年) の破産から立ち上がった同社は，主流投資家たちからの 現金の流入を謳歌している。Legg Mason，Putnam Investments が運用する大きな債券ファンドも，TMX Finance の債券をかなり購入した。さらに 同社は，私用ジェット機を買うために 1,750 万ドルを借りた。
　タイトル･ローン業者たちは，金融システムの縁 (ふち) にいる借り手にローンを与えるのを警戒するようになった銀行の 幅広い融資削減に飛びついている。金融危機以後，最も安全な借り手を除き，それ以外の全ての人に銀行がローンを提供するのは 従来より高くつくよう 法改正がなされた。
　タイトル･ローン業者たちは また，各州の権威筋がペイデイ･ローンを制限し，事実上 ペイデイ･ローン業者を多くの州から押し出す状況の中で，漁夫の利を得ている。タイトル･ローンは，ペイデイ･ローンと共通の特徴を数多く持つが (ときには，金利が ペイデイ･ローンを上回ることもある)，これまでのところ 同様の取締りを免れている。
　アメリカの 21 の州では，自動車タイトル･ローンは，明示的に許可されており，タイトル･ローン業者は，年利 300 % までの利息を課することができる。それ以外の多くの州では，貸し手の業者は コラテラルとして自動車でローンを行ない，金利は それよりも低い。

サブプライム貸付の新たなブームは，タイトル･ローンという名の 危険なクレジット･ラインに人々を導いている。 [写真：Dilip Wishwanat for NY Times]

　規制の風景がシフトしていることを読み取った 大手ペイデイ･ローン業者の中には，ギアを入れ替える者もいる。アリゾナ州が 事実上 ペイデイ･ローンを法律により禁止したとき ･･･ 同州の記録によれば ･･･ ACE Cash Express は，アリゾナ州内のペイデイ･ローン店舗を自動車タイトル貸し付け業として登録した。
　2010 年に バージニア州議会が ペイデイ･ローンを禁止したときにも，貸し付け業者たちは同様の対応をした。彼らは この法律には触れず，むしろ 州内に拡大した。
　2012年から 2013年にかけて，バージニア州でタイトル･ローンを行なう店舗の数は，州の記録によると，24 % 増加した。昨年，貸し手業者は 177,775 件の融資を行なった。この数字は，ペイデイ･ローンが州法により禁止された 2010 年から 612 % 増えた。
　テネシー州では，2011年から 2013年のあいだに，タイトル･ローン店舗の数が 22 % 増えて，1,017 に達した。
　これらは，業界全体から見れば 小さな部分に過ぎないと 州規制当局は言う。なぜなら 統計を取り続けている州は，ほんの一握りに過ぎないからだ。アリゾナ, カリフォルニア, ジョージア, ミズーリ, テキサス および バージニアの各州の 法律扶助センターは，タイトル･ローンでトラブルに陥ったクライエントの殺到を経験したと報告している。
　"お金で絶望した人たちの需要は多い｡" と バージニア州貧困法律センターの執行役員 Jay Speer は語る。
　Loopholes and Adversity (抜け穴と不運)
　Tiffany Capone が 婚約者の Michael に，TitleMax から $10,000 のローンを 年利 119 % で受けてみたらと言ったとき，彼女は，支払いをするのは 一時しのぎ (temporary fix) だと考えていた。ところが，今年の夏，Michael が ローンの支払いに遅れるようになると，この２人が３年使った Hyundai [韓国 現代自動車] は 接収された。
　車を手放すと，２人は，殆んどの家具と その他の持物を 質屋で現金化する羽目になった。心臓に問題を抱え，糖尿病でもある Michael が 医師の予約に合わせて頻繁に通院するためには，タクシー代が必要だからである。
　タイトル･ローンが引き起こす苦難は，貧困層と少数民族社会が直面する 大きな問題の１つとして 取り上げられるようになった。
　"これは，一種の信託証書 (indenture) である｡"  と 東ミズーリ法律サービス社の弁護士 Robert Swearingen が言う："接収の脅しのために，貸し手は 借り手を その残りの生涯のあいだ ずっと縛ることができる｡"

自動車ローンの貸し手は，信用が貧弱な人たちに手を伸ばすので， ますます 自動車発進妨害機器を使うことになる。この装置は， 期限内の支払いを督励するために，自動車の発進を 遠隔操作により不能ならしめる。 Sean Patrick Farrell 作成のビデオ，公開日 2014/09/25. [写真：John Gurzinski for NY Times]

　Johanna Pimentel は，自分とその２人の兄弟が 多重タイトル･ローンを受けていたと言う。
　"こういう業者は どこにでもある。ちょうど 酒屋のように｡"
　32 歳の Ms. Pimentel は，モンタナ州 Ferguson から自分の家族を連れて，良い教育が受けられそうな，家賃が高めの セントルイス郊外に移り住んでいた。ところが，離婚の後，夫が家を出て行き，家賃の支払いに困るようになった。
　そこで，Ms. Pimental は，2002 年の Suburban をコラテラルとして $3,461 のタイトル･ローンを受けた｡
　支払いが滞った後，今年３月の或る朝 目が覚めると 自分の車は 既に接収されていた。これ無しには，彼女は，デイケアの仕事を続けることができない。
　このような体験に鑑み，いくつかの州の議員たちは ･･･ この業界の規制は，[連邦ではなく] 主として 州に属する ･･･ タイトル･ローンに厳しい制限を加えるか あるいは 全面的に禁止することを求めている。
　バージニア州では，2010 年に 州議会が 法案を成立させた。これは，車が接収された後に顧客から集金しようとすることを貸し手業者に禁ずることを含む いくつかの制限条項から成る。同じ年，モンタナ州は，タイトル･ローンの上限金利を 36 % とする法案を圧倒的多数決で可決した。
　しかし, １つの州で取り締まりが行われる毎に，いくつものの州で この業界が結束して 規制を撃退することに成功した。
　ウィスコンシン州では，2010 年に発効した タイトル･ローン禁止令を，たったの１年で この業界がひっくり返した。ニューハンプシャー州では 2008 年に 州議会が，タイトル･ローン業者が課する金利の上限を 36 % とする法律を制定した。だが その４年後，この業界のロビイストたちが この法律の廃止を勝ち取った。
　"これは まさに，州政府 お墨付きの いかさまローンに他ならない｡" と バージニア州議会議員 Scott A. Surovell は語る。彼は，タイトル･ローン業者を もっと抑制する法案を提出した。

バージニア州, Alexandria のタイトル･ローン業者の前に立つ バージニア州議員 Scott A. Surovell。同氏は，タイトル･ローン 業者を抑制する法律を提案した。 [写真：Jabin Botsford/NY Times]

　だが，抑制させたとしても，業者の中には いろいろと智恵を働かせて事業を継続する者がいることは，世の常である。カリフォルニア州では，$2,500 以下のローンに業者が課する金利と手数料は 抑制されているが，この金額を 少しだけ 越えるようにローンを拡大する業者がいる。
　時折，回避策は 見え透いたものになる。
　テキサス州 Austin は，タイトル･ローン業者に３ヵ月までのローンを認めている。しかし，その規則も，車の修理に $4,000 を借りた退役軍人 Mr. Chicosky が 24ヵ月のローンを得るのを止めることはできなかった。
　昨年，Austin の　Cash America 店舗でローンを申し込んだ後，Mr. Chicosky によると，そこの従業員に 書類を書き込んで 小切手を隣町の店舗に持っていくようにと言われたという。Mr. Chicosky の弁護士 Amy Clark Kleinpeter は，場所のスイッチが Austin の規則を回避する手段であるようだ ･･･ と語る。

ジョージア州，Dunwoody の Best Buy で携帯電話を買う人. 契約無しプランの導入が，競争に火を点けた。 [写真：David Tulis/AP]

　お困りですか？
　無線電話請求プランの困惑世界へ ようこそ！
　無線電話企業の経営者さえもが，自分たちの業界は "バベルの塔" ･･･ 高度に特殊な要求やオファー，さらに 多くの場合 細かな文字で埋め込まれたユニークな言葉遣い ･･･ を建てたと言う。
　携帯電話の顧客にとって，こういう競争はどれも，自分が払う金の割りに 大きなものを 時には受け取れることを意味する。あるいは，別の電話キャリアに乗り換えれば，もっと良い取り引きができる。ところが，こういう節約の機会があるにも拘わらず，心得のある消費者であっても，ときにはびっくりするような高額の電話料金請求に見舞われるリスクが発生するようになった。
　"我々は ･･･ 業界全体として ･･･ 市場に何か困惑のようなものを ばら撒いていると思う｡"  と AT&T の新CEO Glenn Lurie は，最近のインタビューで語った："顧客を困惑させるような雑音が多い｡"
　問題は ほぼ２年前に始まった。このとき，T-Mobile が 従来の２年契約を廃止したのである。これは，無線業界を揺るがす出来事だった。それまで，電話を契約する人は，２年契約にサインして，割引価格で電話を買い，均一月額料金を払っていた。T-Mobile の新しい 契約なしのプランでは，顧客は スマートフォンに全額を月賦で払い，払い終わると料金請求が減る仕組みとなった。
　この動きは，キャリア各社の間に さまざまの変化の吹雪を巻き起こした。Verizon, AT&T, Sprint は，料金を引き下げる代りに 自分の機器の代金を払う 同様の契約無しプランで応戦した。
　だが，これは 第１ラウンドに過ぎなかった。
　"ほぼ２週間おきに新しいオファーがあるので，今日 最善の取り引きをしても，明日は 事情が変わる｡"  と テレコム業界の独立アナリスト Jan Dawson が語る："最終的には，どれもが 全部 消費者にとって良いものなのであり，ただし，どれが一番良いかを決めるには，以前より 考えることが増えました｡"
　今年２月，AT&T と Verizon は，家族プランのデータ･パッケージを拡張した。AT&T は，２人家族に 月額 $130 から始めて，家族に共有データ 10 GB を提供した。
　だが，そのとき，細かな文字でこう印刷されていた：家族プランに全く新しく契約する顧客は，AT&T の契約無しプラン "Next" を選ばねばなりません。また，電話を月賦で支払わねばなりません。さもなければ，Craiglist から買った iPhone のような，自分自身の機器を提供しなければなりません。さもなければ，新しい携帯電話を AT&T から割り引き無しで購入せねばなりません。
　現在の顧客は，新しい家族プランに契約できるのだが，その契約が満了すれば，同じ基準を満たさなければならない。
　同じく今年２月，Verizon は その家族プランを 和らげたが，それでも 割り引きを 特定の顧客だけに提供した。たとえば，Verizon の (月賦により電話を買うオプションである) "Edge" プログラムの契約者は，請求書に $15 の割り引きを受けた。
　今年８月，Sprint も 新しい家族プランを発表した。これは，４人家族が 月額 $180 で データ 20 GB を共有できるというものだった。Sprint は さらに，限られた時間内ではあるものの，顧客が $100 を払って 20 GB を受け取り，これを 10 回線で共有でき，しかも その 10 回線のどれも 2 GB を余分に受け取れると発表した。
　独立系テレコム･アナリスト Chetan Sharma のリサーチによると，典型的な４人家族の場合，毎月８GB のデータを使うのだという。
　Sprint のスポークスウーマン Kristin Wallace は，顧客がサービスと機器について望むものを 単純 かつ 手ごろな価格で得られることを Sprint は 目指していると語った。
　Verizon のスポークスウーマン Debra Lewis は，Verizon が ネットワークの価値 および 品質を顧客に届けており，顧客が "望むものを 望む時に 望む場所で" できるようにしていると強調した。
　今月 Sprint は，期間限定ではあるものの，Verizon と AT&T の顧客なら誰でも Sprint に乗り換えれば その料金を 現在の半額にカットすると発表した。ただし，これには，１つ大きな注意点がある：将来の機種更新で 同じレートで契約できるとは約束できないと Sprint は言う。
　そして 先週，T-Mobile が，未使用のモバイル･データを 毎月 繰り越せるというオファーを発表した。これは，昔の電話プランを思い出させるが，今日 (こんにち) のマーケットでは，携帯電話顧客が データを使い切り超過料金を支払うことを恐れて 必要以上にデータを買うことが多い現状では，注目すべきオファーである｡
　業界の内部関係者は，ピッチを分類するのにスプレッドシートを作る余裕が無くなったからというので これらのオファーを消費者が あれこれ試すのは 非現実的であると認める。
　"我々の業界は，キャリア各社が 混乱のタネを蒔きまくった状態にいる｡" と T-Mobile の CMO (最高マーケティング責任者) Mike Sievert は 電話インタビューで語る："キャリア各社が何をしようとしているかを 解読することが おできになりますか？"
　Mr. Sievert 自身は T-Mobile について，使い残したデータを翌月に繰り越せるという新たなオファー Data Stash の狙いを，顧客が 毎月 どれだけのデータを使うかを 考えなくてよくなったことだと説明した。
　とは言え，そう言う T-Mobile のプランでさえ，混乱を招きかねない点がある。このプランは，無制限データを含むとして広告されている。しかし，実際に何が起こるかと言うと，ユーザが 高速データのバケツに代金を払い，そして 一旦 それを使い果たすと，電話のデータ接続は 低速に切り替えられる。低速のインターネット･データは 無制限ではあるものの，批評家たちは，利用に耐えないほど遅いと指摘する。これとは別に T-Mobile は，無制限高速データプランも提供している。
　"無制限データ･プランで 1 GB あるいは ３GB の天井にぶつかった利用者は，実質的に電話が使えないので，サービスを かなりの程度 拒否されたと感じ，本当に失望しかねない｡" と 電話料金問題のリサーチ会社 Alekstra の議長 Toni Toikka は語る。
　競争相手たちの 期限付き割り引きに批判的な AT&T の CEO Lurie は，同社の評判が，顧客に透明 かつ 敬意を払うことにより成立していると語る："今日 (こんにち) の取り引きは，そういう道に必ずしも沿っていない｡"
　とは言うものの，AT&T も また，今年，T-Mobile から AT&T に乗り換えてくる顧客に 店舗でのクレジットを与える 期限つきのプロモを行なった。
　Mr. Toikka は，消費者が ２年契約から 柔軟性が高く 料金の安いプランに移行することにより 利益を得ていることは確かだが，その一方で，細かい文字で印刷された説明に注意すべきだと言う。
　たとえば，AT&T, Verizon, Sprint の３社は，顧客が 契約で決められた上限を越えてデータを使うと，かなりの超過料金を課すると Mr. Toikka は言う。１つの家族で 音楽をストリーミングで聴くとか，Netflix の映画を見るとかすれば，１日あたり数時間で データの上限を たやすく越えるのだと 彼は言う。
　"データ上限を越えるのは，かなり高くつくことになる｡" と彼は言う。
　 "消費者の番犬" の消費者運動家 John M. Simpson は，消費者が，電話のプランをどれにするかを選ぶ前に，自分が どういう習慣に従ってデータを利用しているかを 注意深く考察すべきであると言う。
　"多くのプランが，その内容について 透明性を高めるべく最善の務めを果たしているとは，私には思えない。むしろ，その契約条項を 分かりにくくするようにデザインされていることが多い｡" と Mr. Simpson は言う。

CNN Money で Christina Alesci (右) のインタビューに 胸を張って答える John Legere. 浴びせる質問は 厳しい。 そんなやり方で なぜ 儲けが出るのか ･･･ とか。

　なるほど ･･･，アップルは，ウワサの iWatch と Apple Pay の正体を見せてくれた。マイクロソフトは，２月に 新たな CEO Satya Nadella の就任以来 大変なバカ騒ぎをしている。ネットフリックスは，そのスピード問題を解決した。そして フェイスブックは，WhatsApp を買収して ソーシャルの風景を支配した。テック業界にとって，偉大な１年だった。
　だが，今年 業界全体を震撼させた テック企業と言えば, T-Mobile を措いて他には無い。
　2014 年の T-Mobile の行動により，無線キャリア各社は，互いに 料金カットに突入した。Sprint は 料金請求を半額に割り引き，Verizon と AT&T は，データを増量することにより レートを下げた。今では どのキャリアでも スマートフォンを $0 で取得できる。今年は，この業界で 真の (そして 永遠の) 競争が，初めて始まった。
　T-Mobile は，2013年３月に "脱キャリア (Un-carrier)" と呼ばれる マーケティング活動を開始，契約を廃止して，数ヶ月ごとに電話を乗り換えることを許し，無料の国際ローミングを提供した。
　そして 今年 2014 年には，自分自身を出し抜いた：競争相手から乗り換える顧客に ETF (期限前解約手数料) を肩代わり；音楽ストリーミングを データプランに含めない；スマートフォンを無料で７日間試用貸し出し；機内無料接続；使い残したデータを繰り越し可能。
　この "脱キャリア" 作戦は，顧客の高い人気を集めた。T-Mobile の CEO John Legere の有名な おふざけは，これを面白がる顧客から 大きな得点を挙げた (最近 彼は，ヤフーのデビッド･ポーグに "もしも自分が Verizon とか AT&T だったなら，自分のことを は･･･るだろう" と語った)。JD Power & Associates は, T-Mobile を 今年の顧客サービスで第１位にランクした。
　以上の結果，同社は 驚くべき速さで成長している。T-Mobile は，今年 既に 他のどのキャリアよりも多く，350 万を越える顧客を増やした。ピンク色のキャリアは，年頭の 11 % から 今や 無線市場の 約 18 % を制している。新規無線利用者と携帯電話サービスを乗り換えた人たちの ほぼ 1/3 が T-Mobile を選んでいる。
　しかしながら，T-Mobile の作戦は，株主には 人気が無い ･･･ 株価は 今年 21 % 下げている。 Verizon や AT&T よりも すこし大きな下げである。その大きな理由は，T-Mobile が Sprint あるいは Dish と合併できなかったことにあるが，マーケティング･キャンペーンが T-Mobile の収益に響くことを投資家が懸念したからでもある。
　"消費者に対して あれほど うまく行った 経営者演出の芝居は，投資家には 収益より成長を重視すると懸念され，使い古して擦り切れた｡" ･･･ と MoffettNathanson Research の上級アナリスト Craig Moffett は言う｡
　多くの投資家は，T-Mobile のネットワーク容量問題にも懸念を抱いている。しかし，T-Mobile 株を売却するのは やり過ぎだと考えてよい理由がある。
　同社は，これら新規顧客 全部に対して 十分なネットワーク容量があると主張する。さらに 新たな電波配備も，Verizon と AT&T の家族プランが 現在 支配している郊外エリアでの 斑な (まだらな) カバレッジを埋めるのに役立つ。T-Mobile の 4G-LTE ネットワークは，２年前の ゼロから，現在では 2.6 億人のアメリカ人をカバーしており，来年末までには，２強がカバーしている数字 ３億人と同じ数字をカバーする計画である。
　"There's always some Shmoe who thinks we don't have the iPhone and our network blows," said Legere during his latest "Un-carrier" stunt this month. "Those days are gone."
　ウォール街の多くのアナリストは，T-Mobile が おそらく 今のやり方を続けられないだろう ･･･ 結局は 資金が尽きて 大手に足を掬われるだろう ･･･ と考えている。
　しかし，T-Mobile は，同社が財政的に成長可能であり，その "脱キャリア" 戦略を 無限に続行可能であると主張する。もし 2014 年に 成し遂げたのと同様に，来年も顧客を増やして 業界に印象づけることを続けられるならば，長期に亘る成功が現実となるだろう。
　"こういう あれやこれやの雑音が，実は 冷静で かつ 最終的には 遥かに説得性の高い (John Legere の) 話し方を覆い隠している｡" ･･･ と Moffett は言う："T-Mobile は，過小評価され，不当に評価された 成長ストーリーである｡″

　ロイターが暴露した文書は，Xiaomi が ごく僅かなマージンで営業していることを示す。同社は，2013 年８月頃に資金調達を行なったが，そのときの企業価値の評価は 100 億ドルであった。ところが，先月のブルームバーグ報道は，情報源を伏せて，同社が 約 400～500 億ドルの評価で資金調達を交渉中であると伝えた。
　バラ色の企業価値評価にも拘わらず，この決算書は，2013 年 Xiaomi が 売り上げ 43 億ドルを挙げたものの，営業マージンは 僅かにその 1.8 % であることを暴露した。Xiaomi のスポークスウーマンは，この数字が正しいことをロイターに確認した。ただ，それが Xiaomi の事業の全てをカバーしていないと答えた。これらの決算内容は，Xiaomi が 1.8 % の株式を所有する 家電メーカー Midea Group が 深圳証券取引所に 月曜日 提出した書類の中に含まれていた。
　Forrester Research のアナリスト Bryan Wang がロイターに語った："彼らは とにかく 細身ながら急成長している。だから，赤字だとしても 私は驚かない。今の市場はとても競争が激しいから，再編成なしには 持続できないだろうと思う｡"

　Wall Street Journal 報道によれば，通信４社は 11月半ば以来，時価総額が 合計 450 億ドル減少した。この金額は，Sprint と T-Mobile の時価総額の合計を上回ると WSJ は伝える。
　CNN Money が伝えるように，各社の株価は，先週 Verizon (6%)，AT&T (5%)，T-Mobile (10%)，Sprint (16%) 下落した。これらの株の売却の理由は，いくつかある。
　１つは，現在 FCC が行なっている AWS-3 電波オークションである。このオークションは，これまで 430 億ドルの暫定入札獲得を引き出し，これが 投資家たちをギョッとさせた： Verizon と AT&T が このオークションで電波価格の高騰を招いたこと；さらに 2016 年に予定されている 600 MHz のテレビ電波のインセンティブ･オークションが思いやられるためである。 Sprint とT-Mobile も 2016 年のオークションには かなりの金額を投ずるものと見られる ( Sprint は，AWS-3 オークションには 参加していない)。
　株価が下落している もう１つの理由は，とくに Verizon と AT&T が 競合他社からのプロモに対抗して提供するプロモのために，第４四半期のマージンが競争により打撃を受ける [と発表した] ためである。投資家のあいだには，この料金戦争が 来年まで衰えを見せずに続きそうなこと，他社からの乗り換えによる顧客獲得で 契約者増を追求するあまり収益が低下することを さらに懸念する声が強い。
　たとえば Sprint は，１月15日まで Verizon または AT&T から乗り換える顧客に 料金を半額に割り引く。ただし，新しい電話を Sprint から買う [または リースする] 必要がある。市場シェアを奪回しようとしている Sprint は，１月15日以降も この攻撃的な料金を続けるらしい。
　UBS のアナリスト John Hodulik は，この料金戦争が終わる見込みがあるのは，(1) 規制当局が合併を認可する (2) テレコム各社 みずからが 顧客が去っていくのを容認して収益を確保しようと決断する ･･･ この２つの場合に限られると考えている。同様の感覚は，先週，Jefferies のアナリスト３人 Mike McCormack, Scott Goldman, Tudor Mustata が書いたリサーチノートにも見られる。彼らは，テレコム企業に向けて，顧客を放り出して マージンと収益性を守るよう呼びかけた。
　T-Mobile の顧客サービス部門の執行副総裁 Dave Carey は，Wall Street Journal に 同社の株が 先週売り出した 10 億ドルの転換株式から おそらく何らかの圧迫を受けていると語った。T-Mobile は，その手取り金を資本支出と電波購入 (AWS-3 を除く) に当てると発表している。
　他方，MoffettNathanson のアナリストは，そのリサーチノートに，今の T-Mobile 株価が 余りにも低過ぎると書いた。彼らの指摘によれば，電波のための資本支出があるにしても，T-Mobile の契約者増は この業界で飛びぬけており，料金削減にしても 他者を凌ぐほどの大きさではない。来年 MetoroPCS の古ぼけた CDMA ネットワークを閉鎖すれば，マージンは上向くだろう。

　ある意味では，これらの障害は，中国の既に評価の定まった Huawei (華為技術) と ZTE (中興通訊) が 克服したハードルと 大変よく似ており，或る程度は 自らの力で乗り越えねばならぬものである。知的財産権の議論は，Xiaomi が Ericsson との小競り合いで 今週 経験したように，我が国では販売を止めることもある。そして，訴訟の恐れが無い場合でも，中国企業はそのブランドの知名度を挙げるために ひたすら努力せねばならない。
　注目に値するのは，多くの中国企業が 今や 全球的地位を占めていることだ：Lenovo, Xiaomi, Huawei, ZTE, OnePlus：Wall Street Journal が引用する "戦略分析 (Strategy Analytics)" のデータによれば，出荷台数基準で数えると，これだけで，世界のトップ 10 スマートフォン･ベンダーの半分を占める。
　2011 年にスマートフォンの販売を始めたばかりの Xiaomi は，電話をバッチでオンライン販売し，デバイスは しばしば 数分で売り切れる。同社の事業モデルは，低価格の電話と アプリやゲームのようなサービスに依存し，これらが売り上げに寄与する。じっさい，Xiaomi は，その旗艦モデル Mi 4 を 1,999 元 ($323) から販売するが，これは アップルの新しい iPhone ６ の価格の ほぼ 1/3 である。同社のモデルは 中国で成功を納め，リサーチ会社 Canalys によれば，今年の第２四半期には，国内第１位のスマートフォン･メーカーとなり, サムスン電子を追い抜いた。
　それでも Xiaomi は，有望な拡大市場 インドでの販売を中止せざるを得なかった：裁判所が，Ericsson の (無線特許を Xiaomi が侵害しているとの) 特許権侵害申し立てに聴取を行なう間 待つようにと，今週 命令したためである。グローバル Xiaomi の副総裁を務める Hugo Bara は，インドの Xiaomi ウェブサイトに，同社がこの件に注目しており，法的選択肢も検討中であると書いた。Barra は，この２日のあいだに インドのオンライン小売業で同社の主たる販売代理をしている Flipkart から約 150,000 件の Redmi Note の登録を得たと言う。
　"インドの Mi ファンの皆様に 心からお詫び申し上げます。この状況を改善するため，我々が あらゆる努力を尽くしていることを どうかご了解下さい" ･･･ と彼は書いた："この５ヶ月，我々は インドに来て 皆さまと大変楽しい時を過ごしました。今後も 是非 続けて参りたいと存じます｡"
　デリー高等裁判所から販売禁止令が出たのは，Ericsson が ３年以上に亘り Xiaomi と特許のライセンスについて交渉を重ねようとした後のことだと Ericsson は言う。Bloomberg 報道によると，"Xiaomi が 我々の技術に対して 合理的な免許料を払わずに，我々の かなりに上る研究開発投資から利益を得るのは不当である" ･･･ と Ericsson は 声明で言う："我々は，他のライセンシーの方々すべてと同様に，Xiaomi とも 互いに公正 かつ 合理的な結論に到達すべく作業を進めることを期待する｡"
　Xiaomi は，まず中国で販売を始め，次いで インド，インドネシア，シンガポール および その他アジアの国々へ展開した。Barra は，同社が ブラジル，メキシコ および その他 低コスト事業モデルが 成功する市場を目指すと言う。
　"ZTE アメリカ" の CEO Lixin Cheng は，それでも，Xiaomi には，警戒すべき理由があるのだと言う：
"多くの中国ベンダーは，投資を拡大する前に ２度 考えるべきだ" ･･･ と 彼は Wall Street Journal に語った："もしも その技術が革新的でないのなら，他社の知的財産を侵害するリスクは 非常に高い｡"
　OnePlus の共同創立者 Carl Pei は，同社が 基本的には コストを掛けてスマートフォンを売っているので，今のところ 大して儲けにはなっていないが，ユーザ基盤を確立したいと思っており，その暁には Xiaomi がやったように，ソフトウェアとサービスでマネタイズしたいと語る。彼は また，中国以外での OnePlus の売り上げが 国内の売り上げを 今年 上回ったと言う。グローバルスタッフを抱えているとも 言い足した。
　Carl Pei は，OnePlus がその全球的データを Amazon のアメリカ内サーバーに貯えているが，それでも 中国に本社があるために 懐疑の目に直面すると言う："結局のところ 問題は，ユーザを理解し，ユーザが何を心配しているかを理解し，ユーザの利益のために行動することに尽きるのだと思う" ･･･ と彼は Wall Street Journal に語る："我々が望むと望まざるとに拘わらず，中国は，依然として 全球的に とても貧弱なイメージを持たれている。かつては，製品の品質が粗末なためにそうだった。いまでは，いろんな国々の間のサイバー戦争のために，ますます そうなっている｡"
　ここで話題を変えると，中国企業は，ブランドの知名度の欠如に直面している。Lenovo が 29.1 億ドルを投じて Motorola Mobility を買収した１つの理由は，Motorola-ブランドの電話を西側市場に売り，このブランドを中国に再導入することだった。Lenovo は，Motorola の特許フォートポリオを有利に使うこともできる。
　Wall Street Jounal 報道によれば，インターブランド の「ベスト 100 グローバル･ブランド」ランキングに 今年 含まれた中国企業は，僅かに１社 Huawei (華為技術)，94 位だった。アメリカでのブランド･プロフィールを底上げしようと，ZTE は，バスケットボール･チーム ニューヨーク･ニックス と ゴールデンステート･ウォリアーズ の 公式スマートフォンになった。2013 年10月の ヒューストン･ロケッツ との同様の取り引きに味をしめたものらしい。今年夏，同社が調査したヒューストンの人たちの 16 % が ZTE を知っていると答えた。これは，2013 年から急上昇する結果だった。このような発見は，ZTE が ･･･ そして 他の中国スマートフォン･メーカーが どこまで進もうとしているかを見せてくれる。

　もちろん，この IoT ビジョンの鍵を握るのは，それら全ての繋がった人と機器が，多種多様のフォーマットとプロトコルの形で，膨大な量のデータの集積となる点にある。IoT の価値に関して Cisco が作成を依頼されたレポートで，研究者たちは，厳密には どれだけの量のデータが毎日生成されるかを見積もった。たとえば，１基のジェット･エンジンは，１回の飛行で １TB (10¹²バイト) のデータを生成し，１つの製油所は，１日に１TB の 生(なま) データを生成する。さらに，IoT の中核たるセンサーは，2020 年までには，全データの 約 40 % を生成すると予想される。そして，自動車だけでも センサーの個数は，１台あたり 200 個になると見込まれている。
　現状では，接続された機器が生成するデータの 約 98 % が 捕捉されず，有用なフォーマットの形に分析･保存されていない。しかし，たとえ データが処理･分析されたとしても，それらのデータのうちのどれだけが 本当に役に立つのだろうか？
　明らかに，Cisco は それらのデータが役に立つ方に賭けている。Cisco の SVP 兼 CMO である Blair Christie は，リサーチ会社が調べた 1,200 そこらの 全球的組織の中で，受け取ったデータを活用する (leverage) 方法について，40 % が "改善を必要とする" と回答したと言う。
　当然のことながら，データをすべて収集することは，さまざまのセンサーから集めたデータを データ･センターに伝送するのに必要なバンド幅のために，ネットワークを消耗させる。まさに この理由から，Cisco は，いま "edge" コンピューティングを称揚している。すなわち，解析の少なくとも一部分は，データ源で実行すべきだというものである。１つの例として，Cisco の IoE 販売/戦略担当 SVP である Chris White は，小売店のセキュリティ･カメラで撮ったデータを 丸ごとデータ･センターに送って処理し，その結果を店舗に送り返すのではなく，カメラがその場でデータを処理し，その結果を店長に直接に送るというのを挙げた。
　しかしながら，どのデータが有用で どのデータが有用でないかを決めることは，非常に優れた計算とデータ解析とを必要とする。また もちろん，そのデータを安全に保つためには，最高級のセキュリティ･プロトコルを必要とする。
　IoT エコシステムの複雑性に鑑みれば，データが 解析され，処理され，安全に保たれることは，容易なプロセスではなかろう。とは言え，これほど多くの大手テレコム/IT 企業が IoT の周りで勢ぞろいしており，それら全ての企業が IoT の追随者ではなく IoT のリーダーになろうとしつつある現状では，IoT は 確実に多くの注目と投資とを集めている。

　Vodafone Group 傘下の Vodafone Americas が，2015 年秋遅くにサービスを開始すると発表した。このサービス提供には 未だ名前も料金設定も無いが，アメリカでの無線サービスを見据えた同社のツールとしての位置づけと見られる。
　今年１月，Vodafone 株主たちは，同社の Verizon Wireless 持ち株 45 % を 1,300 億ドルで Verizon Communications に売却することに合意した。爾来，Vodafone は その中核ヨーロッパ市場に専念してきた。とくに，クウォドラ･プレイのサービス提供を開始するために無線資産を購入してきた。
　　　＜ 以下省略 ＞

　ところが，アナリストたちは，車内で無線接続が使えても，消費者にとって 必ずしも 割が合うとは限らないと警告する。"戦略解析 (Strategy Analytics)" が掲載した最近のレポートは，全球的テレマティクス･サービスの売り上げは，2019 年までに 70 億ドルに達すると予測するものの，無線業界と自動車メーカーが契約者からの売り上げだけに頼ることは危険であると述べた。自動車 OEM 企業も テレマティクス提供からマネタイズする他の方法を探すことが必要であり，サービス売り上げは 減少すると言う。
　"戦略分析" の Global Automotive Practice を主宰するアナリスト Roger Lanctot は，テレマティクスにより強化できる新たな事業機会として，アフター･マーケット販売機会 ならびに 顧客維持マネージメントを挙げる。
　私 Sue Marek は いま，自動車接続事業モデルに首を突っ込んでおり，2015 年 消費者エレクトロニクス･ショー (2015 CSS) に関連して，来月 2015年１月６日(火) 7:00 am ～ 8:45 am にラスベガス Treasure Island Hotel にて パネルを主催します。パネリストには，Philip M. Abram (GM 最高インフォテインメント責任者)，Kevin Link (Verizon テレマティクス上級副会長)，Magnus Lundgren (Ericsson，自動車接続クラウド部門長)，John Horm (RacoWireless 総裁)，Dominikus Hierl (Telit 自動車ソリューション CEO) の各氏が含まれます。
　若葉のように伸び行く自動車接続分野に関心のある方は，ぜひ このパネルに参加したいとお考えでしょう。登録には，こちらをクリックしてください ―― Sue.

　 Verizon の株価は ４% 下げて $46.86 となった。これは，５月はじめ以来の最安値である。一方，AT&T は ４％ 下げた。これらより小さなライバル T-Mobile は，それより１日前の12月７日(月) に 8.70 億ドルの強制転換条項つきの優先株式を発表したことがためもあってか 5.4 % 下げた。
　アメリカ最大のテレコム･サービス･プロバイダ Verizon とAT&T は，火曜日の朝，ニューヨーク証券取引所で 最も活発に取り引きされた。この２銘柄で ダウジョーンス工業平均の 20 ポイントを占めた。
　S&P のテレコム･セクタは 3.8 % 下げた。これは，2011年８月８日に記録した 5.4 % 以来 最大の下げ率である。
　New Street Research のアナリスト Jonathan Chaplin は，"我々は キャリア一般について，激しい競争のために，これが ARPU (ユーザあたりの平均売り上げ)，マージン および リターンに圧力を掛けると心配している" と語った。

　我が国最大の無線キャリアが 12月８日(月)，顧客獲得の努力のため割り引きを拡大する中，その収益が年末に掛けて その圧力に屈すると警告した。同社は また，ライバル各社からの激しいプロモの中で，その顧客が 今四半期に出て行く数が 前四半期よりも あるいは 昨年よりも 増加すると発表した。
　Verizon の株は，引け後の時間外取り引きで １% 下がって $48.35 をつけた。
　同社は これまで 長いあいだ，無線サービスに対してプレミアムを付けることができた。これは 強いネットワークを持つという高い評判のお蔭である。しかしながら，今回のコメントは，ライバル各社 T-Mobile, Sprint, AT&T からの割り引き ならびに 似たようなオファーが 大きな打撃を与えている (taking a toll) ことを示す。
　たとえば，先週， Sprint は AT&T と Verizon から乗り換える顧客に 半額料金無線サービスを提供すると発表した。AT&T は，今年早く 多くの顧客に料金を下げ，さらに最近では 契約者が留まるよう励ますために または 他キャリアからの乗換えを推奨するために，データ増のサービスを提供した。
　Verizon は，そのプロモが新規顧客を数多く呼び込んでいると言ったが，その多くは，助成金なしの機器を買うことを選択し，２年契約ではなく，割賦払いで買っている。このオプションを選択する契約者の割合は １つ前の四半期から倍増して 24 % となった ･･･ と同社は言う。
　会社発表によれば，これらのプロモは，その無線マージン, 全体のマージン および １株当たり利益を損なう｡
　料金戦争は，Verizon と AT&T にとって，政府による激烈な電波オークションで釘付けにされている 厄介な時期に発生した。このオークションは，これまでに 入札額は 417 億ドルに達し，未だ終わっていない。
　T-Mobile もまた このオークションで競り合っている。

　　　　＜ 最も重要と思われる部分のみを抽出して翻訳 ＞
　RootMetrics が第３四半期に行なった測定によると，ダウンリンク最大速度は，次のようになった。
数値は，全米８地区の平均値である。

キャリア	最大速度 (Mbps)
Verizon	57.21
T-Mobile	42.63
AT&T	42.39
Sprint	22.23

この記事の中の Sprint についてのコメントを 以下に翻訳する。

　業界全体について ムーディーズは，来年の契約者が 3～4 % 増加すると予想する。この数字は，2014 年について同社が予想する数字と同じであり，2013 年の記録 2.6 % を上回る。業界全体の EBITDA について ムーディーズは，来年 4～6 % の伸びを予想する。これは，今年についての予想数字 6～8 % より 若干 下がる。2013 年には，これが 9.9 % であった。
　ムーディーズは，Verizon，AT&T および その他キャリアによる EIP 導入が，業界の EBITDA を全体的に押し上げると見る。とくに，ムーディーズは，EIP が "高額のスマートフォンを消費者が購入するための初期費用の障壁を低くし，これにより データ使用にドライブが掛かり，サービス料金の売り上げを増す" と言う。
　最後に ムーディーズは，アメリカ無線営業会社の資本消費は，2014 年には 約 ６～７% 増加した後，2015 年には フラットからマイナスになると予想する。AT&T と Verizon 両社が LTE の増設を概ね完了したので，この予想は，全く驚きに値しない。
　アメリカ･キャリアの資本消費は 来年 鈍ると見られるものの，ムーディーズは，"データ使用の伸びがネットワークにストレスを及ぼし，そのため 投資が 劇的に減少することを妨げるだろう" と言う。
　さらにまた，消費者によるデータへの増大する需要を満たすために，キャリアが電波に消費する予定の金額が多額に上るとも指摘する。実際，現在行なわれている FCC の AWS-3 オークションは，400 億ドルという目印を つい最近 越えた。

　"我々は，ネットワーク容量 (電波とセル密度) のコスト上昇と 料金プランの大競争による売り上げ成長の鈍化により 2015 年 EPS がコンセンサスを下回るものと予想し，Verizon をニュートラルに格下げする。また，多方面への展開は 現在の業界環境下では 困難を伴なう (challenging) だろう｡" ･･･ と Rollins は 11月24日(月)，リサーチ･レポートに書いた。
　Sprint と AT&T は，新しい販売促進の歯車を回し，顧客に大きなデータバケツを提供した。T-Mobile は，"データ２倍" プランに加えて, 脱キャリア･ブランドの販売促進により 料金をカットした。
　"無線業界は，目下，データ･トラフィックの成長と 売り上げの成長の間の 大いなる断絶を経験していると我々は信ずる。我々は 依然として，最近の販売促進活動がリスクを生むことを恐れる。そのリスクとは， 無線業界全般が 増加するデータ消費から それに見合う売り上げ増を 将来にわたって 獲得することができないリスクである｡" ･･･ と Rollins は続けた。
　無線会社は，電話機種更新でも，激しい戦いを繰り広げている。今年９月遅くに発売開始されたアップルの新しい iPhone 6 は，この 12 月期の無線各社の業績に 更に大きなインパクトを与えるものと見られる。
　"我々は，これまでと同様に，Verizon が サービス品質で他社に差をつけ，さらに大きな転換を追求する
機会を求めることを歓迎する｡" ･･･ と Rollins は 続けた。"Verizon は，長期的に非常に強い立場を保持する。だが，同時に，平均契約者当たりの 低電波バランス の競争に対応して データ容量の競争力を維持するには，セル密度を大きく上げる必要性があるとのリスクを Verizon は 次第に認識している｡"
　Verizon 株は，時間前の取り引きで 1.5 % 下げた。

　11月20日(木)，Yahoo 株価は 1.32 % 上がって引けた。しかし，このニュースが利いたのかどうかは 明らかでない。Google は 0.4 % 下がって引けた。
　Enderle Group の筆頭アナリスト Rob Enderle が語る："これは，Google には 大損だ。何年か前ほどではないがね。Firefox ブラウザ は かつての高い人気から かなり落ちている。だから，４～５年前だったら，もっと大変なことになっただろうが，今では それほどのことはないが ･･･ "
　Enderle は，Yahoo が かつて Google が Firefox に 払った金額で デフォルトのスポットを獲たと考え，やや驚いていた。
　"しかし，思うに，Google が Firefox から撤退し始めようとしていることは，誰の目にも 程度の差はあれ 明らかだろう。そこへ Yahoo が乗り込んで，その地位を奪おうとしている。Yahoo が，Google ほどの金額を払うとは思えない｡”
　初期設定の検索エンジンは，そのまま使われているのか？
　Global Equties Research のアナリスト Trip Chowdhry は，Yahoo/Firefox の取り引きに，別の側面を指摘する。
　"これだけを深読みするのは意味が無い。問題は こうだ：初期設定された検索エンジンは，本当に そのまま使われているのだろうか？ 答は No だ。理由は単純で，Google ブランドが強いからだ。ブラウザが何であろうと，検索をしたいと思えば，www.Googoe.com に行く。この問題には 今日 (こんにち) 全く意味が無い。ユーザには，'検索したいときには Google' という非常に強い行動属性 (behavioral attribute) がある｡ "
　Chowdhry は，消費者の使うブラウザが Firefox, Internet Explorer, Safari, Opera, Chrome のどれであっても 同じことだと言う。
　"もしも Yahoo のこの ･･･ ブラウザに検索を埋め込むという ･･･ 戦略が良い戦略ならば，Bing は 殊に 成功を納めていただろう。今でも Internet Explorer は 30～40 % の市場シェアを握っている。だから，Bing も検索で 30～40 % のシェアを握っていてもおかしくないのだが，実際には，そんなことはない。せいぜい 7 % だ｡ "
　Chowdhry は，Yahoo の動きを，2004 年ならば うまく行った筈の "極めて うしろ向きの戦略" であると評した。
　"Yahoo は，もっと違うことをやるべきだ。たとえば，製品やサービスを Firefox の一部に組み込むとか。それなら 成功するだろう。検索を Yahoo が考えるのは，意味が無い。検索のマーケットでは，勝者は既に確定している｡"
　"ぶっちゃけて言えば，これは，考えられる作戦として，一番まぬけなものだ。マーケットが検索より前に進んだことを たぶん Yahoo が理解できていないのだ。Yahoo の今回の戦略は，Yahoo が 2004 年以後卒業していないことを示すように思える｡"

　AT&T は，今年４月，地対空高速ネットワークを構築して 機内 Wi-Fi インターネット･アクセスのサービスを飛行機向けに行なうと発表した。このサービスは，Honeywell と共同で行なわれ，2015 年遅くには導入が予定されていた。実現すれば，W-Fi プロバイダ Gogo Inc. にかなりのチャレンジとなる。
　この取りやめは，AT&T が来年度予算で 資本支出を 14 % 削り 約 180 億ドルとする中で，その犠牲として行なわれた。AT&T は，この削減と合わせて同時に 先週，メキシコ事業を推進するため，Grupo Iusacell SA を 25 億ドルで買収することを発表した。
　AT&T の広報担当 Fletcher Cook は，E-メールによる声明で，"投資ポートフォリオを 徹底的に見直して，機内接続業界には参入しないことを決めた。我々は 海外やビデオのような 変革をもたらす (transformative)投資に資本を集中する｡" と言った。
　AT&T の決定について，Gogo の広報担当 Steve Nolan は コメントを控えた。
　Gogo は これまで 10 億ドルを投じて 飛行機向けの事業とネットワークを構築してきた。CEO Michael Small は，E-メールで言った："我々は，現存する競争相手とも 宇宙に入ろうというどんな相手とも競争を期待する。
　ダラスに本社を置く AT&T が最初に発表したとき，Gogo の株価は，投資家が競争の増大を懸念したために１日で $0.29 下がった。今日，イリノイ州 Itasca に本社を置く Gogo の株価は ニューヨーク市場で 11 % 上がって $18.40 で引けた。

　今年２月に 450 億ドルの全株を合併すると発表したケーブル業界の巨人同士 Comcast と Time Warner Cable の株価に 異常な動きがいくつか見られることから，不安が存在することは明白である。もしも この合併が最終的に問題なく完了するのなら，両者の調整された株価は，収束する筈である。ところが，実際には 鞘 (spread) は，９月はじめから驚くほど広がっているのだ。
　この合併には，ワシントン，或る州 および (複数の) 地方政府の規制当局が 現在 審査に当たっている。ケーブル会社とインターネットにとって極めて重要な規制問題が過熱化するに連れて，株式市場は さまざまのレベルの驚愕を以ってこれに反応した。
　"株価は，現実には 合併から期待される動きを見せていない｡"  と 市場リサーチ会社 Pivotal Research の CEO Jeffrey Wlodarczak が言う。
　最終的には，この取り引きは完了すると思う ･･･ と彼は言うのだが，"[株価の] 数字を見れば，明らかに懸念がある。･･･ FCC とその他規制機関が何をしようとしているのか，合併を通過させるのか，あるいは 沢山の条件を付けるのか｡"

FCC 委員長 Tom Wheeler. 今年９月, 彼は 講演で 家庭向け高速インターネット サービスで，"多くのアメリカ人にとって競争的 選択の余地は全く無い" と語った。

　投資家の懸念は，ケーブル営業会社たちの [ケーブル TV ではなく] インターネット側に主眼を置く。問題は：オープン･インターネット ･･･ 別名 ネット中立性とも ･･･ ならびに 消費者にとって競争的 かつ 合理的な料金選択を ケーブル会社の収益性を犠牲にしてまでも FCC が 保証するように動くのか ･･･ にある。連邦機関は，この合併を完全に阻止するのか， あるいは 経済的魅力を失わせる条件を付けるのか？ また もし，規制当局の厳しい雰囲気に鑑みて，この合併が実現しないのであれば，両者の株価は，とりわけ Time Warner Cable の現在の株価は 適正なのか？
　いつものように，市場は，その参加者たちの衆知を集め，それを株価に変換する。そして，今回の場合には, 投資家たちが 懸念を抱いている証拠がある。Jefferies の株式アナリスト Mike McCormack が言う："株価を見れば，投資家たちは，この取り引きに [複数の] 重たい 条件が付されることを心配している。これは 疑いようが無い｡"
　これを理解するには，多少 込み入った計算を必要とする。それは こうだ：典型的な合併の場合，合併が発表されると，両社の調整後株価は，互いに近寄る筈だ。今回の場合，アメリカ最大のケーブル企業 Comcast は，最終的に アメリカ第２位のケーブル企業 Time Warner Cable を買収した時点で，後者の１株が前者の 2.875 株に変換されることに合意した。言い換えると，合併が確実なものであると仮定すれば，Time Warner Cable の株価は 毎日 Comcast 株価の 2.875 倍でなければならない。もちろん，この取り引きが完了する前のあいだは，多少の 開きがあるだろうが，その開きは 一般に 縮小していくべきものだ。
　そこで，私は スプレッドシートを使って，両社の株価が正しい方向に動いているかどうかをモニターしてみた。驚いたことに，そうは なっていない：むしろ 両社の株価は離れつつある。両社の調整後株価の差は ･･･ 鞘は ･･･ 発表時点で ざっと 5 % であった。その翌月には，これが 6 % に広がり，９月４日には，私の計算によると，鞘が初めて 7 % を越えた。
　この展開を念入りに追いかけている MoffettNathanson Research の上級アナリスト 兼 パートナーの Craig Moffett の指摘によると，９月４日は，FCC 委員長の Tom Wheeler が 講演で，家庭で高速インターネットを望む "多くのアメリカ人にとって，競争的選択の余地は全く無い" と語った日であるという。
　"落ち着いてよく考えよう。アメリカの家庭の 3/4 は，21 世紀経済と民主主義の基本的基盤について，競争的選択を全く持たない｡" と Mr. Wheeler は言った。
　Mr. Moffet は この発言を，"あれは，FCC 委員長にしては 非常に強い発言だ。市場は これに注目した｡" と語る。
　Comcast と Time Warner Cable にとって １つの核心的問題は，合併後の会社が (顧客をいくらか剥ぎ落としたとしても) 高速有線インターネット･サービス市場の 35 % 以上を支配することだ。もしも Mr. Wheeler が言うように，市場が現在競争的でないのなら，ケーブル大手２社の合併は，事態をむしろ悪化する。
　10月には，株価の鞘は 更に広がり，10 % を優に越えた。最近の１～２週間には，8~10.5 % の間で揺れている。ここでも 再び，市場の反応は，ニュースを受けて発生した。投資家たちは，ニュースを耳にして Comcast と Time Warner Cable が 将来 独立会社としてやっていくか あるいは 合併会社となるかの両方について将来の収益を再計算する羽目になったのである。
　市場に吹いた１つの疾風は，10月９日，カリフォルニア州，サンタモニカのタウンホール集会でのオバマ大統領の発言により発生した。そこで 大統領は，ネット中立性に "議論の余地なくコミットしており" かつ "支払いによる優先" すなわち インターネット高速レーンに対しては，反対すると述べたのだ。インターネット高速レーンとは，自動車の高速道路のように，ケーブル会社に料金を支払えば，消費者に高速のアクセスができるという仕組みであり，大統領は FCC に対して厳しいルール作りを要求した。そして，これは ケーブル会社の収益を制限する可能性がある。
　さらに 先月末には，ネット中立性のルール作りに FCC が複数のオプションを考えていると 複数の FCC 関係者が発言した。その中には，インターネット基盤会社 (厳密に言うと，古い電話会社のような，1934 年通信法の 第２条 における 一般キャリア) への規制が含まれる。そのような規制は，ケーブル会社のような 情報プロバイダとブロードバンド･キャリアの間の卸の相互接続にも課される。１つの可能性としては，ケーブル会社から顧客へのインターネット接続に対しては，FCC により さほど厳しくない規制が課されることもありうる。
　Mr. Moffet は，これが (この合併の認可を含み，Comcat には，オープン･インターネットの規則を厳格 かつ 無差別に守ることを保証させる) "大バーゲン" への道筋になりうると考える１人である。"この取り引きの経済を成立させ，同時にネット中立性に満足できる何らかの回答を与えることは可能だろう｡" と彼は言う。
　だが，別の可能性もある。これは，コロンビア大学法学教授 Tim Wu の提案したものだ。彼は，"ネット中立性" なる用語を発案し，2014 年 ニューヨーク州副知事候補に名乗りを挙げ [て敗れ] たときの政策綱領 (platform) の１つにこれを取り入れた。Mr. Wu は，市場の鞘が拡大していることは，"合併が阻止される確率が増加したことを，内情に通じている (in the know) 人々が理解している証拠である｡" と言った。"合併の反競争的ポテンシャルを調査し，ブロードバンド市場の反競争性を審査すれば，ムードが確実にシフトしたことは理解できるし，市場は この合併が生き残るかどうかを問うている｡"
　ネット中立性と合併は，政治的問題である。先週の選挙を終えて，これが 共和党議会と民主党政権の間の関係の火種ともなりうる。FCC, FTC および 司法省による強いアクションは，FCC の権威を制限しようとする共和党の揺り戻し遭うこともありうる。
　こういうことの全体が どこへ向かうのかは，明らかでない。つまりは，市場がイライラする理由が十分にあるということだ。
　Barrington Research のアナリスト James C. Goss が言う："私が思うに，とどのつまりは，この買収取り引きは おそらく うまく行くだろう。そして，そうなれば，Time Warner Cable 株は Comcast 株に比べて 安売りになる。取り引きが完了する頃には，株価の鞘は閉じるだろう。このトレードでは，いくらか金儲けができるだろう。だが，もちろん，そのリスクは大きくなった。"

　Sprint の全契約者ベースは，この四半期に 強い卸関連のお蔭で 50 万だけ増えたことを受けて，現在は 5,500 万を 僅かに上回る程度になった。他方 T-Mobile は，230 万の顧客を増やして 紙一重の差の 5,300 万契約者となった。もしもこの T-Mobile の勢いが続くなら，次の四半期までに，マジェンタは 黄色の老犬 を追い越せるだろう。
　もちろん，１四半期のうちには，いろんなことが変わり得る。今四半期には，iPhone ６ と ６ Plus の発売がフルに利いてくるし，T-Mobile が発売したばかり (または 発売まぢか) の Android 機器も忘れてはならない。T-Mobile は Nexus 6, Note 4 および Z3 をラインアップしている。これに新しい iPhone を加えて，T-Mobile のグレートなプラン，スピーディー かつ 改善されたカバレッジと組み合わせれば，鬼に金棒である。
　Sprint の 競合する料金プランは 新しい顧客を 確かに 惹きつけているけれども，逃げていく顧客を止めることに関しては，大したことができていないように見える。とはいえ，こんなことを言うのは，早すぎるかも知れない。第４四半期の結果は，それぞれのキャリアが 今秋 どれだけ成功を納めたかを教えてくれるだろう｡

Jan Dawson

　Jackdaw Research のアナリスト Jan Dawson が これらのスライドを編集してくれた。それによると，Verizon, AT&T, Sprint, T-Mobile の４社が第３四半期 [Sprint は 3月決算なので第２四半期であるが，面倒なので，第３四半期と呼ぶことにする] に どんな成績を挙げたかを立ち入って見ることができる。
　Dawson は，América Móvil のアメリカ MVNO である TracFone Wireless も対象として含めた。同社は，４大キャリアの外で営業する最大のキャリアであり，かつては，アメリカ内で最大の前払い営業も行なっていた。TracFone のサービスは，Verizon, AT&T および 他のトップ･キャリアのネットワークに おんぶした形で行なわれる。
　Dawson のリサーチは，売り上げの伸びと純増数を含む 標準的な計量 (metric) をカバーするが，前払い 対 後払いの特性，契約者獲得 対 契約者流出，さらには 機器の種別ごとの純増 などにも首を突っ込む。
　Dawson と FierceWireless とのパートナーシップのお蔭で，我々は，これら 第３四半期のスライドを，短期間の間 独占的に 公開できる。以下のスライドは，Dawson が第３四半期についてまとめた 大きなレポートの一部である。この全部 (37 ページ) をご覧になりたい方は，原報道の末尾のボタンをクリックしてスクロールして下さい｡

前年比の無線売り上げの伸び率

　(1) 売り上げの伸び率 (%)
Jan Dawson のコメント: T-Mobile が 大手４社の無線売り上げの成長を リードし続けている。(ただし，TracFone まで含めた大手５社の中では TracFone の伸びが最大である)。T-Mobile の伸びは，(Verizon, AT&T ほどではないが) Sprint に比べて相対的に低いチャーンとともに，新たな顧客の獲得を急速に行なっている結果である。
　T-Mobile は，この四半期に，後払い，前払い，卸，接続機器の４大分野の全てで 契約を増やした唯一の会社である。ただし，Verizon と AT&T は，それなりのペースで 伸びており，Sprint は，売り上げが 前年比で みじめに落ち続けている。
　AT&T の売り上げの伸びは，割賦払いプランへの移行 および Next 型プランへの顧客の積極的移動により一時的影響を受けた。この一時的変化が顧客基盤に行きわたり，多くの顧客が器具分割払いを始めれば，今後の四半期には，AT&T の売り上げの伸びは 回復を始めるものと期待する。
　(2) EBITDA マージン (%)
Jan Dawson のコメント: このチャートは，T-Mobile の急成長が 収益性を犠牲にして達成されているという負の側面を示す。同社は ４大キャリアの中で最も急成長しているが，EBITDA マージンが 今四半期 TracFone の値よりも下がっており，５大営業会社の中で，収益性が最も低い (筆者は，EBITDA を収益性の主たる計量として用いる。その理由は，５社すべてがこれを報告しており，比較に影響を与える一時的要因を全く含まないからである)。
　T-Mobile の成長は，ETF (早期解約手数料) の肩代わり および その他の販促アイテムに大きく依存するので，コストが高くつく。したがって，筆者は 現在の成長戦略の持続可能性に疑念を抱く。
　Sprint のチャレンジは，収益性を犠牲にする 同様の 短期的戦術に訴えるのではなしに，どうやって 成長を取り戻すかという課題である。チャートから分かるように，実際には，最近ようやくマージンが改善した。だが，積極的な成長プランのために，次の四半期には悪化が予想される。
　他方，AT&T と Verizon は，チャーンが極めて低く かつ 強い純増のお蔭で，非常に良好なマージンで 着実に注意深く歩みを進めている。
　(3) 大手５社合計の純増数
　Jan Dawson のコメント: 最近の四半期に この業界では，後払い純増のドライバとして 電話以外のカテゴリが 伸びを示し始めたことが，おもしろい変化である。１年前には，純増の最大カテゴリは，電話であった。ところが，今日 (こんにち) では，電話は タブレット および 接続機器に次ぐ第３位となった。
　今四半期，AT&T と Sprint 両社は，接続機器，とりわけ 自動車無線接続の配備により強い伸びを示した。一方，タブレットは，後払い増の重要な源として 依然として健在である。そのリーダーは何と言っても Verizon であり，四半期ごとに 約 100 万のタブレットを増やし，今後も更に大きな成長を予想している。
　他方，後払いベースでのタブレットの急成長は，後払いの成長が前払いを大きく凌駕する結果を招いた。これは，この１～２年に顕著に見られるようになった点である。前払いの高い成長を支えていたトレンドは 衰退し，かつては 前払いに特有だった柔軟性を後払いプランが持つに到り，前四半期の減少に引き続いて，今四半期，５大大手キャリアで 前払いランクに加わる新たな顧客は 100 万を割った。2014 年第３四半期末の ５大キャリアでは，卸を除く契約者の 69 % を 後払いが占め，前払いが 22 %，接続機器が 9 % であった。

T-Mobile と AT&T については， サービス ARPU に器具割賦支払いを加えた (もう１つの) 計数もグラフに表示した。

　(4) ARPU 後払い
　Jan Dawson のコメント: ARPU (１ユーザ当たりの平均月間売り上げ) は，割賦払いが大きな趨勢として確立される中，アメリカ無線業界にとって，日増しに複雑化する計数である。いくつかのキャリアでは，割賦払いが増える一方で，従来の "サービス ARPU" が減少している。T-Mobile と AT&T 両社は，この移行に適応した新しい計数を報告し始めたが，Verizon は "１ユーザあたり" ではなしに 独自に "１アカウント当たり" の平均売り上げを報告し続けている。T-Mobile と AT&T 両社の "サービス ARPU" は，割賦支払いの開始以来 落ちる一方である。器具売り上げは 両者とも 伸びており，とくに AT&T の場合，"合計 ARPU" は，前四半期には落ち込んだものの 今四半期には 適度に増加している。
　他方，Sprint は，ARPU を着実に減らし続けており，Verizon の 計数は，安定を続けている。Verizon は 大手４社の中で 割賦払いへの移行に抵抗しているキャリアである (とは言え，これを利用したいという契約者には 割賦払いを提供している)。大手４社の中で 議論の余地なく最もシッカリした顧客基盤を抱える Verizon は，それだけの余裕があり，たいしてマイナスの結果にはならない唯一のキャリアなのであろう。

2014 年 Q2, Q3 は，AT&T と T-Mobile の販売台数が 同一であるために，この部分の線とデータ点が重なる。 また，2014 年 Q3 の Sprint の販売台数は不明なので, ここには表示していない。

　(5) スマートフォン販売数 (百万台)
　Jan Dawson のコメント: 本稿執筆の時点で，Sprint の最新の数字が得られなかったが，その他３社は，どれも 第３四半期に 売り上げが急増した。これは，９月末に iPhone 6，6 Plus が発売されたためであろう。
　たった一つの機器の発売が 第３四半期最後の僅か２週間で これほどのインパクトを与えるとは，驚くべきことだ。iPhone は 市場で最も影響力の強い機器であり，第４四半期は，さらにビッグな四半期となりそうである。Sprint の決算説明会での予測によれば，機種更新は 第３四半期の 8 % から 第４四半期には 12 % に上がるとのこと。これは，第４四半期の季節特性と iPhone という特異な機種のためである。４社すべてで，機種更新は かなりの数に上るだろう。
　４社中の どのキャリアも，今四半期，純増数の 90 % を越える台数のスマートフォンを販売した。スマートフォンの普及率は，四半期ごとに増え続けている。

　この技術は，通話品質を改善し，ビデオ電話や音声メールを可能にする。
　通話は，VoLTE (ヴォルティーイー，Voice over LTE) と呼ばれる技術により伝送される。その仕組みは，音声通話をデータとして詰め直し，キャリアの高速データネットワークで伝送するというものである。
　現在，両社は，殆んどの音声通話を 古い 2G ネットワークで伝送しており，他方 データを 高速 4G ネットワークで送っている。
　"全ての VoLTE プロバイダの間の相互運用性は，顧客が望む高品質の音声と関連する特性を １つ高いレベルに上げる｡" と Verizon の CTO (最高技術責任者) Tony Melone は 声明で言った。
　AT&T と T-Mobile は，今年はじめ いくつかの都市で VoLTE をロールアウト開始した。また，Verizon は, 今年９月に [VoLTE の] 全国的始動を発表したが，この技術を使って 顧客は 他社のネットワーク上の契約者を呼ぶことが 未だできない。
　この技術は さらに，特定のキャリアに束縛されないデバイスを 顧客が買うことも可能にするし，異なるネットワークに移ることも容易にする。
　"顧客は，いつでも どこでも 繋がると期待する ･･･LTE 技術は発展を続ける。我々が キャリア間の滑らかな繋がり体験を提供することは，至上命令である｡" と AT&T Labs 総裁 兼 AT&T CTO の Krish Prabhu は 声明で言った。
　無線キャリアの立場から見れば，VoLTE を使えば，古い音声ネットワーク基盤を廃して，現在音声用に使われている無線電波を解放できるので，ネットワーク資源を これまでより効率的に使用できるようになる。

　T-Mobile の最新の四半期業績は，誰が勝ったかを とても明らかにした。T-Mobile は，同社史上最大の契約増を発表した：この四半期に T-Mobile ブランドに 140 万の後払い顧客を増やした。iPhone 販売がフルに行われた 10 月には，T-Mobile から去った顧客１人当たり 2.4 人が他社から T-Mobile に切り替えた。最大の収穫は，Sprint からだった：Ｔ-Mobile から Sprint に切り替えた顧客１人当たり，Sprint から T-Mobile へは 2.5 人が流出した。T-Mobile は，さらに AT&T と Verizon についても，１人失うごとに 2.2 人を釣り出した。
　"この業界には，AT&T と Verizon が 今の地位に座り続け，Sprint と T-Mobile が 互いにやり合うという迷信がある｡" と T-Mobile の CEO John Legere は 火曜日の投資家向け決算説明会の席で発言した。"iPhone 発売に関して我々が控え目である唯一の理由は，T-Mobile が iPhone の在庫を 11 月までキープするのが難しい状況が続きそうだという予想である｡ " と彼は言う。
　この秋，T-Mobile が トップに来ることは，多くの人が予想していた。無線業界の２年契約のような縛りを外そうとする "脱キャリア" 作戦を開始して以来，T-Mobile は 競争他社にずっと水を空けている。iPhone 契約者が少ないネットワークが iPhone 契約の多いネットワークに比べて，得るものは多く 失うものは少ないことも事実である。
　だが，T-Mobile が懸念したのは，顧客増の能力ではなかった。このアップスタート･キャリアは，犠牲を払ってまで 改宗軍団を勝ち得ようとした。そして，Legere は，T-Mobile と Sprint が基本的に同じこと ･･･ 料金で大手の競争相手を下回ること ･･･ をしているという仮定と戦っている。それは，むしろ Sprint が あらわにやっている戦略であり，Sprint にとってそれが必要なのは，自ら認めるように，Sprint のネットワークが AT&T と Verizon に遅れを取っているからである。
　T-Mobile も，売り上げを犠牲にして顧客を積極的に追い求めているが，Legere は投資家に向けて話すときには，T-Mobile は これまで以上に顧客に課金していると，言葉を尽くして 説明する。こんな説明をするのは，個性を欠いた電話会社たちと戦う市民の口汚い声の持ち主として設定した自分像からすれば，いささか具合が悪かろう。
　事実，T-Mobile は この四半期に，これまで以上に課金した。顧客の毎月請求額の平均は $49.84 であり，前年を僅かに超えた。今年の残りは，休暇シーズン関連のプロモと新しい iPhone が請求料金を下げるだろうが，T-Mobile は，来年１月には 再び上がり始めるだろうと言う。

AT&T の顧客は これまでにも増して忠実である： AT&T は，前四半期に比べて 1% 未満の契約顧客を失った。 (写真：Richard Drew/AP)

　10月22日(水)，AT&T は，第３四半期の純利益が 30 億ドル (１株につき $0.63) となり，前年同期の 38 億ドルから減少したことを発表した。売り上げは，2.5 % 増の 330 億ドルであった。
　ただし 全体として，この第３四半期は，AT&T にとって さほど厳しいものではなかった。無線事業の顧客は，契約数 785,000 と自動車契約 500.000 を含めて，2,000,000 増加した。
　さらに，電話，インターネット および テレビ の U-verse の強い伸びが見られた：高速インターネット契約は 601,000 増加，TV 契約は 216,000 増加した。
　"我々の戦略は，軌道に乗った。いつ如何なるコンテンツに 如何なる機器で アクセスするにも，顧客に ピカ一のサービスを提供するという点で，我々の投資は 期待通りの成果を挙げ続けている｡" と AT&T の CEO Randall Stephenson は，声明で言った。"我々は，無線と U-verse で 強い契約増を得た。我々の戦略的事業サービスからの売り上げは，２桁成長を報告し続けている。"

この1年の AT&T の株価推移

　テキサス州 ダラスに本社を置く AT&T は，無線業界競争他社との強烈な料金カット戦争の真っ只中に置かれてきた。過去 18 ヵ月に渉り，劣位の電話キャリア Sprint と T-Mobile は，家族プランなどで過激な割り引きを仕掛けてきた。
　AT&T は，同様の割り引きと電話プランで これを何とか凌いできた。たとえば，T-Mobile が 他社を解約して T-Mobile に参入する顧客に 期限前解約手数料を肩代わりすることを決めたとき，AT&T は，T-Mobile から AT&T に切り替える顧客に AT&T 店舗で使えるクレジットを提供するプロモにより，これに対抗した。
　今年はじめには，家族プランに色をつけて，いくつかのプランで データ･パッケージの大きさを増やした。これは，多少なりとも AT&T の収益を圧迫している。
　さらには，従来，顧客が２年契約を結ぶ場合，端末代金を割り引いて，その代りに 割り引きコストを 時間を掛けて 高めの月額料金で回収していたのを，データ 10 GB 以上のプランに契約する顧客には，この助成を撤廃した。
　"これにより，少なくとも 一時的に AT&T の無線サービスからの収益は減少する｡" と Jackdaw Research の独立テレコム･アナリスト Jan Dawson は言う："だが，最終的には，売り上げは おそらく 元に戻る。なぜなら 顧客は 正常の助成プランに戻るか，自分の端末に満額を払うことになるからだ｡"
　"長期的には，これは プラスだが，この移行が終わるのを待つまでのあいだは，短期的に落ち込みが発生する。"
　ところが，AT&T にとって賞賛すべきことに，AT&T の契約者たちが他社に切り替える大量脱出 (mass exodus) は，未だ 起きていない。AT&T の顧客は，これまでにも増して 忠実であるらしい。AT&T は，契約者の中で，出て行く人の割合 (これを チャーン (churn) と呼ぶ) が 0.99 % であり，前年同期の 1.07 % より低下したと報告した。

　Verizon の CFO (最高財務責任者) Fran Shammo は, 火曜日に行われた第３四半期決算説明会で，鈍化する無線サービス売り上げへのアナリストたちの懸念をかわす目的で，同社の M2M サービスの売り上げを初めて開示した。
　Verizon の無線サービスの売り上げは，第３四半期，4.8 % 増の 184 億ドルとなったのであるが，第２四半期には 5.9 % 増，第 1 四半期には 7.5 % 増であったから，T-Mobile と，特に最近では Sprint により拍車が掛かった競争激化により 影響を受けたわけである。
　Shammo によれば，今年は アップルの新しい iPhone 6 により，季節的に強い第４四半期も 押し上げられて，積極的マーケティングとプロモが さらに続くという。
　M2M 技術は，その一部が "モノのインターネット" と呼ばれているが，自動車，産業用製品，医療用機器，などなどをインターネットに繋ぐ。Shammo は，Verizon の M2M とテレマティクスからの売り上げが，第３四半期に 1.5 億ドルだったことを開示した。2014 年の最初の９ヶ月では，M2M 売り上げが 合計 ４億ドルを越え，前年比で 40 % であると彼は言う。
　Shammo は また，最近のプロモが TV ショーのストリーミング，ゲーム，インターネット･サーフィングなどのために 従来より遥かに大きなデータ容量を提供しているが，モバイル･ビデオが Verizon にとって大きな鍵になるだろうと言う。この８月に家族プラン向けに "データ容量２倍" プロモを最初に打ち出したのは Sprint であり，AT&T がこれに続き，Verizon が追随した。データ容量拡大は，月額 $110～130 でスタートする。
　Shammo の話では，顧客が 4G スマートフォンに 機種更新することによる押し上げを Verizon は見通している。そのような顧客は，データ容量のもっと大きなプランを契約したがる。Verizon の超高速 4G LTE ネットワークは，ビデオ･トラフィックの伝送を想定して建設されたと Shammo は言う。
　そして Verizon は，更に効率的な技術を開発中である。これは LTE マルチキャスト放送技術と呼ばれるもので，スマートフォン利用者にコンテンツを サッと運ぶ。マルチキャスト技術を生かすモバイル電話は，2015 年に広く使われると期待されている。
　現在 プロモ合戦が，無線マージンと平均月間契約者売り上げに関して業界全般を疲弊させているが，Verizon の長期的成長について，Shammo は 楽観視している。
　"この四半期に，我々は，顧客が 次なる大容量化の段階に進むという最良の四半期を得た。ビデオの消費は，我々にとって 膨大であり，四半期ごとに，年ごとに，これは増え続ける。そして，われわれの 4G (顧客) 基盤でデータ使用を 50 % 加速する｡" と決算説明会で Shammo は語った。
　"ビデオ 消費と，M2M，それに モノのインターネットまで見れば，これらは すべて 我々の成長に寄与する。”

　今年４月，AT&T は，自動車会社顧客の名簿に VolVo を加えた。AT&T は，General Motors，Volkswagen の Audi 部門 および Tesla Motors とも 同様の契約を結んだ。
　"AT&T は，今後 ３～５年後に 自動車モバイル接続 (connected car) サービスに 意義深い契約者増を期待する｡" と，同社は声明を発して言った。"今日の段階では，AT&T は 卸しと小売りの両方のサービスを含めて (自動車接続で) 200 万の登録車両にサービス提供を行っており，第３四半期には 約 50 万の増加があった｡"
　”2015 年には，AT&T は，新たに無線接続される アメリカ車両のうちのほぼ半分を接続する予定である。さらに，2017 年末までには，1,000 万台以上にサービスを行う予定である｡"
　自動車向けアプリは，台頭する M2M (マシンからマシンへの) 市場の一部を成し，モノのインターネット (Internet of things, IoT) とも呼ばれる。
　昨年 AT&T は，General Motors の 2015 年モデル乗用車向けに，OnStar と呼ばれる通信サービスに無線接続を提供することに合意した。これにより AT&T は，ライバル Verizon から General Motors を奪った。Audi は，今年３月，車内データ･サービスを 月額料金 $99 で開始すると発表したが，これも AT&T の ４G ネットワークのサポートによる。Volvo のサービスは，インターネット･ラジオ，地図/カーナビ および 非常時/衝突時の支援を含む予定とされている。
　AT&T は また アトランタで行われた会議で，同社の ホーム･セキュリティ&オートメーション･サービス "AT&T ディジタル･ライフ" が ９月30日の段階で，14 万の契約を有し，その内の半分以上が 過去２四半期に増えたものである ･･･ と言った。月額料金は，$40～$70 である。
　第３四半期には，Verizon, Sprint, T-Mobile との競争が激化する中，無線顧客の流出を 1 % 以下と見込んでいる。

Glenn Lurie.

　AT&T は 更に，Mobility 部門と Business Solutions 部門とを合併する。新しい，合併後のグループは，ビジネス顧客向けに統合されたソリューションを提供し，Ralph de la Vega がその指揮を取る。de la Vega は，これまで AT&T Mobility の CEO であったが，今後は AT&T の "Mobile & Business Solutions Group" の CEO という新たな称号を得る。AT&T Business Solutions の CEO であった Andrew Geisse は，35 年の AT&T 勤務を終えて，退職する。
　AT&T の広報担当者によれば，同社は これまで その無線営業と有線営業の統合を図ったことがあり，今回，ビジネス･ソリューションズ･グループのマーケティング部門と流通部門を AT&T の Mobility 部門に統合する｡ 広報担当者は，さらに付け加えて，ビジネス関連の顧客が，AT&T のモバイル売り上げの 50 % 以上を生み出していると言った。AT&T Business Solutions グループは，350 万人超のビジネス顧客を抱え，世界中の企業, アメリカ政府機関，州政府 および 中小ビジネスに ソリューションとサービスを提供している。
　AT&T の布陣は，Sprint が 今月，長年務めた CEO Dan Hesse を Brightstar 設立者 Marcelo Claure に交代させたことに鑑みれば，注目に値する。Claure は，Sprint で 既に 積極的な料金カットを開始しており，さらなる変化が これに続くものと期待されている。
　Lurie は 2010 年 FierceWireless により "無線の新星" と呼ばれたほどの人物であり，長年 AT&T に尽くしたベテランである。社内での高い名声は，Apple と交渉して iPhone を 2007 年 AT&T から独占的に納入したことに始まる。最近では，Lurie は AT&T の "Digital Life" ホーム･オートメーション製品の立ち上げや "自動車モバイル接続 (connected car)"，さらには タブレットのセクタにまで及ぶ。

　カリフォルニア州内のいくつかの大都市では，スマートフォン盗難が実に 犯罪件数の半数以上を占めており，１つの州が法律によりこれと戦うのは，これまでアメリカには無かった最強の試みである。
　この法案を起草した 民主党のカリフォルニア州上院議員 Mark Leno は 言った："我々のこの努力が，スマートフォン盗難の動機を有効に摘み取り，(我々の社会における路上犯罪と路上暴力の温床となっている) この安易な犯罪を抑制するであろう。"
　この新しい法律の下では，2015 年７月以降にカリフォルニア州で販売される全てのスマートフォンは，盗難の際には遠隔操作によりシャットダウンできるような技術的装備がなされる。
　この法案は，スマートフォン盗難を減らしたいと望む カリフォルニア州検察官たちと法律執行機関から広い支持を集めた。
　全米消費者連盟 (National Consumers League) によれば，2012 年 アメリカでは，160 万のハンドヘルド機器が盗難に遭った。カリフォルニア州の場合，サンフランシスコ，オークランドその他の市で，全ての犯罪の半分以上をスマートフォン盗難が占める。
　スマートフォン盗難が頻発するカリフォルニア以外の州は，同様の措置を検討中であり，ミネソタ州は，盗難防止法を５月に成立させた。ただし，カリフォルニアの新しい法律は，その上を行っている。すなわち，電話製造業者に，電話にそのためのテクノロジーが組み込まれていることを消費者に伝えるよう求めており，消費者に "切断スイッチ" の使用を促している点で，希望が持てる。
　無線業界は当初はこの法案に反対していたが，Leno 議員が その発効期限を 2015 年７月に遅らせたことで，その反対を取下げた ･･･ と，Leno 議員は語った。

　Sprint は，通話/テキスト/データ が全て無制限の月額料金 $60 のプランを導入した。このプランは，電話を丸ごと買うか， あるいは 自分の機器を持ち込むか あるいは 同社の割賦販売オプションである Sprint Easy Pay プランにより購入するか いずれかの (現在 および 新たな) 顧客に対して 金曜日から有効となる。
　この新たな無制限プランは，個人を狙っており，数日前に同社から発表された Sprint Family Share Pack に続いて発表された。そちらの方は，データを多量に使う大家族むけにデザインされた。そこでは，10 月より前に契約する４人家族の場合，無制限の通話/テキスト と毎月 20 GB のデータを 2015 年末まで $100 で受けられる。
　Sprint の新しい料金設定に直ちに応えて，T-Mobile は，Sprint，AT&T または Verizon の利用者を T-Mobile のサービスにリクルートする顧客に対して，１年間有効の無制限データを与えると発表した。無料の無制限データは，リクルートされた人にも 適用される。８月29日スタートの このプロモでは，T-Mobile で 1 GB の顧客は，友人をリクルートしてきた後も 同じ $50 で無制限データをもらえる。これまで，T-Mobile では，無制限 高速データの月額料金は $80 である。
　一方，無制限データ･オプションを提供していない Verizon は，Sprint と T-Mobile の新しいプランに応えて，同社のネットワークが カリフォルニア州 ロサンゼルスでも，ネットワーク･テスト会社 RootMetrics によればアメリカ中でも，最も良いランクづけをされたと指摘した。
　"消費者は，料金だけでなく，多様な多くの因子について判断する｡"  と Verizon 広報担当 Ken Muche は当紙に告げた。"消費者は，ネットワークでの経験が どうであるかを知りたい。だから，'これって ホントに無制限なのか？ いま自分がいるこの場所で繋がらなかったら？ あるいは遅かったら？' と自問し始めている｡"
　AT&T は，コメントの求めに応じなかった。

　RootMetrics の最新レポートが示すように，ネットワークの全般性能では，Verizon が競合他社すべてを圧倒した。Verizon は，全国的ネットワークのスピードの点でも，ライバルの AT&T を負かした。おそらく これは，AWS 電波を LTE サービスに急速に配備したためであろう。
　Verizon は，国中の大部分の大都市で，AWS 電波を配備して LTE ネットワークの容量を増やした。これは，今年の年末までには，AWS オーバーレイで終わりになると言う。RootMetrics 社の CEO Bill Moore は，Verizon の AWS 配備が その性能に "かなりの効果があった"  と言う。"この配備が どんなに早く進むかを誰も予想していなかったと思う。"
　けれども，RootMetrics の "年央モバイル･ネットワーク性能報告" で最も動きを見せたのは，T-Mobile である。３月に出た前回報告では，T-Mobile の全般性能スコアは，100 点満点の 64.3 であった。それが，今回は このスコアが 71.5 となった。
　Verizon は，全般性能スコア 81.6 を記録して首位，AT&T は，79.5 で第２位，Sprint は 69.6 で第４位となった。Verizon は，RootMetrics チャートの 国内ネットワーク信頼性，スピード，データ品質，通話品質の４項目で首位，AT&T は，多くの前線で僅かに及ばず，テキスト品質で首位を得た。
　とは言え，AT&T は，ネットワークの信頼性で "印象的な" 進歩を見せた。2013 年前半，Verizon が信頼性のトップだった。ところが，今回の新しい RootMetrics 報告では，両社のネットワークは (83.4, 82.1 であり)，実質的に ほとんど 差が無い。Verizon は，アメリカ都市部で ネットワーク信頼性指数で 112 勝した｡ 他方 AT&T は，107 市場で勝ちを納めた。これ以外のキャリアのネットワークは，接近すらしていない。(ただし，Sprint は，３つの市場で信頼性品質賞を獲得した。これは，この項目で同社が獲得した初の賞である｡) 信頼性の大きな違いは，おそらく，Sprint，T-Mobile どちらも 低バンド電波を欠いているためであり, 来年のインセンティブ･オークションで 600 MHz テレビ放送の電波が競売されるときに，両社が修復を望んでいる点である｡
　RootMetrics の検査員たちは，アメリカ全土を 374,000 km 以上 ドライブして，ドライブ中に品質をテストする。このほか，屋外の決まった位置でも，屋内の 6,400 以上の場所でもテストする。RootMetrics は，全部で 560 万を越えるサンプルを集める。
　T-Mobile は，このところ LTE ネットワークを増築中であり，現在 2.35 億人をカバーしている。T-Mobile は 現在 15×15 MHz LTE を 17 市場に配備済みであり，年末までに 26 市場を計画している。
　Sprint はと言えば，現在のところ，1900 MHz の PCS 電波の ５×５ MHz ブロックを メインの LTE 配備に使っており，人口 2.54 億人をカバーしている。ただし，Sprint は，もっと速い Spark サービスを増築中である。これは，800 MHz, 1900 MHz, および 2.5 GHz での LTE 伝送を結合するものであり，今年中に Spark で 人口１億人カバーを期待されている。
　2013 年後半の RootMetrics 報告で，T-Mobile は，６項目中５項目で最下位であったが，最新の報告では，４項目で Sprint を飛び越えて，第３位につけた。かつての合併相手のあいだの差は小さいが，T-Mobile は スピード･テストの項目で 明らかに 優れている。ただし，RootMetrics によれば，３バンド LTE サービスである Sprint Spark の配備が 2014 年の残りとそれ以降に進めば，Sprint は スピードでの優位を回復することもありうる。
　都市部でのテスト結果では，T-Mobile が 169 の１等賞 (タイを含む) を取り，昨年報告の 60 から大きく上げた。
　FierceWirelaess とのインタビューで，Moore は，T-Mobile が LTE を急速に配備していることが ランクを上げている重要な要因だと言った。ただし，T-Mobile と Sprint の両方が まだ LTE 配備の真っ最中であると注意した。"我々は，どちらについても，改善状況を見守り続けたい｡" ･･･ と Moore は言った。
　Moore が続けて言うには，Sprint Spark が配備されたエリアでは，RootMetrics は 強烈な (strong) スピードを観測しているとのこと。彼は，Sprint を "ちょっとした ダークホース" と呼び，このキャリアは，顧客が このネットワーク上で 速いスピードを楽しめるように，更に多くの顧客を引きつける必要があると述べた｡
　Moore はさらに，T-Mobile の突撃は，アメリカ無線市場が いまだに 競争的 かつ ダイナミックであることの証 (あかし) だと言う。
　"レースは，終わっていない。ひとつ普遍なものは，変化だ。"

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　RootMetrics のページを見るには，ここをクリックして下さい。

　新たな CEO を迎え，T-Mobile との最近の合併計画をご破算にして，Sprint は，"Framily" プランを取りやめ，低額の，データ重視の 最大 10 回線，20 GB を月額料金 $100 で提供，さらに，ライバル社から乗り換える顧客に 最大 $350 を約束した。
　Sprint は，この新たな押しの一手で，割り引き狩りをする契約者たちに 空騒ぎを巻き起こそうとしている。そして，自称風雲児の T-Mobile CEO John Legere からは，物笑いの種にされてきた。
　両者が合併取り引きを進めていたときには，成熟した荒々しく厳しい市場の中で 第３位と第４位とを結合させることが夢だった。しかし，規制当局は，消費者に味方して料金に下向き圧力を掛け続けるためには，とりあえず，４社戦争を好むことを鮮明にした。Sprint と T-Mobile に残された唯一の選択肢は，市場シェアの塹壕戦で，消費者のためにいかに良い取り引きを発案するかだけとなった。
　Sprint も T-Mobile も その大株主は 外国企業であり，この事情が，アメリカのスマートフォン狂にとって, ほぼ理想的な舞台 (setup) となっている。どちらの大株主も，ネットワークの改善に投資し，消費者の毎月の負担を [過大にならないように] チェックしながら，営業損失を吸収してくれる。
　ところが，[消費者はそれで満足だろうが] 投資家にとって, これでは たまったものではない。競争力の劣る会社への投下資本に対するリターンは惨めなものであり，どう見ても，こんな競争は不合理である。
　いずれは，この状況は 破綻するに違いない。その結果，小さいののどれか１つが，十分弱くなり，規制当局のお情けを受けた取り引きにより，救済されるだろう。これは，かつて 経済がひどく悪くなったときに，長距離電話業界に 見られたことである。
　だが，現状を見るに，未だそこまでには到っていない。だからこそ，Sprint と T-Mobile の 両 CEO からは 空威張りがまだ聞こえるし，今秋，テレビで見るフットボール･ゲームのたびに，さらに改良された電話プランを約束するコマーシャルの叫び声を いっぱい 聞けるだろう。

全社比較 LTE+　HSPA+（”4G”）カバレッジ：
上の２つが Verizon, AT&T.
下の２つが T-Mobile, Sprint.

　報道によれば，Sprint は，データ，テキスト，通話 の全てが無制限の $50 プランを [アメリカ各地で] "テスト中" である。これは，T-Mobile の同等なプランより ざっと $30 安い。T-Mobile なら 同じコストで，１ 回線当たり 1GB しか割り当ててもらえない。勿論，マゼンタ色のキャリアを選べば，他に特典がある：アプリのグループから無制限音楽ストリーミングを選べるし，120 の郡では，国際データ+テキスト･ローミングももらえる。このどちらも欠かせないが，Sprint のプランには 見られない。同じ料金の Verizon，AT&T のプランは，データが それぞれ 0.25 GB，0.30 GB である。
　ウォール･ストリート･ジャーナル (有料会員記事) は，比較表をまとめている。

《電話料金の戦い》(4G LTE データ量ごとの月額料金)

　Sprint にとって，第 1 に 積極的料金設定が 何よりもまず 必要だ。そのネットワークは 大きな転換期を過ぎようとしており，顧客をひきつけるために 高速 LTE ネットワークの約束に頼ることはできない。おまけにこの数四半期は，ずっと顧客数が 大変な率で 減り続けている。(T-Mobile に取っては その反対に幸運に恵まれたおかげで) ほとんど，すぐに T-Mobile が 第３位に取って代わろうとしている。
　単純に [無料の] データ，テキスト および 通話に限れば，これらの料金プランは，T-Mobile を下回り，確かに競争力が強い。もしも Sprint がこれをそのまま 始めれば，これに市場がどう反応するかは, 大変面白そうだ。
　お客さんたちは，今のキャリアを放り出して，Sprint と安い契約を結ぶだろうか？ あるいは，そのネットワークは 言い訳 ([低品質の？]) だろうか？ 余分の料金を払ってまで ローミングと音楽ストリーミングが無料の 高速ネットワークに留まろうとするだろうか？
　私ひとりの考えでは，他キャリアが競争するのは，とても良いことだと思う。なぜなら，業界を良くし，消費者にも良い環境を提供してくれるからだ。けれども，それが "２強" を説得して ２強の今のプランを止めてくれるのでなければ，全体としては，小さなインパクトを与えるに過ぎないと思う。ただし，少なくとも スプリントから契約者が鞍替えする歯止めには なるだろう。

　ここには，ハイライトをいくつか示します。
　レポート全部をご覧になりたければ，こちらをクリックして下さい。
　無線純増

　上のチャートは，４大キャリア＋Tracfone の過去２年間の純増を示したものです。よく分からない方のために説明すると，"純増" とは，新たな顧客数の増加から 出て行った顧客数を差し引いた全体の数字という意味です。
　過去 ５四半期連続で，T-Mobile が最も良い数字を出したキャリアであり，Verizon に比べても遜色無いことが分かります。T-Mobile が顧客数半分にも関わらず，ナンバーワンのキャリアと同じ または それ以上に良い結果をだしているという事実こそは，とてつもなく素晴らしいことです。しかも，この純増は，昨年第２四半期以来，毎四半期 1,000,000 超なのですから。
契約者減

　T-Mobile の好成績の一因は，４大キャリア全部の中で，契約者減少が，最も少ないことです。他社からは，過去２年間，１四半期当たり 200～300 万の顧客が出て行きましたが，T-Mobile は 過去５四半期を通じて，１四半期当たり 約 100 万を失っただけです。
全契約数

　このチャートで，マゼンタ色 (T-Mobile) の線が どんどん 黄色の線 (Sprint) に近づいてきているのが分かりますね！ T-Mobile は 全契約数が ちょうど 5,050 万を超えるところです。他方 Sprint は 約 5,300 万です。このまま何ごともなく進めば，T-Mobile は Sprint を追い越して，年末までには第３位キャリアに成れるでしょう。
　　　＜ 以下 画像を伴なわないので 翻訳を省略 ＞

　フランスの Xavier Niel と日本の Masayoshi Son を T-Mobile 買収へと誘っているのは，インターネット･アクセス および ビデオ･ストリーミングのような データ･サービスへの要求の新たな高まりの前に 1,950 億ドル･アメリカ業界に入り込んでおくチャンスである。これは，今年始め，Verizon が 1,300 億ドルを投じて Verizon Wireless を完全支配のために買収したのと同一の論理的根拠である。アナリスト Chetan Sharma によれば，今年，データ販売は 既に 18 % 上昇している。
　要するに，無線データは，電話やタブレットを越えて，たくさんの他の機器たち (スマートウォッチからサーモスタットまで ･･･ すべてが 更新とモニタリングのために，どうにかして インターネットに繋がることを要求するモノたち) へと動いている。もし この洞察が真であるならば，この要求を処理できるネットワークの小さいのをひとつでも所有しておけば，新案に飢え，人々が (他の事にはわずかしか金を使わないとしても) 無線サービスに いつでも決まって金を払ってくれるアメリカでは，金鉱脈ともなりうる。
　"契約者たちは，自分のプランに機器をどんどん加えている。そして，これが ますますデータ利用に拍車を掛ける，そしてデータ利用が，成長に拍車を掛ける｡" ･･･ と言うのは，Cowen & Co のアナリスト Colby Synesael だ。"この市場は魅力的だ。おまけに，これ自体が人々を行動に駆り立てる｡"
　[とは言え] アメリカ市場には，リスクも溢れている。規制当局は，合併というアイデアに抵抗を示している。料金競争は，日増しに激しさを増している。面積の広い，人口のまばらな地域の多い 大国に投資するのは，カネが掛かる。そして，キャリアが提供を期待するサービスへの需要は，現実化しないこともありうる。全ての企業が 市場に より多く投資しようとする中で，退場を捜し求める者がいる ･･･ T-Mobile の親会社 Deutsche Telekom AG と かつて Verizon Wireless のパートナーだった Vodafone が それである。
　Discretionary Income (自由裁量所得)
　それでも，無線データ成長に賭けるアメリカのようなところは，数少ない。高速 4G ダウンロードへの投資のスピードは，すでにヨーロッパを凌いだ。中国やラテンアメリカのような途上国市場は，新たな機械装置の大量採用やそれに見合ったサービスのために必要な自由裁量所得を 欠いている。
　"アメリカは，世界中で 経済が 特に強い。無線競争の枠組みが整っている。しかも，世界の他の国々に比べて普及率は低い｡" ･･･ と [一見おかしなようなことを] 言うのは，Verizon CEO Lowell McAdam だ。彼は，昨年，無線取り引きの合理的判断基準の説明として，"我々は，M2M とデバイス接続では，まだ始まったばかりだ｡" ･･･ と言った。
　Vodafone との取り引きで，ニューヨークに本社を置く Verizon は，アメリカ最大のモバイル電話プロバイダを完全に掌握した。東京に本社を置く SoftBank 会長 Son は，昨年 216 億ドルで Sprint を買収して，リスクの高い資産を負った。今や，彼は ワシントン州 Bellevue に本社を置く T-Mobile にも まとめて ビッドを掛けようとしているとの報道だ。
　Iliad’s Bid (イリアッドのビッド)
　Son の計画は，Niel がこれを挫くかもしれない。Niel のフランス無線プロバイダ Iliad は，T-Mobile に１株あたり 33 ドルのビッドで，同社の支配権を求めた。T-Mobile の ２/３を握る Deutsche Telekom は，(ウワサによると Son が用意している) １株 約 40 ドルの提案とは 比べ物にならないと このオファーを見なした ･･･ この件に通じた複数の人による。
　それから もう１人の富豪：Dish Network 会長 Charlie Ergen がいる。この人は，もしも Sprint が買収に失敗すれば，T-Mobile を追い求めるだろうと言ったことがある。
　アメリカ規制当局は，Son が T-Mobile と Sprint をまとめて単一の会社にしようとしているのに対して，国内４キャリア体制を保持する Iliad や Dish のような買い手を好むだろう。
　Important Infrastructure (重要な基盤)
　ことし始め，Charlie Rose インタビューで，Son は Rose に  "モバイル･インターネットは，21 世紀の最重要基盤である。私は，アメリカ市民に 世界 No.１のネットワークを提供したい｡" と答えた。
　自らの SoftBank が 既に日本の大手無線キャリアとして存在する中，Son は，モバイル･インターネットを支配すると期待される２領域を股に立とうとしている。Cisco Systems は，無線ネットワーク上のデータ･トラフィックが，全世界で，年率 61 % のペース (clip) で伸び続け，2018 年には 15.9 兆MB に達すると予測している。･･･ これは，高品位映画を単位として数えた場合，およそ ４兆本 に相当する。北米とアジアがそのトラフィックの 2/3 を占める。
　しかも，アジアは，人口密度が高いので そのトラフィックは最大のシェアを持つが，北米は，それより更に高速な 上り/下り速度を必要とする 先進的機械装置 (･･･ これが無線キャリアに更なる課金を可能ならしめる ･･･) で大きなシェアを持つ。北米では 2018 年までには，モバイル機器とその接続の 93 % が "スマート" ･･･ 先進的コンピュータ機能とマルチメディア機能を備えている ･･･ であろう，対して アジアでは 47 % であろうと Cisco は，予測する。
　‘Jaw-Dropping’ Divergence (この違いには，開いた口が塞がらない)
　アメリカ人たちは，スピードが上がるに連れて，ビデオのような新しい機能を自分のプランに追加して，無線サービスに対して 定常的な速さでカネを払い続けている。調査会社 Informa PLC によれば，第１四半期，１ヶ月当たりのARPU (１契約当たりの平均売り上げ) は，アメリカでは $48.17，フランスでは $32.51 であった。
　MoffettNathanson 合同会社によると，アメリカの １人あたりの無線売り上げは，2009 年初頭から 2013 年半ばまで，17 % 伸び，アメリカを除く先進工業国では，4 % 減少した。
　同社のアナリスト Craig Moffett は，今年１月のレポートに "わずか４年という短時間に，アメリカとそれ以外の世界全部のあいだには，１人あたり無線売り上げの差が，21 % という開いた口が塞がらないほどの大きさになった。アメリカ無線市場は，確実に成長を遂げた，ひとつは 無線通話を背景に，そして 今や，無線データを背景として｡" ･･･ と書いた。
　そして，その他に，人間がネットワークに直接に接続する必要の無い機器が いろいろとある。･･･ たとえば，ディーラーに自動車の保守にかかわる問題を報告するとか，医療のモニタリング，ホーム･セキュリティ, 天気情報を受ける制御 等々。これらを扱う業界たちは，その機器を ますます 無線ネットワークに接続し, "モノのインターネット" を創造している。調査会社 IDC によると，この市場は，2013 年から 2020 年まで 全世界で 年率 17.5 % で成長する。アメリカのような先進市場では，この種の接続が およそ 90 % を占めると IDC は言う。
　"1,200 %"
　つまりは，市場の成熟度の伝統的な計り方 ･･･ 普及率 (penetration) と呼ばれる ･･･ が，ますます無意味になって行くということだ。モバイル電話が 新しい技術だった頃には，市場普及率 50 % ならば，人口の半分が 未だ 電話を使っておらず，したがって，成長の余地が十分に残されていた。ところが 今では，タブレットもネットワークにつながり，多くの国で，人口を越えるデバイス接続が見られるようになり，普及率が 100 % を越えている。CTIA によれば，昨年 (2013年) 末，アメリカでの普及率は 104 % だった。
　アメリカ無線ネットワークへの投資家たちは，普及率が人口の何倍にも (many times) 拡大すると賭けている。
　Verizon CEO McAdam は，今年３月，こう言った："2008 年に 我々が オープンなネットワークを配備したとき，普及率 400 % とか 500 % という話をしました。しかし，間違いは率直に認めましょう。モノのインターネットを見据えれば，普及率は，おそらく 1,000 % とか 1,200 % になるはずです｡"

　既に上院と下院の両方の可決を得ていた アメリカ携帯電話アンロッキング法案は，キャリア-スワップの制限を取り除くための署名を待つだけとなっていた。本日，バラク･オバマ大統領が "アンロッキング消費者選択 ならびに 無線競争法" に署名し，これを法律にした。これにより，スマートフォン所有者が自分の機器を ロックしたキャリアから直接の許可を得ずに，アンロックすることが 再び 合法化された。
　この努力は，請願として始まり，ホワイトハウスが "民主主義 真っ盛りの好例" と呼んでいるものである。もしも 細かい点について 再確認なさりたければ，ここをクリックしていただければ，詳しくご説明いたしましょう。

当然のことならが，このウェブ上でも，圧倒的に歓迎されている。数多くの請願から出発する民主主義的なやり方は，いかにもアメリカらしい。 日本も，総務省が音頭を取るのではなく，下から盛り上げるやり方の方が，大きな ちからになるだろう。

　この法案は，先週 上院を通過した。バラク･オバマ大統領は声明を発し，この法案に署名し，法律とするつもりであると述べた。
　"本日 議会を通過したこの法案は，普通のアメリカ人に更なる柔軟性と選択の余地を与え，予算と必要性に見合った携帯電話キャリアを見つけられるようにする状況に向けた 積み重ねの一歩である｡" ･･･ と オバマは 声明で述べた。
　この立法措置は，アメリカ著作権法の番人である アメリカ国会図書館による 2012 年の 裁定を受けたものである。著作権法は，消費者が無線キャリアとの契約を完了した後でも 電話をアンロックすることを 事実上 違法としている。
　アメリカ無線キャリアたちは，顧客にモバイル契約を更新してもらおうと，スマートフォンを しばしば 自分のネットワークに拘束する，すなわち "ロックする"。顧客の側は，新しい機器を大幅に値引きされた値段で購入し，その代りに，同じキャリアと長期契約を結ぶ。
　昨年12月，大手４社を含む無線キャリアたちは，自ら進んで FCC と合意を結び，契約終了後 顧客が電話をアンロックしやすくした。
　現行の法律の下では，許可無く 自分の電話をアンロックする者は，懲役を含む法的波及に直面する可能性がある。
　新しく制定される法律は，消費者運動に歓迎されており，議会図書館による 議論の多い 2012 年裁定以前の著作権法においてモバイル電話に与えられていた免除を復元し，同時に，2015 年に行われる次回ラウンドでの取り扱いを 役人たちに再考させ，この免除をタブレット ならびに その他の機器へ拡張する可能性を持つ。
　"本日の下院決議は，著作権局の 2012 年決定に由来する混乱を緩和する道へ 我々を近づけるものである｡" ･･･ 無線連盟 CTIA の政府関連事項担当 副総裁 Jot Carpenter は 声明で言った。

AP, 2014/07/21, 9:23 pm EDT
By Peter Svenson (AP Technology Writer)
ニューヨーク発 (AP)　Verizon が全国的ロイヤルティ･プログラム "Smart Rewards" を １億人超の契約者に 今週立ち上げる。ただし，ひとつの仕掛け (twist) がある。使ったカネすべてに対してポイントを稼ぐには，会社が めいめいの興味に合致した広告を狙って送れるように，契約者はその移動を追跡されることに同意せねばならない。
　Verizon は，包括的リワード･プログラムを展開する最初の無線キャリアであり，ここから 大きな利益を期待している。実際には，既に いくつかの州で 数ヶ月前から始まっており，無線マーケティング部門の副主任 Jeffrey Nelson は，この限定版だけでも 顧客維持に役立っていると示唆した。ただし，詳細は明らかにしなかった。７月10日，Verizon は，第２四半期の顧客維持が  "非常に良い"  と発表した。
　アメリカでは 大人ならば誰でも携帯電話を持つ時代に入ったので，この業界は 沸き立つような (heady) 成長の時代を過ぎ，キャリアたちは，他社から新たな顧客を惹きつける必要に迫られ かつ そのような申し出による顧客の流出を防ぐことが 緊急の課題となっている。
　Nelson の説明によると，Smart Rewards は，ロイヤルティ･プログラムとして設計されたが，会社は それを Verizon Selects への登録を奨励する目的にも使っている。Verizon Selects は，2012年に開始され，契約者の サーフィング および 位置データを，顧客が電話で見る広告を狙い撃ちできるように，利用している。
　Smart Rewards の利用を望む契約者は，はじめに Verizon Selects に登録することが必須である。ただし，Verizon Selects を出て，Smart Rewards を使い続けることはできる。Verizon Selects にそのままいる契約者は，毎月，おまけの Smart Rewards ポイントを獲得する。
　Verizon は，Verizon Selects プログラムが 個人を特定できる情報を 広告会社に与えることは無いと説明している。同社の説明によると，このプログラムは，狙い撃ち広告のために大量の個人データを使う Google のような ウェブ広告プログラムと 殆んど違わない。ただし，携帯電話基地局 (cell towers) から すこしづつ集められる位置情報が加わったのが新しい点であり，契約者が プライバシーの限界をどこに置くかを，Verizon Selects はテストすることになる。
　顧客は，無線サービスでカネを使うほか，スマートフォンの更新，古い電話のリサイクル などでもポイントを稼ぐことになる。獲得ポイントは，ホテル，自動車レンタル， および Verizon のカタログ上の製品での割引に使うことができる。あるいは，Verizon サイトでのオークションで，電話やその他機器に入札するときにも使える。
　このリワード･プログラムは，Destination Rewards 社により運営される。同社は，その顧客として，Citibank, Coca-Cola，Time Warner Cable を挙げている。

カリフォルニア州，Moss Beach のジャーナリスト向けイベントで， GM は，4G LTE 対応の新型 ビュイックを公開した。

　だが，この日は違う。なぜなら，ノンストップの WiFi が 我々の ビュイック･リーガル (Buick Regal) の新しい 4G LTE モバイル･ホットスポットにより提供されているからだ。この機能は，大部分の 2015 ビュイック では標準機能であり，いま ショウルームに出ている ビュイック 以外の 20 以上の GM モデルでも標準になっている。
　GM が 4G の性能をみせびらかしているのは，最新世代のモバイル機器サービス 3G よりも，圧倒的に速いからだ。現在のところ，Audi だけが 4G サービスを 2015 A3 のオプションとして提供している。GM にとって，この動きは，"もしも" の問題ではなく "いつ" の問題だった。
　"我々は，７百万の OnStar 顧客を持っており，それらの顧客の声は，車の中にいるときには つながっていて欲しい というものだ。" ･･･ Palo Alto の起業家風オフィスを拠点として飛び回る GM の最高インフォティンメント責任者 Phil Abram がこう言った。"OnStar" とは，同社の 18 歳になる ライブのコンシェルジュ･サービスであり，GM は これを 4G の力を借りて広めたいと考えている。
　"今でも注目すべき良い点は いくつかあるけれども，我々は，(車内 4G 接続を手にしているので) OnStar に 少しづつ (over time) 消費者中心のサービスを追加できるようにしたいと思っている｡"  そう Abram が言う｡
　GM の 以前の ２G 接続では，エンジン･ライトをチェックしたドライバーは，車を止めて，OnStar アドバイザに 問題を診断するよう依頼せねばならなかった。4G では，燃料タンクの蓋が緩んでいるとか 同様の問題でも，車を止めずに走行中に調べられる。
　このテクノロジーは，車の屋根に取り付けられた かなり控え目のフィンの中に納められているのだが，最初の３ヶ月を過ぎると，接続は 無料では なくなる。
　GM は，AT&T と組んで，スライド制の料金プランを採用した：200 MB で月額 ５ドル (非 OnStar 契約者には 月額 10 ドル) から ５ GB のストリーミング･サービスには 月額 50 ドルとした。AT&T の顧客は，月額 10 ドルを現在のプランに加えれば，自分の車を加えることができる。

GM は，新たな ビュイックの 4G LTE ホットスポットを公開した。ここでは，グーグル ハングアウトにより 自動車のオンボード搭載の WiFi を使って経営陣とインタビューをしている (写真は著者による)。

　"このシステムでビデオを流すことが できるのは すてきだが，4G プロジェクトの真の使命は，繋がったサービスを増やせるようなプラットフォームを構築することだった｡"  そう話すのは，OnStar のプロジェクト･マネージャ Michelle Calloway である。彼は，ビュイック･リーガルのホットスポットに繋がった グーグル ハングアウト 上で インタビューに応じた。"アドバイザ無しに ウェブのセルフ･サービスを好む人は 確かにいるけれども，他方では，ライブのアドバイザに 必要とするものの範囲について 助けて欲しいと言う人たちも いるのです。"
　実のところ，この両方のフィーチャーを使うというのは，このディジタルの時代に いささか 支離滅裂な体験である。自動車の WiFi 信号の強さをテストする積もりのドライブで，或る GM 販売代理店員は，OnStar のボタンを押して， ナビゲーション･システムに目的地を事前設定するよう 生身の人間に依頼した。
　他方，そのような 多段階プロセスは，面倒で 非効率的とも見られる。かくて，散漫なドライブが ますます 安全性の危険を招き，目的地を決めるのにボタンひとつを押せば済む方が，いちいちタイプ入力するのに比べて，心の安らぎを与える。
　GM は，車内テックの限界を破る この試みを 思い切って公表した。アップルの最近の World Developers Conference と グーグルの I/O Gathering の両方に出席して，CardPlay と Android Auto をそれぞれ 実演して見せた。この技術は，iPhone と Android モバイル機器を (車の メイン･スクリーンに アプリをいくつか移動することを含めて) 車内エンターテインメント･システムに同期させる。
　GM の 2015 年 モデルの多くには，Siri Hands Free が搭載される。これは，iPhone の所有者が ハンドルをタップするだけで ディジタル･アシスタントに接続できるというものである。
　Abram が言う："我々は，モノのインターネットについて 話をたくさん耳にする。だが，実際には 全部 ワタシのインターネットについてだろう。なぜなら，つまるところ 我々が気にするのは，どんな環境にいようと 途切れなく 機器が動いてくれることなのだから｡"  と Abram は言う。
　ここまでのところは結構。或る海沿いのお気に入り料理店へのドライブで，数人のレポーターの電話が 4G LTE 接続を保っていたところ，楽に流れていたビデオが突然途切れた。その場所は，森の中だった。ところが，他の３人の機器は ･･･ GM は７台までの機器のストリームを一度に許す ･･･ やはり ビデオをストリームしていたが 途切れることなく 車の WiFi に繋がり続けた。
　There's really only one looming question with in-car 4GLTE: with efficient streaming available for up to seven devices, parents may face the task of telling their brood to take it easy on streaming movies.

Ford Mortor 社の自動車。 乗り物情報とエンターテインメント･システムの安全性を守る業界標準は 未だ 存在しない。そこで，７月15日(火)，専門家たちが ミシガン州 Troy の Delphi Automotive 本社に集まり， 　増大する脅威について議論した。

　乗り物への大掛かりなサイバー攻撃の例は 未だ 見られないが，業界内部の人たちは，その脅威が増大していると言う。専門家のパネルが，火曜日, ミシガン州 Troy の デルファイ･オートモーティブ本社に集まり，増大する脅威について話し合った。
　"10 年前の自動車やトラックに比べると，今の自動車とトラックは，呆然とするくらい 複雑だ｡ "  ･･･ 非営利リサーチ組織 Battelle Cyber Innovations の 副会長 兼 ジェネラル･マネージャ Lisa McCauley が言う。
　今日の新車には，最大 100,000 行のソフトウェア･コードで制御される コンピュータ･チップ，センサー， および ナノテクノロジー (超微細技術品) が ギッシリ詰まっている。
　デルファイの副会長で テクノロジストのトップを務める Andrew Brown が言う：ハッカーが，車のインフォティンメント･システムに外から入り込むのは 難しいだろう。だが，ソフトウェアに詳しいハッカーなら，話は違う。"もしも そういう種類のアクセスができれば，ほとんど誰でもシステムに入り込める。その反対に，アクセスできなければ，入り込むことは 非常に難しい。"
　2017 年までには，60 % を越える自動車とトラックが インターネットに繋がると見られている。
　自動車メーカーとサプライヤーは，Sprint から Microsoft まで，さらに複雑な 情報娯楽システムを開発し続けている。
　しかし，それらのシステムのセキュリティーを支配する業界標準やポリシーは，今のところ，ただのひとつも存在していない。
　デルファイ，バッテル，自動車製造者連盟 および グローバル自動車メーカー協会が 連合を作ってサイバーセキュリティー問題の研究に取り組んだのは，まさに そのためである。
　７月１日，上記２つの組織は，国家道路交通安全局 (NHTSA) に書簡を送った。彼らは，自動車会社，サプライヤー および その他の者が サイバー･セキュリティーの脅威に関する情報を共有できるような解を求めて作業している。
　Brown が言う："非常に重要なのは，サイバーセキュリティ問題に対して 業界全体挙げてのアプローチを取っていることだ。バラバラのプロトコルをいくつも作るのではなく，業界全体にわたって矛盾の無いことが必要だ。"
　ひとつの課題は，この努力に誰が関わるべきかである。電話メーカーは，未だ この連合の一部ではない。スマートフォンと自動車インフォティンメントの間の相互作用は，セキュリティへの最大の脅威と見られている。･･･ そう Brown は言う。

　スプリントと AT&T の動きは，どちらも，長い間 この業界で落伍していた 第４位 T-モバイルが ４年の損失の後に 顧客増を 3/4 にしたと報告できた後に発生した。
　ますます熾烈になる この競争は，消費者に対して これまで長い間 その [自分勝手な] 意志を 押し付けてきたアメリカ業界への 新たな挑戦である。 アナリストたちは，数十億ドル (数千億円) の収入が失われる結果になるのではないかと 危惧している。
　投資家たちは，以前から，AT&T と ベライズンが，T-モバイルの動きを 軽く受け流せるだろうと期待していた。 なぜなら，両社は 既に市場の約 2/3 を制御しているからだ。じっさい，かつて AT&T は，T-モバイルの努力は コスト意識の最も高い顧客に限定して向けられているに過ぎないとして，そのような顧客は AT&T や ベライズンの主要なターゲットではないと述べた｡
　AT&T は，T-モバイルの無遠慮な CEO John Legere から そのサービスを公に批判されながらも，数ヶ月の間 傍観を続けてきた。ところが 今や戦いに戻った。これでは，業界のリーダーも (Vz を指す) 厳しいマージンに直面せざるを得ない ･･･ そう アナリストたちは言う。
　Jefferies のアナリスト Michael McCormack が言うには,「一番がっかりすることは，AT&T が T-モバイルに反応していることだ。ベライズンが どれだけ黙っているだろうか？」
　AT&T はサービス･レートを変更しなかったが，同社のネットワークに切り替える顧客に $200 のクレジットを供与している。
　同社は，2011 年に買収対象とした T-モバイルのターゲットに一番なりやすい。なぜなら，同じ技術を使っており，顧客がサービスを切り替えるのが容易だからだ。
　両社の争いは，ラスベガスで開催された CES (Consumer Electronics Show，消費者のためのエレクトロニクス･ショー) において，AT&T が ラッパー Macklemore を呼びものにするコンサートから Legere を追い出したことにより，個人的な色彩を帯びた。
　一方，T-モバイル自身のイベントで，Legere は ステージに上がり，革ジャケットの下に いつものピンクの同社Ｔシャツを着込み，冒涜的な言葉を撒き散らすスピーチで，AT&T とその経営陣を笑いものにした。